新股消息 | 華芢生物-B(02396)招股結束 孖展認購額達536億港元 超購594倍

智通財經APP獲悉，生物制藥公司華芢生物-B(02396)12月12日至12月17日招股，最新已結束招股。截至17日上午11時許，華芢生物已獲券商借出536億港元孖展，以公開發售集資額9002萬港元計，超購594倍。

華芢生物計劃發行1764.88萬股H股，其中香港公開發售占約10%，國際發售占約90%，另有15%超額配股權。每股發售價介于38.2至51港元，每手200股，一手入場費10302.9港元，募資總額最多9億港元。公司預期將于12月22日掛牌買賣，華泰國際、中信證券為其聯席保薦人。

招股書顯示，華芢生物成立于2012年，是一家總部位于中國的生物制藥公司，致力于開發各類療法，重點是針對有醫療需求及市場機會的適應癥開發蛋白質藥物。主攻方向是發現、開發和商業化傷口愈合的療法，目前為血小板衍生生長因子(“PDGF”)藥物。

截至最后實際可行日期，華芢生物的管線包含兩款核心產品：用于治療深二度燒燙傷的Pro-101-1，已完成IIb期臨床試驗的統計數據分析，用于治療淺二度燒燙傷的，已完成最后一例患者出組，但統計數據暫未得出；及用于治療糖尿病足潰瘍(“糖足”)的Pro-101-2，現處II期臨床試驗階段。公司亦有八款其他候選產品。

華芢生物提示，公司或許不能成功開發及╱或推廣核心產品。公司僅有兩款核心產品，即Pro-101-1及Pro-101-2。就Pro-101-1而言，部分臨床試驗數據并無顯示治療組及安慰劑組之間的統計學顯著性(現有證據尚不足以得出結論，證明所觀察到的效應系確定存在，而非由隨機機率所致)。此外，自2022年2月起，Pro-101-2臨床試驗的受試者入組進度緩慢，繼而延誤其產品進度。

中國生物制藥市場目前還沒有PDGF產品。根據弗若斯特沙利文報告，截至最后實際可行日期，中國有三條PDGF藥物管線。截至同日，在中國尚無獲批的PDGF藥物。所有PDGF管線均基于PDGF-BB的異構體。其中兩條PDGF-BB管線屬于華芢生物，已分別于2022年2月進入治療糖足的II期臨床試驗及于2025年4月完成治療深二度及淺二度燒燙傷的IIb期臨床試驗的最后一例患者入組。

商業化方面，截至最后實際可行日期，華芢生物的候選產品均未商業化，且公司未自銷售候選產品獲得任何收入。公司預計在未來六年內獨立實現至少兩種創新藥的商業化。公司計劃利用直銷團隊及戰略合作伙伴商業化我們的候選產品(如獲批)，實現地域及渠道覆蓋。

財務方面，于往績記錄期間，公司并無盈利并產生凈虧損。于2023年度、2024年度、2025年截至9月30日止九個月，公司分別錄得凈虧損1.05億元(人民幣，下同)、2.12億元、1.35億元。公司絕大部分的凈虧損乃由研發費用及行政開支導致。

根據招股書，華芢生物擬將將自全球發售獲得所得款項凈額的約61.8%用于資助公司的核心產品Pro101-1及Pro-101-2的持續臨床開發及商業化；約18.8%用于通過購買與研發及質量控制活動相關的專業設備及儀器來提升研發能力；約6.3%用于支付核心產品以外的PDGF產品用于治療其他適應癥(如新鮮創面、壓瘡及放射性潰瘍)的持續臨床前研發的第三方服務費、研發人員費用及原材料成本；約3.1%用于支付Mes-201、Oli-101及Oli201臨床前研發活動的第三方服務費、研發人員費用及原材料成本；約10%用作營運資金及一般公司用途。