美國失業擔憂漸升，家庭債務創紀錄，美聯儲如何應對

隨著2025年即將結束，美國就業市場呈現出“不裁員，不招募（no firing ,no hiring）”的新常態。多項調查顯示，就業穩定性正成為明年美國職場人的一大心事。值得注意的是，隨著美國家庭債務持續刷新歷史新高，也讓美聯儲貨幣政策的選擇變得越發微妙。

就業穩定性風險上升

美世咨詢（Mercer）最新發布的調查報告指出，美國今年就業穩定性已成為職場人的第二大關切，僅次于 “支付月度生活開支”。

過去三年的年度調研中，“支付月度生活開支”始終高居職場人關注榜單首位，而對失業的擔憂則從2023年的第七位快速攀升至2025年的第二位，與 “實現退休目標”及 “維持工作與生活平衡”兩項訴求并列。

上述調研結果被認為再次反映出一個現象，即職場人的個體感受與宏觀經濟數據正出現脫節。當地時間周二公布的數據顯示，三季度美國國內生產總值（GDP）同比增長 4.3%（該數據統計于政府停擺之前）。美世咨詢負責美國與加拿大地區整體薪酬偏好研究的負責人康奈利（Sean Connelly）表示：“宏觀經濟數據或許向好，但民眾的切身感受并非如此。每次去雜貨店結賬，看到賬單金額時的震驚感，都切實加重了人們的經濟壓力。”

盡管美國三季度整體消費支出實現增長，但穆迪分析首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）的研究顯示，美國收入排名前10%的群體如今貢獻了半數的消費支出。他在10月發布報告稱，美國已有22個州陷入經濟衰退，另有13個州經濟陷入停滯。

康奈利補充道，持續高企的通脹與劇烈波動的市場加劇了經濟不確定性，職場人不禁會暗自思量：“我看著當前的經濟形勢，審視自己所在的公司，會忍不住琢磨 ——我們公司能挺過難關、實現發展嗎？”他預判：“2026年，各類宏觀經濟問題帶來的壓力，無疑還會持續影響著人們的生活。”

曾幾何時，美國職場人對身心健康的擔憂遠超經濟層面的顧慮。美世2021年的調研中，就業穩定性僅位列第十，月度開支也只排在第九。但如今，這一局面早已成為過去。自通脹飆升、就業市場陷入停滯，再到人工智能興起對傳統工作模式構成沖擊以來，經濟層面的焦慮已逐漸占據職場人關注榜單的前列。

美國勞工部數據顯示，11月美國失業率攀升至 4.6%，創下四年以來的新高，新增就業崗位高度集中在醫療健康領域。咨商會23日公布的調查顯示，12月消費者對勞動力市場的評價 “更為消極”。該調研還發現，如今認為家庭財務狀況 “糟糕”的受訪者占比，已超過認為 “良好”的群體。

與此同時，密歇根大學消費者信心調查12月報告顯示，63%的受訪者預計明年失業率將持續走高。報告指出，受錢包壓力相關問題的持續主導，消費者對經濟的整體看法趨于悲觀影響，今年最后一份消費者信心指數較2024年同期下滑近30%。

美國家庭債務創新高

2025年三季度，美國家庭債務規模飆升至18.6萬億美元的歷史新高。美聯儲在12月的議息會議上釋放信號，為2026年降息設置了更高的門檻，這被認為可能會令負債的美國人失去亟需的喘息之機。外界預計，美聯儲明年僅會降息一到兩次，以此小幅降低借貸成本。

貸款平臺LendingTree消費者金融首席分析師舒爾茨（Matt Shultz）表示：“無論今年經濟形勢如何變化，人們都應記住，他們在債務問題上的主動權遠比想象中要大。可以考慮辦理余額轉移信用卡、申請債務合并貸款，或是咨詢信貸顧問，也可以直接致電信用卡發卡機構，申請降低利率。”

紐約聯邦儲備銀行發布的家庭債務與信貸報告顯示，在上季度錄得的數萬億美元家庭債務中，房貸余額占比最大，達到13.07萬億美元。非住房類債務余額環比增長1%，其中信用卡債務余額達1.23萬億美元，汽車貸款余額達1.66萬億美元。

據征信機構環聯（TransUnio）發布的2026年消費信貸展望報告，新車售價仍遠超多數美國人的現金支付能力，預計2026年汽車貸款違約率將連續第五年攀升，不過增幅會持續收窄。該報告還預測，信用卡違約率將保持相對穩定，而受失業率小幅上升影響，房貸違約率會略有抬頭。

值得一提的是，信貸市場也正在呈現美國經濟“K 型分化”的特征，高收入群體憑借繁榮股市和上漲的房屋凈值積累了大量財富，這在一定程度上掩蓋了低收入家庭面臨的財務壓力。

穆迪評級金融機構高級副總裁科恩菲爾德（Warren Cohenfeld）稱，過去幾年中低收入家庭對通脹尤為敏感，為此放貸機構已收緊了信貸審批標準。新的一年里，就業市場狀況將在很大程度上決定貸款審批的難易程度。科恩菲爾德稱，如果就業市場維持當前走勢，雖顯疲軟但裁員并未 “大幅增加”，放貸機構可能會維持現有的信貸標準。“但如果宏觀經濟前景進一步惡化，放貸機構勢必會進一步收緊信貸。”他說。