中東炸了，全球資產開始變天
作者 | 任早羽
編輯 | 江江
視覺 | 諾言
2月28日，一顆炸彈降落在德黑蘭市中心，以色列正式對伊朗發動“先發制人”打擊。
爆炸聲后，黑煙在德黑蘭上空升起，美軍加入戰場，余波，擾動全球金融市場。
正值周末，全球主要市場尚未開盤，但加密貨幣市場，已經給出對這一重大地緣政治事件的回應：比特幣在沖突升級后連續下探，24小時內跌破64000美元關口。CoinGecko數據顯示，整個加密貨幣市場當日即蒸發了1280億美元市值。
與此同時，現貨黃金價格漲至5279美元/盎司，黃金暗盤站上5500美元/盎司；白銀單日漲幅超6%。
2月28日起，現貨黃金、白銀價格不斷上漲/AI制圖（諾言）
戰事一起，市場的避險情緒可見一斑。
然而，中東的武裝沖突持續升級，伊朗伊斯蘭革命衛隊宣布發起反擊，并且威脅道伊朗將關閉霍爾木茲海峽，阿布扎比領空暫時關閉，阿聯酋、卡塔爾等中東國家紛紛在領空攔截伊朗的導彈。
3月1日，伊朗多家媒體證實，伊朗最高領袖哈梅內伊在2月28日的第一波襲擊中，在辦公室遇襲身亡。
3月1日，民眾在伊朗首都德黑蘭集會，哀悼伊朗最高領袖哈梅內伊/圖源：新華社
隨著遇襲消息確認，市場開始反彈，黃金暗盤下跌，加密貨幣市場回暖。市場中有部分人認為，此輪美伊沖突時間將會縮短。
但這種樂觀情緒是否具備持續性，卻誰也說不準。因為，現在，是政治與時間在主導情緒，美伊越早和談，戰爭烈度越小，市場越快恢復。
不確定性在放大。
一方面哈梅內伊在任時，伊朗就確立了四層繼任體系預案，以保證伊朗政府仍能運轉，不至于立即坍塌。
3月1日，在黎巴嫩首都貝魯特南郊，民眾集會聲援伊朗/新華社發（比拉爾·賈維希攝）
另一方面，伊朗還未宣布繼任者，國家內部也確有矛盾。
48小時內，戰事被迅速推進，許多人都在等待3月2日這個星期一的來臨：
伊朗會否宣布誰在活著掌權，會否封鎖霍爾木茲海峽，是擴大反擊還是結束戰爭？
全球股市開盤，基于前面幾個問題的答案，美股、貴金屬和油氣會怎么走？
北京時間3月2日周一，炮火未停，早盤，國際油價開盤即飆升8美元，布倫特原油價格達到82.37美元/桶的歷史高位，現貨黃金上漲近2%，最高至5379美元/盎司，現貨白銀則站上95美元/盎司，后三者漲幅都有所收窄。
3月2日，現貨黃金上漲近2%，最高至5379美元/盎司/圖源：東方財富網
標普500期貨指數與納斯達克期貨指數，香港恒生科技指數與東京Topix指數下跌。
轟炸聲仍然不停，資本市場風聲鶴唳。
霍爾木茲海峽
許多雙眼睛正盯著霍爾木茲海峽，關注著海峽的通航情況。
這個呈彎弓狀的海峽，位于伊朗南部與阿拉伯半島南部之間。如果按國家來看，其恰好處于伊朗、阿曼和阿聯酋之間，是連接波斯灣與印度洋的唯一通道，最窄處僅33公里，最寬處也不足100公里。
但33公里的寬度，已足夠讓世界上最大的原油運輸船從中通過。狹窄的航道，早已成為沙特阿拉伯、伊拉克、卡塔爾、阿聯酋等中東產油國家，通往開放海域的唯一路徑。
據美國能源信息署數據，2024年，每天約有2000萬桶石油，從霍爾木茲海峽通過，形成約5000億美元的全球能源交易價值。這個海峽正決定著全球20%的石油供應，而其中84%的原油，將被運往亞洲市場。
在霍爾木茲海峽海域拍攝的法國海軍多功能護衛艦“朗格多克”號/圖源：新華社
地理上的相對位置，與以上數據，使得這一發言真正構成了對全球石油市場的威脅。一旦水路運輸中斷，將引發油價飆升，并影響全球主要經濟體的經濟情況。
1973年，因第四次中東戰爭而爆發的中東石油危機，仍歷歷在目。彼時，石油輸出國組織（OPEC）以石油資源為武器，實施石油禁運，石油價格暴漲約300%。而后1979年伊朗爆發伊斯蘭革命，1980年兩伊戰爭爆發，再一次推高油價。20世紀70年代的兩次石油價格暴漲之后，許多經濟體陷入了經濟衰退。
以史為鑒，針對2026年不斷升級的中東局勢，恐慌情緒早就在市場中蔓延。
在過去的2月里，國際原油價格幾乎隨著美伊的談判進展而波動，布倫特原油價格已被拉至接近歷史高點。
3月2日，全球原油混合物和指數的實時油價截選
2026年2月末，特朗普與伊朗之間的摩擦逐漸升級，從白宮的種種細節中，市場對特朗普將對伊朗出手的猜測增多。緊張的局勢直接拉升油價，2月27日收盤時，布倫特原油期貨價格已上漲2.45%。
當地時間2月28日早晨，熱戰開始。伊朗在遭受打擊之后宣布，當日起將關閉霍爾木茲海峽。有外媒證實，穿越海峽的多艘船只一直接收到來自伊朗伊斯蘭革命衛隊的高頻信號，警告船只不允許通過海峽。
多年來，伊朗一直以關閉海峽作為籌碼。多位分析師預計，一旦伊朗關閉這條航道，國際油價可能會飆升至100美元/桶。
高盛預計，在沒有備用管道和戰略石油儲備釋放等情況下，如果霍爾木茲海峽全面關閉一個月，原油公允價值將上漲15美元/桶。
而即使伊朗沒有完全關閉通道，也不意味著全國際航運能一如往常，畢竟，熱戰爆發之后，在霍爾木茲海峽附近確有至少3艘船只遭遇襲擊，MarineTraffic數據顯示，過去48小時內，多艘船只被困在波斯灣內。
軍事分析家肖恩·貝爾正在講述霍爾木茲海峽正在發生的動態
Rystad Energy地緣政治分析負責人Jorge León在接受外媒采訪時表示：“無論海峽是被武力封鎖，還是因風險規避而無法通行，對貨物流動上的影響基本上是一致的?！?/p>
時間就是金錢
石油之外，全球市場還關心另外兩個指數。
一是黃金。
二是美股。
兩者都與全球風險有關，并且互相關聯。
一般而言，當全球避險情緒上升，資金便會從美股等風險資產轉向黃金等傳統避險資產。在多數經濟情況中，美股指數與金價呈反向相關性，即金價上漲，則美股承壓。
在奧地利維也納拍攝的金條/圖源：新華社
而此刻關乎到全球避險情緒的地點，就是霍爾木茲海峽。一旦霍爾木茲海峽的通行受阻，油價飆升，可以預期股市將受沖擊。
一來，地緣政治局勢升級，全球經濟的不穩定性加劇，資金遠離風險更甚的股市，流向更加安全的黃金、國債等資產是固有的趨利避害“定律”。
二來，推進中的熱戰已經引發油氣價格上漲，或有可能引發美元走強，影響美國的通脹與降息預期。
何況特朗普一改口風，將戰爭時長從4天改口為4周，美伊雙方對待彼此的態度，也沒有變軟下來的趨勢。如若武裝沖突無法在短期內結束，影響只會大，不會小。
特朗普聲稱戰爭時長為4周/圖源：新華社
這或許是特朗普總是選擇在周末有所行動的原因之一，如此便有周末兩天的時間，供市場消化情緒，增加經濟緩沖。
在重大地緣政治事件之下，時間就是金錢本身。北京時間3月1日宣布哈梅內伊死訊后，黃金暗盤的微跌與加密市場的恢復，即是證明。
戰爭的烈度與持續的時長，將直接影響多個市場指標的走勢。
而顯而易見的是，沖突在擴大。盡管特朗普在3月1日時提及，愿意與伊朗新領導層對話，但3月2日，伊朗最高國家安全委員會秘書阿里·拉里賈尼則表示，不會與美國進行談判。
以色列軍隊3月2日繼續對伊朗包括首都德黑蘭在內的多地，實施大規?？找u，轟炸了黎巴嫩首都，宣稱在黎巴嫩“精準打擊”了多名真主黨高級官員。戰火紛飛間，伊朗還在“展示軍火”，發布了一則無人機隧道的視頻，當然，伊朗也向以色列發射了導彈和無人機。
3月2日，黎巴嫩貝魯特南郊在遭受以軍打擊后升起煙塵/圖源：新華社
時局未穩，本就處于上行通道的貴金屬，在3月2日上午收窄漲幅后又持續走強，COMEX黃金期貨盤中一度突破5400美元/盎司。
Captital.com的高級金融市場分析師Kyle Rodda在接受外媒采訪時表示，與以往不同，美伊雙方都有強烈的動機升級此次沖突，“這可能導致一個相當混亂、不確定且不穩定的環境，并將持續幾天，黃金的市場走勢相當樂觀”。
而美股，情況則不明朗許多。北京時間3月1日晚上十點，美股開盤后的跌勢是確定的，只是要跌多少，又要跌多久，則無人知曉，沒人能對如火如荼的戰爭下一個定論。
如果伊朗與以色列持續發射導彈，如果戰事擴而大之，如果美軍深度參與，美股情緒的修復則遙遙無期。而如果美伊之間能再次出現一個調和第三人，雙方放下武器再次和談，或許情況會好上許多。
3月1日，在以色列特拉維夫上空，以軍防空系統發射攔截彈后留下光軌/新華社發（賈馬爾·阿瓦德攝）
中信證券3月1日發布的研報回顧了歷史上幾次中東戰爭后提到：“歷史上，若美國不直接涉入戰爭，開戰初期對美股的情緒擾動約在1周左右修復；若美國參戰，美股情緒修復需待戰局明朗?！?/p>
中東火藥桶已點燃，卷入的不只是開戰雙方。
