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茅臺的神壇，是人為搭建的泡沫，是人治與資本合謀的幻象。告別傲慢，摒棄腐敗，規范治理，回歸百姓餐桌的日常，回歸釀酒本身的初心，才是茅臺的自救之路。
來源：新財富雜志
作者：一丹
當貴州茅臺黨委委員、副總經理、財務總監、董事會秘書蔣焰涉嫌嚴重違紀違法被查的消息落地，這家常年盤踞白酒神壇的巨頭，再一次被撕開公司治理缺陷的傷口。
從袁仁國、高衛東到丁雄軍，三任董事長接連落馬，核心高管前腐后繼，早已不是個體操守問題，而是企業治理系統性失靈的明證。茅臺，這瓶承載著國民情感的白酒，是時候走下被資本、任性與傲慢堆砌的神壇，回歸一瓶快消品的本真。
神壇之下，是公司治理的千瘡百孔。手握財務大權的董秘被留置，掌舵者接連身陷囹圄，權力尋租的鏈條在茅臺內部盤根錯節。批條賣酒、利益輸送、靠酒吃酒，曾經的行業標桿，淪為腐敗滋生的溫床。最近五年貴州茅臺四換董事長，讓企業戰略搖擺不定，渠道亂象叢生，消費者與投資者的信任被不斷透支。一家營收千億級國企，本該成為治理典范，卻在權力與利益的漩渦中迷失，連最基本的合規經營都難以維系，何談守護品牌榮光？
袁仁國和高衛東受賄案判決書顯示，兩人在任職茅臺期間均利用職務之便在為他人獲得茅臺酒經銷權、分戶經銷、增加配額或購酒便利等事項上提供幫助，合并其他違法行為，非法收受他人財物折合人民幣均過億元。表面上看是個人違法行為，實質暴露出貴州茅臺在公司治理上的重大漏洞。一把手權力過大、監督失效、內控形同虛設，尤其在袁仁國執掌茅臺期間，多家媒體報道直指其后期管理形成了事實上的“袁氏王朝”；而據內部人士透露，高衛東習慣于將行政指令凌駕于制度之上。高衛東與同樣落馬尚未判決的丁雄軍都由當地省級政府發文推薦，上市公司股東大會表決，但由于大股東不需要回避表決，當選基本順理成章，中小股東話語權旁落。長期以來的監督缺失，導致貴州茅臺在經銷商體系建設、銷售配額和價格管理等諸多方面缺乏公開透明的制度約束，最終再強的資源和品牌也擋不住權力腐敗的侵蝕。在2024年度財務報告中，貴州茅臺明確提出要持續推進全面風險管理體系建設，實現風險防控效能全面提升。由此看來，茅臺的公司治理、風險防控依然任重道遠。
此次被查的蔣焰不僅僅是一個董秘，她同時還是貴州茅臺財務總監，同期還曾擔任過茅臺集團財務有限公司董事長。從貴州茅臺2025年的三季報可以看到，公司賬上貨幣資金達518億元，拆出資金更是高達1354億元，還有買入返售金融資產及發放貸款等數十億元，可見其管理的資金規模之大。近幾年貴州茅臺每年都拆出千億資金給茅臺集團財務公司，而在2022年6月至2024年8月期間蔣焰同時兼任集團財務公司董事長。在貴州證監局2024年開展的上市公司治理自查工作中，貴州茅臺問題之一就是上市公司高管在控股股東存在兼職情況。我們尚不知蔣焰此次被查涉及的具體問題，但從其履歷看一直與資金管理緊密相關，在貴州茅臺發布的《2024年度內部控制評價報告》中，也是將“資金活動”納入重點關注的高風險領域。
治理失衡造成掌門人失德失范，當他們在無數個夜晚為自己可能的東窗事發暗暗擔心時，是否還有底氣規范企業發展，是否還有心力提升產品質量？所謂的酒品也是人品，在這份不斷被消耗的信任和潛藏的危機中，茅臺管理層卻早已習慣了被追捧、被仰望，把乙方的身份活成了甲方的姿態，將市場的尊重、國民的善意，都當成自己與生俱來的本事。事實上，茅臺的稀缺從來不是高傲的出身，而是消費者賦予的信任；品牌的根基，從來不是資本炒作，而是大眾的認可。曾經的茅臺，扎根泥土、貼近大眾，是百姓餐桌上的醇香，是家國情懷的寄托。可如今，這份初心被幾任管理者拋諸腦后，茅臺淪為助長不正之風的工具，成為階層鴻溝的符號，天價酒、囤貨炒、一瓶難求，讓普通國民望而卻步，讓市場競爭失于公平，也在一定程度上阻塞了其他酒企正常的生存之路。
中國酒業協會數據顯示，全國規模以上白酒企業十年消失近半，從2016年的1578家到2025年僅剩887家，這些消失的企業中不乏認真做酒者，何奈行業利潤被少數寡頭壟斷。
茅臺高達91%的營業毛利率和862億元凈利潤（2024年年報）真的是源于它遠高于其他醬酒的品質嗎？一家同為醬酒企業的負責人告訴筆者，所謂水源、氣候、原產地、工藝的稀缺和獨特，只是被刻意放大的神話，行內人無以言說。茅臺鎮本身就有諸多醬酒品牌，同樣恪守 12987 傳統釀酒工藝，部分產品口感與品質并不遜色；在貴州其他地方，如黔南州興義市，水、氣候、生態環境、負氧離子同樣優越，那里也有著釀酒企業努力為消費者釀出一瓶好酒。當過度籠罩在茅臺頭頂的光環淡化，才有可能換來整個行業的健康發展。
資本市場已經先行一步走上糾偏之路。正是從五年前頻繁換帥開始，也是蔣焰行使董秘之職的起始點，茅臺股價步入低迷，從歷史高位一路回撤，至今市值縮水近一半，與近兩年的市場大勢所背離，曾經堅不可摧的 “股王” 神話逐漸破滅。延伸到產品市場，飛天茅臺價格失守，社會庫存高企，經銷商坐收價差紅利一去不返，靠炒作支撐的虛假繁榮徹底落幕。這其中雖然有行業周期的因素，但具體到企業個體也是一次次的腐敗事件帶來的品牌消耗后果。當資本退潮、理性回歸，人們終于看清：茅臺從來不是天然自帶光環的勝利品，它只是一瓶白酒，一款快消品，不該被捧上脫離市場、脫離大眾的神壇。
凱撒的歸凱撒，上帝的歸上帝。茅臺的神壇，是人為搭建的泡沫，是人治與資本合謀的幻象。告別傲慢，摒棄腐敗，規范治理，回歸百姓餐桌的日常，回歸釀酒本身的初心，才是茅臺的自救之路。
