業內人士建議盡快讓股指期貨生態平衡

⊙記者 屈紅燕 ○編輯 陳羽 朱紹勇

股指期貨近在咫尺，但社保基金、保險資金、陽光私募、QFII等理性的投資者尚被擋在門外，游資卻是摩拳擦掌，準備大干一場。業內人士建議，應盡快讓股指期貨“生態平衡”，讓理性機構投資者參與其中，防止因游資通過資金影響股指期貨價格，破壞人們對股指期貨的初期印象。

業內人士的擔心不無道理。理性機構投資者缺位，可能導致股指期貨市場“生態失衡”，從而讓位于游資和大戶主導市場。深圳一位陽光私募的投資總監表示，股指期貨初期是一個很小的市場，缺少理性機構投資者的制衡，游資和大戶可能通過比較小的資金，就可以影響股指期貨價格，從而影響股票現貨價格，進行“雙向獲利”。

而理性機構投資者對游資起到威懾作用。比如，陽光私募設計的股指期貨產品多以套利為主，當股指期貨價格偏離現貨價格達到一定的程度，套利機制將自動啟用，這就制約了股指期貨價格的過度偏離。在理性的機構投資者當中，社?；鸶芷鸬椒€定市場的作用，社?；鹨环矫鎿碛旋嫶蟮馁Y金量，另一方面擁有股票現貨，這都是游資不得不考慮的交易對手。

在自然界中，生態失衡會導致嚴重的后果，同樣在股指期貨市場上，也不應該讓投資者失衡，只有存在理性的博弈對手，各方的行為才不能偏離正軌太遠。令人期待的是，包括QFII等機構投資者參與股指期貨的細則都在制定中。股指期貨要健康發展，理性機構的參與不可或缺。

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