郭曉艷：股指期貨合約安排可以提高套保效率

中國國際期貨北京金融街營業部金融事業部經理 郭曉艷(圖片來源：鳳凰網財經)

鳳凰網財經訊 股指期貨漸行漸近，投資者對股指期貨的關注也日漸升溫。3月26日，股指期貨實務操作與風險管控論壇在京舉行，論壇的主題是探討股指期貨新規則、股指期貨風險管理與內控制度、股指期貨投資策略及操作以及宏觀經濟。鳳凰網財經獨家全程直播此次論壇。

在此次論壇上，中國國際期貨北京金融街營業部金融事業部經理郭曉艷介紹了股指期貨的相關交易規則與基礎知識，她表示股指期貨合約安排可以提高套保效率。

以下為郭曉艷的演講實錄。

從現在開始，市場上所有4個合約就是IF1004、IF1005、IF1006、IF1009，這就是交易代碼。IF1004，就是2010年4月到期的合約。比如4月份已經到期了，我們的合約就變成了1005、1006、1009、1012，季月就是3、6、9、12。

這樣的安排時間長短方面，既可以提高套期保值的效率，此外也能防止期貨與現貨市場長期的偏離，有利于價格的回歸，也保證了股指期貨上市初期的活躍性，這是合約月份的確定。

交易時間，現在我給大家點出的，大家應該可以想象得到，這是正常股票交易的時間。

接下來出現的就是股指期貨的交易時間。大家從圖上看到，股指期貨比正常股票交易時間提前15分鐘，比收盤晚15分鐘，有利于大家在收盤之后對套利的，或者是套期保值決策的選取。因此，它是在比股市15分鐘開盤，比股市推遲15分鐘收盤，這也是剛剛講到的為什么是這樣的選擇。

最后交易日，這需要大家注意，上午和平常的交易日都一樣，但是下午交易時間是在3：00收盤，與股票的收盤時間是完全相同的，這也是考慮到價格最后的回歸作用，因此是在我們最后的交易日的時候，與我們的股票是同一時間收盤的。

漲跌停板制度，如果是非最后交易日，漲跌停板在上一交易日結算價的正負10%。

季月合約上市首日漲跌停板為掛牌基準價的正負20%。

最后的交易日，就是上一交易日結算價的正負20%，考慮到正負交易日比較大，很多和約最后接受現金交易的環節，也是防止價格劇烈的波動，同時要維護市場的穩定。

最后交易日也是合約到7月份第三個星期五，如果正常是第三個周五，正好趕上我們的節假日，或者是因為產生一些不可抗力的因素，以下一交易日為最后交易日。

不選擇到期月份的最后一個交易日為避免期貨市場的“到期日效應”與現貨市場的“換月效應”重疊。

交割方式采取現金交割的方式，以指數作為標底，它是一個非常抽象的，因此采用現金交割比較快捷。

另一方面考慮到，很多人不愿意用一攬子的股票進行交易，目的主要是在于套期保值、套利、投資。

以上給大家介紹的就是股指期貨相關基礎方面的知識。

最后我以孫子兵法當中一句話作為我們的結束語，“知己知彼，百戰不殆，不知己而知彼，一勝一負，不知彼，不知己，每戰必殆”。希望大家理解這句話的含義，希望大家在今后的股指市場中賺取自己的第一桶金，成為股指期貨的贏家，謝謝大家。

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