QFII空翻多劍指股指期貨

2010年05月27日 22:4121世紀經濟報道【大中小】【打印】共有評論0條

謹慎的合格境外機構投資者(QFII)開始躁動。

上海證券交所大宗交易記錄顯示，5月25日，海通證券(600837.SH)國際部買入市值1.16億元招商銀行(600036.SH)，為大宗交易5月的第二大單，成交價格就是招商銀行的收盤價13.69元。“國際部主要是為境外機構投資者提供投資咨詢研究服務的，應該是QFII的席位。”上海某券商研究員認為國際投行對目前的銀行股普遍看好。

5月25日，中美戰(zhàn)略與經濟對話達成的一系列共識，其中之一便是中方將在審慎監(jiān)管的基礎上，允許合格境外機構投資者(QFII)投資股指期貨產品。事實上，自2006年中國金融期貨交易所成立以來，QFII對股指期貨始終持歡迎態(tài)度。海外某欲申請QFII資格的資產管理公司駐香港人士甚至向本報記者表示，“申請QFII目的就是股指期貨”。

西南證券研究員張剛統(tǒng)計得出，QFII對2010年A股二季度的行情謹慎看多。QFII2010年第一季度投資股票的市值為548.42億元，比2009年第四季度的559.17億元減少了10.75億元，減少幅度為1.93%。若剔除恒生銀行因限售股解禁持股的興業(yè)銀行(601166.SH)部分，QFII今年一季度持股市值312.46億元，比去年第四季度增加10.91億元，增幅為3.62%。張剛分析，QFII目前持倉市值已上升至2007年四季度以來最高水平，但增持力度有所減弱。

“QFII參與股指期貨經驗豐富，內控機制較為完善，具備適當擴大參與規(guī)模的條件。”多位研究人士認為，QFII投資A股步伐加快，正式進入股指期貨產品之后，內地私募機構將與海外對沖基金直接展開較量。

借道大宗交易

QFII保持著增持的步伐。

中國國際金融有限公司上海淮海中路證券營業(yè)部、中國國際金融有限公司北京建國門外大街證券營業(yè)部、瑞銀證券有限責任公司瑞銀證券總部是業(yè)內熟知的QFII席位。5月期間，瑞銀證券總部和中金公司先后現(xiàn)身于大宗交易平臺。

上海證券交易所大宗交易記錄顯示，海通證券國際部買入了850萬股招商銀行，跟以往不同的是，這一次的成交價格就是招商銀行的收盤價13.69元。業(yè)內人士分析這是QFII所為，“海通證券國際部領導均為外籍人士，主要為境外機構投資者提供投資咨詢研究服務”。

實際上，海通證券國際部的操作也符合外資投行對于內地股市的看法。

摩根大通董事總經理、中國證券及大宗商品主席李晶表示，基于當前股市的估值水平和投資價值，外資股東和機構通過大幅度減持來回補資金的需求很小。去年外資機構整體盈利狀況良好，沒有大量資金需求，不會出現(xiàn)兩年前金融危機那樣大幅減持的情況。現(xiàn)在中國股市是短暫回調，鑒于樓市股市借貸量低，整體經濟并沒有系統(tǒng)性風險。

上海某券商研究員判斷，在香港市場，銀行股近期受到一些國際投資機構的歡迎，甚至有機構給出了很高的目標價格。同在內地和香港上市的銀行股價格之間就存在差距，但是個別銀行股的目標價，算上港元兌人民幣的匯率，比現(xiàn)在A股的價格還要高出10%。

劍指股指期貨

QFII的確看好2010年“期指期貨”時代的中國股市。

外匯管理局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2月10日，霸菱資產管理有限公司和安石投資管理有限公司分別獲得2億美元QFII額度。這是今年以來外管局首次批準新的QFII額度。

截至2010年3月末，外管局共批準QFII機構88家，審批額度達170.7億美元。此前，央行發(fā)布的報告指出，截至2009年末，QFII持股市值約占A股流通市值的1.4%。

顯然，在股指期貨的良好預期下，QFII對A股市場志在長遠。西南證券研究報告顯示，QFII今年以來在二級市場上積極買入滬深300指數(shù)權重股。

截至2009年1季度，QFII排名第一的機械設備行業(yè)持倉市值為54.63億元，比2009年第四季度的54.03億元增加了0.60億元，對比大盤跌幅為明顯增持狀態(tài)。此類行業(yè)2010年第一季度持股的上市公司家數(shù)為34家。QFII持股市值排前十名的重倉股中，中聯(lián)重科、三一重工被新進建倉，龍凈環(huán)保、安源股份、九陽股份、平高電氣被增持。

排名第二的食品飲料行業(yè)持倉市值為41.71億元，比2009年第四季度的34.23億元增加7.48億元，增長幅度為21.86%，對比大盤跌幅有大幅增倉現(xiàn)象。西藏發(fā)展、五糧液、豐原生化、高金食品、正邦科技、皇氏乳業(yè)、安琪酵母屬于新進建倉，順鑫農業(yè)、南寧糖業(yè)被增持。

QFII持股市值排前十名的重倉股中，馬鋼股份屬于新進建倉，江西水泥、中科三環(huán)、金晶科技持平，寶鋼股份、凌鋼股份、蘇泊爾被減持，海螺水泥、萊鋼股份、華新水泥被增持。

國內也有市場人士擔憂，當QFII進場參與股指期貨后，內地私募機構與海外對沖基金直接的較量中，無疑將處于弱勢地位。

記者了解到在《關于合格境外機構投資者投資股指期貨有關問題的暫行規(guī)定》的征求意見稿中，QFII可分別委托3家期貨公司進行期指交易，且只能從事套期保值交易。而截至今年3月底， QFII總額度為170.7億美元，深圳私募人士分析，按照合約額度不超過批復額度來計算，QFII利用股指期貨的杠桿即使撬動相當于現(xiàn)貨兩倍的倉位，其力量只是A股極少的一部分。

[an error occurred while processing the directive]