2009年11月23日 06:54第一財經日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬（資料圖）

CBN記者 曹金玲

“把中國經濟比作一塊剛從冰箱里拿出來的冷凍食品，放到烤箱中用最大火烤5分鐘，這塊冷凍食品的一部分熟了，這是內需，汽車銷售、房地產銷售火爆；這塊冷凍食品最中間部分還是凍的，那是出口和就業；而冷凍食品的表皮焦了，那就是資產價格。”

這個比喻，出自上周五瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬在“第七屆上海理財博覽會”上的演講。

關于經濟

陶冬指出：“當下的流動性要遠遠超過實體經濟可能承受的速度。用來衡量流動性過剩的一些指標已經到達歷史最高水平。”在他看來，“最擔心的”是流動性問題，股市和樓市都面臨資產泡沫壓力。

“現在流動性過剩實際上非常嚴重，一方面源自央行貨幣政策，另一個更大因素是銀行愿意借錢，而歐美大多數銀行不愿意借錢，這就決定中國制造出來的流動性要比起歐美大許多，從而對中國資產價格產生非常大的刺激作用。”陶冬在會后接受CBN等媒體采訪時說，“貨幣環境正常化應該是明年的一大主題，但這很可能是一個緩慢過程。”

關于信貸

“我們的信用擴張程度比較快。”陶冬表示，“預計央行會在明年一季度提高存款準備金率，加息則會從二、三季度開始，而明年新增貸款額度約為7萬億元。”

陶冬預計，一旦加息，升幅會非常大，估計啟動后18個月內連續加息2~3個百分點。“別忘了在雷曼倒閉前6個月，中國的利率一下子下降1.5%，現在我們只不過是把利率水平正常化。”

“而這個可能帶來房地產市場進入調整，估計在明年二、三季度，我們會見到三件事情同時發生：一是大量的新樓盤開始涌出，二是利率開始往上走，三是制止非房地產的央企炒作房地產。當這三件事情發生時，房地產會進入調整。”他說。

關于人民幣升值

“現在逼人民幣升值是一個三流經濟學家的蠢主意。”陶冬在演講中指出，“在全球流動性泛濫的今天，一旦人民幣出現突然升值，一旦市場形成人民幣匯率升值的預期，我們會見到大量‘熱錢’流入，流動性會進一步失控，資產價格會進一步暴漲，這會迫使我們不得已采取更積極和果斷的措施，結果可能是中國經濟二次探底，則世界經濟也會再度下滑。”

陶冬指出：“我相信5年之后人民幣升值的幅度越來越快，而這個前提是中國的內需部分在經濟中將扮演越來越重要的角色。匯率既要兼顧出口商的利益，也要兼顧消費者的利益。我覺得人民幣短期升值空間不大，明年可能有5%左右的升值。”

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