2009年11月23日 06:54第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

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瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬（資料圖）

CBN記者 曹金玲

“把中國(guó)經(jīng)濟(jì)比作一塊剛從冰箱里拿出來的冷凍食品，放到烤箱中用最大火烤5分鐘，這塊冷凍食品的一部分熟了，這是內(nèi)需，汽車銷售、房地產(chǎn)銷售火爆；這塊冷凍食品最中間部分還是凍的，那是出口和就業(yè)；而冷凍食品的表皮焦了，那就是資產(chǎn)價(jià)格。”

這個(gè)比喻，出自上周五瑞信董事總經(jīng)理、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師陶冬在“第七屆上海理財(cái)博覽會(huì)”上的演講。

關(guān)于經(jīng)濟(jì)

陶冬指出：“當(dāng)下的流動(dòng)性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能承受的速度。用來衡量流動(dòng)性過剩的一些指標(biāo)已經(jīng)到達(dá)歷史最高水平。”在他看來，“最擔(dān)心的”是流動(dòng)性問題，股市和樓市都面臨資產(chǎn)泡沫壓力。

“現(xiàn)在流動(dòng)性過剩實(shí)際上非常嚴(yán)重，一方面源自央行貨幣政策，另一個(gè)更大因素是銀行愿意借錢，而歐美大多數(shù)銀行不愿意借錢，這就決定中國(guó)制造出來的流動(dòng)性要比起歐美大許多，從而對(duì)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生非常大的刺激作用。”陶冬在會(huì)后接受CBN等媒體采訪時(shí)說，“貨幣環(huán)境正常化應(yīng)該是明年的一大主題，但這很可能是一個(gè)緩慢過程。”

關(guān)于信貸

“我們的信用擴(kuò)張程度比較快。”陶冬表示，“預(yù)計(jì)央行會(huì)在明年一季度提高存款準(zhǔn)備金率，加息則會(huì)從二、三季度開始，而明年新增貸款額度約為7萬億元。”

陶冬預(yù)計(jì)，一旦加息，升幅會(huì)非常大，估計(jì)啟動(dòng)后18個(gè)月內(nèi)連續(xù)加息2~3個(gè)百分點(diǎn)。“別忘了在雷曼倒閉前6個(gè)月，中國(guó)的利率一下子下降1.5%，現(xiàn)在我們只不過是把利率水平正常化。”

“而這個(gè)可能帶來房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整，估計(jì)在明年二、三季度，我們會(huì)見到三件事情同時(shí)發(fā)生：一是大量的新樓盤開始涌出，二是利率開始往上走，三是制止非房地產(chǎn)的央企炒作房地產(chǎn)。當(dāng)這三件事情發(fā)生時(shí)，房地產(chǎn)會(huì)進(jìn)入調(diào)整。”他說。

關(guān)于人民幣升值

“現(xiàn)在逼人民幣升值是一個(gè)三流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的蠢主意。”陶冬在演講中指出，“在全球流動(dòng)性泛濫的今天，一旦人民幣出現(xiàn)突然升值，一旦市場(chǎng)形成人民幣匯率升值的預(yù)期，我們會(huì)見到大量‘熱錢’流入，流動(dòng)性會(huì)進(jìn)一步失控，資產(chǎn)價(jià)格會(huì)進(jìn)一步暴漲，這會(huì)迫使我們不得已采取更積極和果斷的措施，結(jié)果可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底，則世界經(jīng)濟(jì)也會(huì)再度下滑。”

陶冬指出：“我相信5年之后人民幣升值的幅度越來越快，而這個(gè)前提是中國(guó)的內(nèi)需部分在經(jīng)濟(jì)中將扮演越來越重要的角色。匯率既要兼顧出口商的利益，也要兼顧消費(fèi)者的利益。我覺得人民幣短期升值空間不大，明年可能有5%左右的升值。”

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