2009年09月22日 17:19鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

國投瑞銀基金公司總經理尚健(圖片來源：鳳凰網財經)

鳳凰網財經訊 2009中國最受尊敬基金公司評選暨第二屆中國基金業領袖峰會于9月22日在北京星河灣盛大舉行，會議為獲獎基金公司頒獎并同期舉行第二屆中國基金業領袖峰會，鳳凰網財經全程直播報道。

會議上國投瑞銀基金管理有限公司總經理尚健表示，理財市場進入精細化發展時代。以下為尚健的發言實錄：

尊敬的《理財周報》領導，各位朋友、各位嘉賓：

大家下午好！

今天能被邀請參加這次基金業的高峰論壇，我深感榮幸，首先對主辦方的邀請表示感謝。

創新之本，要為投資人帶來價值

在今天開會之前，也見到不少老朋友，大家一見面，都問我，你們的創新產品發行得如何，在此，也向各位的關心表示衷心感謝。我想，大家的關心，一方面是對我們公司的關心與支持，另一方面也表明整個行業對于創新的關注度。我們知道，中國基金十多年超常規發展的歷史，也是一部不斷創新的歷史，中國基金業要想保持基業長青，打造百年老店，創新的重要性不言而喻，時刻保持創新動力，也是我們基金從業人員尤其是高管人員時刻都不敢忘卻的使命。

我們今天峰會的主題是“創造性成長”，主辦方定下這一主題也是意味深長，至少有一點，是在激發我們基金界，能夠加大創新力度，無論是制度、產品、還是營銷等等，都能多做些創新的工作。但我想，不管怎么創新，其核心應該在于能為投資人帶來價值，這也才是創新的根本所在。

長尾效應，市場進入產品精細化時代

網絡信息時代一個盛行的理論是“長尾效應”，其含義是隨著科技的創新，一些在過去時代隱形的市場需求被不斷發掘出來，小眾產品不斷贏得更多的市場份額。長尾效應實際上揭示的是產品細分、市場細分所產生的市場效應。這個理論同樣適用于我們目前的基金業，或擴而廣之理財業。隨著國民財富的不斷增長，人們理財持續的需求也不斷提高，而包括這些需求又因為各種情況千差萬別。雖然目前的理財市場已蓬勃發展，但仍有大量的區別化、個性化的市場需求未被滿足，巨大的市場潛力未被釋放，大家看一看我們銀行業居民存款的數量和基金業、理財業的資產規模比較，就很容易得出這個結論。而發掘這種長尾潛力，加大市場細分的力度，正是基金業的創新使命所在。目前市場的發展，諸如創業板的開通、專戶一對多的啟動，都為我們進一步細分市場、開發創新產品提供了歷史機遇和創新工具，可以說目前的理財市場已告別了先前粗放發展的初級階段，進入了一個細分市場，以產品為驅動力的精細化發展時代。

本土原創，瑞和分級不是舶來品

分級產品是當下基金業創新的一個熱點，我們新近推出的瑞和滬深300指數分級基金，得到了市場的廣泛關注，我們向大家表示感謝，也希望能在分級產品這樣一個細分市場的創新上與業界一起合作，爭取在這條路上走得更遠。我國證券市場與國外成熟市場的一個重要區別就是金融衍生品的市場的缺失，也就是意味著對應衍生品的一部分市場需求未得到滿足。這方面為基金產品的創新留出了空間，而分級產品正可以得以填補這部分細分市場。瑞和滬深300是一個本土化的創新產品，在國際市場上還未見到這類產品，它不是一個模仿照搬海外成熟產品的模式，可以說是一個在目前的國內市場架構上為本土市場原創的這么一個基金模式。瑞和滬深300指數分級基金，不僅在形式上利用了組合分級、內生權證的原理，同時借鑒了ETF雙向套利的設計結構，有媒體稱這是至今為止最具創新性的一款基金產品，在此，我也向對我們的創新與努力表示認同的媒體朋友和業界朋友表示感謝。

時間玫瑰，瑞和分級或成通用模式

說到瑞和滬深300指數分級基金，有很多業界朋友和投資人，對我們說產品過于復雜，難以理解。在今年3月，中國證券業協會主辦的基金業年會上，我曾針對產品創新作過一個演講，其中講到，在金融危機后，投資人對金融產品的需求回歸根本，“簡單就是美”將是理財產品開放的一個大趨勢，那么，瑞和滬深300指數分級基金是不是簡單的呢？我的回答是它不是一個復雜產品，它是一個簡單的產品。只是因為它是一個簡單產品的新形式，市場需要一個理解它、接受它的過程。大家可以回憶當年開放式基金剛推出時，投資人對其感覺是何其復雜，我當時在組織業界制定一些規則和標準，重大的分課題項目就多達14個。由于對產品的不理解，還出現了市場盲目追捧的現象，投資人為購買首只開放式基金徹夜排隊，武警在現場還要維持秩序。一年以后，當該基金凈值還在1元附近徘徊時，有朋友還過來和我講有被騙的感覺。其實，現在大家都理解了，經歷一年市場波動，基金凈值維持在面值附近也屬正常，基金凈值不會只漲不跌。時至今天，開放式基金已經成為基金業的一個基礎常規模式，沒有再說開放式基金是一個復雜產品。同樣的故事，還有ETF，剛出來的時候，大家視為一個怪物，至今還未有一個主流的中文名稱。但時至今天，沒有人再將ETF視作一個復雜產品。瑞和滬深300指數分級基金，同樣是這樣一種產品，在產品結構上可以理解為一個普通的指數基金附加了一個組合的內生權證，瑞和小康是一個對市場收益持較低預期的認購權證，瑞和遠見是一個對市場收益持較高預期的認購權證。至于其上市后的拆分、合并的套利機制，實際上利用的是兩個證券組合的ETF原理，這種套利機制可像ETF一樣有效平抑兩級份額的二級市場價格與凈值之間的折溢價。我相信這種機制將被以后其他分級產品所采用，成為分級產品的一個通用模式。

因此，我們說，瑞和指數分級基金，不是復雜產品，只是一種新型產品的模式，需要一個市場的培育過程，市場之所以感覺復雜，也是因為我們從拿到批文到開始發行，只有短短14天的時間，市場尚未充分消化接受，我們將在后續的市場服務中，繼續加大產品的宣講，爭取這種產品模式為投資人接受為一個“簡單產品”，這也需要業界與媒體的通力合作。

券商共贏，創新產品提升理財市場競爭力

對于瑞和滬深300指數分級基金這樣的創新產品，也同樣得到業界的廣泛關注，最近，我在業內一位非常資深的券商高管那里也得到了非同凡響的正面回應。我們在拜訪他時，他表示，你們的產品是復雜了點，但在將該產品推向普及化的過程中，正可以發揮券商客戶經理的專業優勢，如果都是簡單產品，券商花大代價培養的客戶經理團隊就無法體現出相對銀行柜臺和其他競爭對手的優勢。財富管理的競爭，是產品多樣化的競爭，是客戶服務專業化的競爭。券商在證券產品上的專業化優勢和價值，可以在這類產品的推廣中充分體現出來，從這個定義上，我們這個創新產品的意外收獲就是不僅迎合了投資人的市場需求，還間接推動了理財市場的專業化發展，增強了券商在理財市場的競爭力，對此，我們深感欣慰。

在今天這個活動中，能有機會與大家分享我們的創新心得，分享我們的創新產品。

在此，對主辦方的邀請表示誠摯感謝，當然，我們在產品運作和銷售中，也會時刻不忘風險控制，力求踐行“把合適的產品賣給合適的投資人”的銷售原則，希望能與各合作伙伴、媒體一起努力，共同在產品創新、行業創造性成長上更上層樓。

謝謝大家！

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