富國基金：房地產短期活躍支持經濟平穩復蘇

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多項數據顯示，經濟處于復蘇趨勢中。7、8月份政府收緊信貸，導致房地產市場金9不再。而房地產對中國經濟的重要性已經無需贅述。8、9月樓市成交量的持續回落，導致市場對經濟復蘇能否持續的擔憂。較為幸運的是，貨幣政策似乎在9月份開始再次實際放松，部分銀行再次開始放松房貸控制。這種情況導致房地產成交量在國慶后出現明顯回升。可以說，房地產市場短期保持活躍，支持了國內經濟的平穩復蘇。

此外，新的一個正面因素是，在千呼萬喚了幾個月后，出口真正出現了較為明顯的復蘇跡象。我們相信，出口復蘇的預期還將延續下去，盡管不可能達到2008年以前20%以上的增幅，但預期2010年出口增幅在10%以上。

綜合各方數據，我們認為，經濟處于復蘇過程中勿容置疑。2009年四季度GDP同比增速將在基數原因下加快，預期為10.7%，但季度環比的升幅卻可能逐漸下降。2010年分季度的經濟增速可能前高后低，一季度最高，可能達到11%，隨后逐季下降，全年增速9%。(富國基金 楊貴賓)

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