2009年11月12日 01:31證券時報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

——第三季度基金投資組合分析

西南證券 張剛

基金第三季度投資組合顯示，持倉比重下降，減持了金融、房地產，增持了機械、醫藥、化工，行業屬性和業績成為了基金的增減倉依據。

基金2009年第三季度所持股票和第二季度相比，共有143只股票被減持。被減持股票主要集中在原材料、醫藥、房地產、金融等行業。從持股占流通A股比例看，減持比例最多的前十只股票顯示，6只屬于房地產行業。另外，有107只在第二季度還被持有的股票在2009年第三季度被清倉，其中勝利股份曾被基金持有10%以上的較高比例。

2009年第三季度基金所持股票和第二季度相比，有128只股票被增持。房地產、醫藥、原材料、電氣設備行業被增持較多。另外，182只股票在第二季度還未被持有，是基金在2009年第三季度新進建倉的品種。新進建倉的股票在原材料類行業、醫藥、信息技術、機械、房地產、商業行業領域的較多。

通過對比基金增減的股票，我們發現新進建倉的股票數量高達182只，其次是被減持的股票數量高達143只，被增持的128只，被清倉的有107只，整體出現大范圍調倉。從基金持股的變化上看，看好信息技術，看淡金融保險。原材料類行業、醫藥、房地產，既被大幅增持，也被大幅減持，凸顯基金對這三類行業存在較大分歧。

從業績看，被增倉比例最大的前十家上市公司中，2009年三季報每股收益均在0.50元以上，其中2家在1元以上。9家公司2009年三季報凈利潤同比實現增長，三安光電的增幅在50%以上。不過，和2009年半年報相比，中聯重科、中興通訊、瀘州老窖的業績增速加快，片仔癀由半年報業績下降轉為三季報增長，揚農化工由半年報業績增長轉為同比下降，三安光電、中南建設、宏潤建設、天地科技、哈藥股份的凈利潤同比增速放緩。行業屬性方面，2只屬于醫藥，2家屬于建筑業。10家公司中，揚農化工、宏潤建設在三季度限售股解禁。

相比之下，被減倉比例最大的前十家上市公司的財務數據相對較差。10家公司中，6家三季報每股收益低于0.50元。9家公司2009年三季度凈利潤同比實現增長，增幅在50%以上有4家。三季報凈利潤增幅超過半年報的有保利地產、萬科A、博瑞傳播、招商地產、金地集團共5家，金融街、農產品、華發股份、浦發銀行共4家公司凈利潤增速出現放緩，勝利股份2009年三季報、半年報凈利潤同比均為下降，但降幅收窄。行業屬性方面，6家屬于房地產。10家公司中，勝利股份、保利地產、金地集團共3家在第三季度限售股解禁。

對比上述兩類公司，被減持幅度較大的股票每股收益較低。在限售股方面，基金沒有了以往回避的傾向。被減持幅度較大的股票多為房地產行業，盡管業績同比出現高增長，但持續性存在不確定性；而被增持幅度較大的公司多屬于醫藥、建筑。我們不難發現行業屬性和業績，成為基金進行增減操作的依據。

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