2010年02月01日 16:53投資與理財【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

去年4季報顯示，基金盈利3252億元，股票倉位已逼近歷史高位。基金投資紛紛轉向，王亞偉大舉買入銀行股，令人詫異。

文/《投資與理財》記者 陳雅瓊

從1月20日至1月22日，60家基金公司旗下594只基金去年4季報全部披露完畢。據天相數據統計，截至4季度末，基金的股票倉位已逼近歷史高位。報告期內，基金整體盈利達3252.67億元，但股票型基金和混合型基金出現逾千億份凈贖回。在投資組合方面，基金紛紛拋棄地產，轉向消費板塊。此外，令業內人士感到驚訝的是，向來很少投資金融股的王亞偉，4季度大舉買入銀行股。

4季度盈利3252億元

2009年4季度A股市場一直保持震蕩上行的走勢，上證指數和滬深300指數雖在接近8月的高點止步不前，但是以中小市值為代表的中證500指數和深圳綜合指數創出了年內新高。

因此，中小盤基金跑贏市場的現象十分顯著，而以金融、煤炭、有色為代表的大部分周期類股票表現較弱，其中地產股因為受到國家宏觀調控政策的影響，出現了大幅下跌的走勢，一些重倉該類板塊的基金，難以獲得預期收益。

縱觀2009年，除3季度基金利潤出現虧損外，其余3個季度基金全部實現了正利潤。天相統計數據顯示，2009年4季度全部基金(含QDII)本期利潤為3252.67億元。其中，股票型基金盈利達到2076.37億元，較上季度利潤增加2507.54億元；混合型基金盈利1086.19億元，較上季度增加1275.36億元；QDII基金盈利則為53.18億元。

再來關注債券型基金。2009年4季度債券市場利率繼續上行，但幅度比3季度明顯放緩。受供應沖擊，企業債收益率上行幅度較大。4季度中國債券總指數、銀行間國債指數、金融債指數、央票指數和企業債指數分別上漲0.53%、0.63%、0.46%、0.37%和1.62%。債券型基金4季度不再虧損，盈利32.36億元。另外，貨幣型基金也盈利4.57億元。

名列盈利榜前3位的基金公司分別是華夏、易方達和嘉實。2009年4季度，華夏基金盈利321.59億元，易方達基金盈利207.01億元，嘉實基金盈利172.39億元。但基金公司盈利水平分化嚴重，仍有11家基金公司2009年4季度盈利低于10億元。

從單只基金看，2009年4季度所有基金均獲得正收益，其中為基民盈利最多的3只基金分別是嘉實滬深300、易方達價值及中郵成長，其盈利分別為61.81億元、60億元和46.50億元。

基金倉位逼近最高點

去年4季度末，包括開放式股票型、混合型和封閉式基金在內的可比的偏股型基金平均股票倉位為85.97%，較3季末的80.06%上升5.91個百分點，這一股票倉位超過基金在去年2季度末剛剛創造的最高水平。有超過8成基金倉位不同程度上升，倉位超過9成的基金達到創紀錄的104只，占偏股基金總數的1/3。

在3類細分品種中，開放式股票型基金倉位高達89.68%，逼近9成，環比上升6.08個百分點，開放式混合型基金平均倉位為81.97%，環比上升5.62個百分點。封閉式基金平均倉位為79.76%，接近滿倉運作(最高持倉為80%)，環比上升6.15個百分點。

在60家基金公司中，環比倉位上升的公司多達55家，僅有中銀、信達澳銀、長信、招商和廣發等基金公司整體倉位有所下降。有12家基金公司倉位提升10個百分點以上。其中，摩根士丹利華鑫基金公司上升最明顯，達到20.82個百分點。去年3季末倉位較低的博時基金大舉加倉15.38個百分點，在大型基金公司中幅度最大。易方達和華夏等基金巨頭也不約而同加入增倉陣營，分別加倉7.58和7.45個百分點。

由于基金倉位創出歷史新高，而且多只基金持倉逼近契約規定的上限，基金持有的現金資產大幅減少，所有主動偏股型基金去年底銀行存款及清算備付金共計1463.5億元，占基金的比例僅為7.97%。如果考慮到基金要持有不少于5%的現金資產以應付流動性，偏股基金手中已沒有多少現金可供繼續加倉。

投資重消費輕地產

從基金4季報中可以看出，消費板塊成為各大機構不約而同的青睞對象，而地產板塊則成為基金拋售的重點。根據天相投顧的統計，在基金減持的前50大重倉股中，萬科、保利地產、華僑城、金地集團占據了前10大的4席。隨后被減持的地產股還有張江高科、華發股份、金融街、中國寶安、北京城建等，而上實發展、名流置業、中糧地產等地產股，則被基金直接剔除出前10大重倉股的行列。

另一方面，在基金增持的前50大重倉股中，蘇寧電器、五糧液、格力電器、中國聯通、瀘州老窖、美的電器、青島海爾等一批消費股非常顯眼。在基金的大力推手之下，這些消費股在去年4季度漲幅均不小，其中蘇寧電器漲幅達到26.78%，格力電器漲幅32.75%，瀘州老窖上漲32.79%，青島海爾上漲59.01%。

以大成旗下基金為例，大成策略回報在去年4季度較大幅度提高食品飲料、醫藥和零售行業的配置，降低了周期性行業和受政策嚴格調控的行業配置比例，如房地產行業。對于估值較低的金融行業，仍繼續持有。基金經理認為，展望未來5年，我國經濟結構處于調整期，內需是中長期經濟增長的主要動力，他們長期看好大消費板塊，如食品飲料、醫藥、零售等受益于經濟結構調整的行業，堅定持有具有一定品牌和影響力的龍頭公司。

王亞偉大吸銀行股

與此同時，在配置的過程中，基金也開始注意回避有融資壓力的個股，比如在對銀行股的配置中，基金對招行、興業銀行等融資壓力較小的銀行股進行了增持，對融資壓力較大的銀行股則進行了集中減持。

值得關注的是，華夏大盤精選去年榮登開放式基金冠軍寶座，與3季度相比，它的10大重倉股換了一半。新增的5只股票為工商銀行、廣匯股份、交通銀行、樂凱膠片和白云機場。自2006年開始管理華夏大盤精選以來，王亞偉很少投資金融股，而這次他卻破天荒地大舉吸納并重倉金融股。在這一影響下，1月21日銀行股領漲大盤，并吸引了大量市場資金流入。而且，華夏大盤精選去年底倉位高達94.7%，逼近95%的持倉上限。王亞偉管理的另一只基金華夏策略的倉位為78.79%，也逼近其上限80%。

華夏大盤和華夏策略的4季報顯示，工商銀行、建設銀行、交通銀行、招商銀行這4只銀行股頗受王亞偉青睞，一躍榮登其前10大重倉股行列，而工商銀行、建設銀行更是以頂格超配占據了前2位。王亞偉在4季報中表示：“本基金在操作中繼續提高股票倉位，大幅增加低估值的金融行業和交通運輸行業的配置，減持了采掘業和金屬非金屬行業”。

顯然，王亞偉認為金融行業處于低估值。不過，業內人士分析，4季度對于融資融券和股指期貨預期相當強烈，王亞偉反常大幅增持銀行股或許與此有所關聯。

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