申萬巴黎：2010年先抑后揚 熱點看四新

丁艷芳

縱觀2010年的機構投資策略，絕大部分機構認為，上半年市場看漲概率較大，但申萬巴黎基金公司卻不贊同這種“共識”。在近日舉行的申萬巴黎2010年投資策略報告會上，該公司表示今年宏觀經濟前高后低，但由于市場預期的一致，導致政策很可能提前出臺，在政策影響下股市的表現反而是前低后高。

在宏觀經濟方面，申萬巴黎研究員章錦濤認為，美國經濟一季度GDP可能比較好，使美元有短線反彈可能，但弱勢美元符合美國作為貨幣輸出國和貨物輸出國的利益，而從失業率持續上升、個人儲蓄率偏低、房地產開工數嚴重下滑、人口年齡結構等情況判斷，美國此次經濟復蘇非常緩慢，美聯儲的加息可能比市場預期的都要晚。而我國的貨幣政策將受制于美元的低利率，或許不會直接加息，更可能采取控制信貸總量的方式。

對于A股市場，申萬巴黎認為更可能是先抑后揚，投資機會主要在下半年，在股指期貨出臺背景下，年底前指數仍有望沖擊4000點。熱點方面，該公司看好新材料和低碳、新消費、新制造、新區域四大主題性投資機會。

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