弱市中水土不服 明星基金也在靠天吃飯

信息時報記者 葉靜

對于去年的明星基金紛紛折戟，好買基金的基金研究員曾令華認為，“由于目前的基金做空機制還沒有形成，基金基本上是靠天吃飯，行情好時，一榮俱榮，行情不好，一損俱損?！薄皬?007年算起，基金排名的前十名，除了華夏大盤之外，基本每年都是新面孔，基金業績的穩定性，一直是考驗著國內基金的發展。”

曾令華表示造成基金業績變臉的主要因素，還是基金行業過快發展，“由于2007年國內經歷了一波前所未有的大牛市，基金行業迅猛發展，一夜之間投資者從不知道基金為何物，紛紛變成了基民，基金公司3年時間走完了國外20年的發展歷程，基金行業的發展的人才基石的不穩定，公司在擴充規模的同時，人才的補給卻碰到了瓶頸，從這兩年的統計數據來看，基金成了最動蕩的行業，不少基金甚至換過10任以上的基金經理。不少基金經理是新手上路，80后的娃娃基金經理也是不勝枚舉，連掌門人都不穩定，業績出現變動也就不難理解 。

除了人才的因素之外，曾令華還強調，基金的投資風格也是影響基金表現的重要因素。每個基金管理人的投資風格都不一樣，有些適合投資熊市，有些適合牛市，能夠適合所有市場風格的基金可以說是寥寥無幾，由于今年和去年的市場風格截然不同，因此基金的排名出現重新的洗牌，去年表現好的基金出現了下跌，去年表現欠佳的基金比如東吳基金，由于擅長防御性投資，有跑到了前列。 有些基金的基金經理是從行業研究員出身，自然會對其原來從事的行業比較熟悉，投資起來得心應手，一旦該行業在當年表現出色，基金的業績也會水漲船高，反之亦然。

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