陽光私募逆市大擴(kuò)軍 抗跌獲市場認(rèn)可

曉晴

“在賬戶受限和市場大幅下跌的條件下，私募市場卻逆市大幅擴(kuò)軍，顯示上半年私募并未放緩產(chǎn)品發(fā)行速度，并且私募產(chǎn)品在配置上更為靈活、抗跌能力較好的優(yōu)勢也正在被市場所認(rèn)可。”國泰君安研究員楊喆如是說。

統(tǒng)計表明，今年上半年，共有213只證券投資類信托產(chǎn)品成立，相比2009年下半年增長27%。2010年上半年，陽光私募共發(fā)行203.4億元，約為2009年下半年發(fā)行總量的三分之二。

與此同時，在同期滬深300指數(shù)跌幅高達(dá)-28.32%的情況下，陽光私募今年以來平均收益為-8.50%。這一相對收益表明，今年以來陽光私募整體的風(fēng)險調(diào)整后收益明顯優(yōu)于指數(shù)。而且陽光私募整體的抗跌性能遠(yuǎn)好于指數(shù)，業(yè)績波動性也更低(約為大盤1/2)。

逆市大擴(kuò)軍

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2010年7月5日，證券投資類信托產(chǎn)品個數(shù)總計達(dá)842只，其中非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品仍然占絕大多數(shù)，占所有私募產(chǎn)品中的66.98%。非結(jié)構(gòu)化和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，存續(xù)6月以上的產(chǎn)品數(shù)量分別為424只和170只，分別占各自信托類型的75.18%和60.93%。2010年上半年非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的發(fā)行量大約是結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的1.4倍。

國信證券分析師康亢表示，以往處于邊緣地位的私募基金，如今越來越受到銀行重視。在私募基金發(fā)行新產(chǎn)品時，多家銀行主動介紹高端客戶，邀請私募高手和客戶進(jìn)行交流，頻繁地參與到私募新產(chǎn)品發(fā)行各個環(huán)節(jié)。

“銀行作為渠道老大哥如此看重私募基金，其最根本的原因在于私募基金今年以來業(yè)績表現(xiàn)要好過公募基金，以及私募基金行業(yè)規(guī)模不斷壯大。”康亢稱。

本報記者注意到，雖然信托證券帳戶停開一直未能放行，但并未影響私募基金的發(fā)行速度。2010年上半年非結(jié)構(gòu)化的私募證券產(chǎn)品發(fā)行數(shù)目，已經(jīng)超過了150只；結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品則超過了90只。

“在市場資金充裕的情況下，并未阻止陽光私募發(fā)行數(shù)量和規(guī)模，特別是在新發(fā)行產(chǎn)品中，新成立的投資管理人數(shù)量占比仍在持續(xù)增加。”康亢表示。

據(jù)朝陽永續(xù)數(shù)據(jù)顯示，在剔除結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品之后，2010年6月僅一月陽光私募產(chǎn)品新發(fā)行了24只，發(fā)行數(shù)量較5月增加了3只。考慮到當(dāng)前市場環(huán)境，陽光私募產(chǎn)品發(fā)行不減反增，在一定程度上反映出品牌私募的市場影響力和號召力。

此外，產(chǎn)品發(fā)行有向行業(yè)龍頭集中的趨勢。今年上半年，新發(fā)陽光私募較多的公司，大部分為在2009年取得優(yōu)秀業(yè)績的基金，如新價值、源樂晟、淡水泉等。如新價值憑借2009年最牛私募的光環(huán)快速擴(kuò)張，今年以來成立了11只產(chǎn)品，內(nèi)部人員也在迅速擴(kuò)充中。

此外，其他的一些去年排名靠前的，如尚雅、源樂晟今年上半年也各自有3只產(chǎn)品成立。

整體業(yè)績遠(yuǎn)超公募

值得一提的是，今年初以來陽光私募整體業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)超公募基金。

今年6月上證綜指和滬深300分別下跌了7.48%和 7.58%，公募偏股型基金跌幅相當(dāng)，指數(shù)型基金和股票型基金分別下跌6.78%和6.67%，混合型基金憑借倉位靈活優(yōu)勢，表現(xiàn)略好，月凈值跌幅5.71%。相比之下，陽光私募平均凈值僅下跌2.18%，業(yè)績表現(xiàn)明顯好于公募整體表現(xiàn)。

“市場的下跌，對陽光私募的業(yè)績也造成了不可避免的負(fù)面影響。但從整體上來看，業(yè)績表現(xiàn)仍然遙遙領(lǐng)先于指數(shù)。可以說，私募靈活的投資風(fēng)格和嚴(yán)格的風(fēng)險控制，是陽光私募整體超越市場和公募基金的主要原因。”康亢稱。

國泰君安統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，盡管今年二季度市場大跌超 20%，但仍有20%私募獲得絕對正收益，收益主要分布于0～5%之間，另有26只私募產(chǎn)品獲得5%以上的正收益。其中澤熙瑞金1號、浦江之星6號、三能1號等獲得了15%以上的收益率。

最近一年截至7月5日，上證指數(shù)漲幅為-24.35%，有90%的私募戰(zhàn)勝大盤獲得超額收益，其中最高的達(dá)79.60%。其中，六禾光輝歲月1期、凱益、新價值1期、浦江之星6號、晉龍一號、新價值2期、翼虎成長一期和海洋之星1號近一年收益超過指數(shù)60個百分點(diǎn)以上。

其中，新價值2期和浦江之星6號兩只產(chǎn)品近三月和近一年業(yè)績均位居私募基金前十行列。

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