買基如同上下班

王軍

今年半年報最引人注目的話題是基金上半年又虧了不少錢。對于基金的表現，不同的投資者也會有不太一樣的感受。

比如我的兩個同學，一個是純正的基民，他就很憤怒，“半年就虧了15%，基金經理干嘛吃的”；另一個現在是股、基兩棲投資者，雖然也頗為失望但表示尚能接受，“虧得是不少，可總比手里的股票好多了”。

的確，上半年市場下滑26.82%，積極投資偏股型基金凈值下滑17.75%，相對大盤還是比較抗跌的。不過，基金虧得挺慘也是事實。相對收益還不錯，絕對收益卻不行。投資基金好還是不好，這兩位老兄的疑問叫我一時也很難給出個標準答案。

籠統地評判基金如何如何，對投資者來說沒有什么實際意義，很多情緒化的觀點、標簽式的論斷往往帶來誤導而非幫助。“基金”這個大筐里包括多種多樣的理財工具，其實和交通工具一樣，關鍵還要看在不同情境下哪種方式更有效。

這就好比上下班。北京高峰時很堵，我早上上班，就面臨兩個選擇，要么自己開車，要么搭地鐵。搭地鐵的好處是時間可控，一個小時肯定到單位，但也不可能更快，這一個小時注定要在擁擠的地鐵里度過。開車的好處是快的時候很快，半小時就爽爽地坐在辦公桌前喝茶看報紙了，不過一旦遇到堵車，可能兩個小時也到不了。用基金評價的語言來比附，地鐵是低風險品種，波動率較小，收益雖低但確定性較高；開車波動率比較大，收益較高但有很大的不確定性，風險控制難度不小。

所以，出門的時候要判斷一下形勢，高峰的時候最好坐地鐵；不是高峰期，我當然還是愿意開車，因為這時候堵車概率小些。

當然還有其他情況，比如你臉皮特別薄，連偶爾遲到也會感覺很自責，這說明你風險承受能力比較低，坐地鐵應該是你永遠的選擇。

再比如，即使你出門時并非高峰期，但你有一個重要的會，不能及時趕到后果很嚴重，那么你遲到的概率哪怕非常小，最好也不要開車。這也是人們投資過程中經常會遇到的，如果投資有一個剛性較強的期限，那么品種選擇要相當慎重。

總之，買基就像上下班，你要評估市場環境，決定大類資產配置偏向高風險還是低風險；要為高風險選擇做好下跌準備，就像準備堵在著名的八高不能動彈；虧了錢的基金未必不是好基金，不要因為虧了一次錢，就再也不想碰基金，就像你不會因為堵了一次車就決定把車賣了；不要羨慕別人的高收益，就像你選擇了地鐵就不要抱怨同事為什么經常起得比你晚到得比你早……

看來，日常理性也可以用來理解投資。像生活一樣投資，也許可以讓你面對基金時不再那么糾結。

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