寶盈基金業績墊底之謎

2010年03月04日 07:41時代周報【大中小】【打印】共有評論0條

追根探源，逼宮風波和分紅事件，或許只是引發眾多問題的冰山一角。業內人士稱，寶盈業績墊底的主要原因，在于該公司不規范的公司治理和投研決策程序。

陸金海一如既往地每天出現在辦公室。身處信任危機的漩渦之中，位于深圳特區報大廈15樓的寶盈基金總部似乎并無異樣。

已任職寶盈基金三年半總經理的陸金海，卻遭遇了“被有關方面要求下課”的傳言。寶盈基金在暖春遭遇了多事之秋—旗下多只基金業績排名墊底、高層人事變動頻繁、旗下寶盈資源優選陷入了“分紅門”事件：該基金的系統默認方式出現了錯誤，有近4000名持有者的分紅款被“強迫”紅利再投資。

“寶盈業績連續墊底的主要原因，在于該公司不規范的公司治理和投研決策程序。”深圳一位基金業內人士告訴時代周報記者，從寶盈基金的季報中即可分析出，其旗下的泛沿海基金業績持續落后的原因并不復雜，一是選股能力差，二是換股頻繁，三是趨勢判斷能力差。

“被分紅”惹爭議

換帥風波未了，分紅爭議又起。

按照寶盈基金的公告，基金以2009年12月31日為收益分配基準日，向基金份額持有人按每10份基金份額派發紅利1.7元，2010年1月18日為權益登記日、除息日，1月19日為正式紅利發放日。投資者可以選擇現金分紅，也可以選擇紅利轉投資。

截至去年底，基金份額總計為2.15億份。以此計算，總計派發紅利3655萬元。此前，寶盈資源優選股票型證券投資基金已經公告稱，在2010年3月3日對部分持有人的分紅方式進行調整。調整后原來被系統默認的紅利轉投資的分紅方式將被更改為現金分紅。

陷入分紅風波的寶盈資源優選股票型證券投資基金，原本是一款封閉式基金，由封閉式基金基金鴻飛封轉開而來。2008年4月15日，寶盈資源優選股票型證券投資基金合同正式生效。

問題則出在分紅方式上，根據《證券投資基金運作管理辦法》，若持有人未指定分紅方式，則默認收益分配方式為現金分紅。寶盈基金使用的是業內通用的恒生公司的TA系統，此次收益分配出錯非系統缺陷引起。

2月12日，寶盈基金發布了持有人默認分紅方式調整的公告，承認持有寶盈資源優選且未選擇分紅方式的部分賬戶，沒有按默認的現金分紅方式獲取收益分配，而是直接“強迫”紅利再投資。

“3月3日對這部分持有者賬戶進行調整，調整完成后，這部分人賬戶的分紅方式將統一為默認現金分紅。”寶盈基金市場部總監助理康琳告訴時代周報記者，具體情況正在進行內部調查，其實涉及面并不算大。有近4000個賬戶被“紅利再投資”，平均每個賬戶資產在3000元左右。

康琳表示，本次受影響的客戶僅僅是基金鴻飛“封轉開”時的小部分客戶，而對封轉開之后申購、確權時設置分紅方式的客戶沒有任何影響。涉及總金額約50萬。此外，約有50位資產受損并已贖回的客戶，公司正與每一位客戶進行聯系，保證投資者利益不受損失。

業績持續墊底

在217只股票型基金中，寶盈基金旗下的寶盈泛沿海增長股票基金(下簡稱“寶盈泛沿海”)表現十分“搶眼”—最近三年(2007年1月30日至2010年1月30日)，每份只為投資者創造了0.0568元的回報，遙遙落后于其他同類基金平均水平。好買網數據顯示，2009年全年，寶盈泛沿海在股票型基金中排名倒數第四，寶盈鴻利基金在偏股混合型基金中排名倒數第一。

“寶盈泛沿海的第一敗因就是亂選股，缺乏特色。”深圳一家基金公司的投資總監對時代周報記者分析說，根據基金招募說明書，寶盈泛沿海的投資目標是投資于泛沿海地區有增長潛力的上市公司。此外，寶盈泛沿海的換股頻率過高。短短三個月，寶盈泛沿海幾乎把前十大重倉股全部更換。2010年以來不到40天的時間里，寶盈泛沿海基金凈值損失15.61%。

該投資總監稱，從寶盈泛沿海前十大重倉股名單看，其重倉股主要是銀行、證券、鋼鐵、能源，沒有選到任何一支具有沿海特色的上市公司。2009年四季度以來，受國內外經濟、貨幣形勢影響，石油石化、保險證券股跌幅巨大。

同時，寶盈泛沿海對形勢判斷不準，胡亂加倉。根據基金季報，2009年三季度時，寶盈泛沿海基金股票倉位62.27%，到了2009年12月31日，股票倉位上升到93.89%，股票倉位凈上升30%以上，并超過了基金合同規定的90%最高倉位。

“寶盈泛沿海基金這種行為已經違反了基金契約，理應為此承擔責任。瘋狂增加股票倉位說明基金經理對未來行情極度樂觀，而事實證明，寶盈基金對市場趨勢的判斷水準比廣大散戶還要差得很遠。”上述投資總監分析稱。

為此，陸金海深陷信任危機。據媒體報道，2月初深圳證監局找寶盈基金三家股東的負責人，以及寶盈基金董事長進行了一次監管談話。陸金海正是在這次談話中間被投了“不信任票”。“陸總還在任職，那些只是市場傳言。”寶盈基金市場部有關負責人3月2日對時代周報記者證實說。

內部治理亂局

曾參與今年1月份現場檢查的深圳證監局一位內部人士告訴時代周報記者，在這次檢查中，寶盈基金在股東結構和法人治理、基金經理的權限和任職管理、投委會的決策程序以及基金銷售等方面暴露出了不少問題。

寶盈基金目前的三家股東中，中鐵信托持有49%股權，成都工業投資集團有限公司持股26%，而中國對外經濟貿易信托有限公司持股25%。中鐵信托是中國中鐵(601390.SH)持股93%的子公司，中國中鐵是寶盈基金的實際控制人。第三大股東對外經濟貿易信托的25%股權則顯得虛弱無力。

寶盈基金的股權屢次變動。業內人士稱，從寶盈股權變動中，實際上可以看到中國基金業股權設置變化的基本脈絡。寶盈公司經歷了一個由幾大股東基本均衡持股到股權相對集中的過程。而原來幾家股東轉讓從某種程度上講也屬無奈之舉。

對于總經理的人選，股東亦是爭論不下。知情人士對時代周報記者透露說，正是因此原因，寶盈基金管理層屢次換血。就在陸金海上任之初，彼時的股東之一外貿信托就質疑“陸金海是否具備擔當寶盈基金總經理的資質”。

此外，被寶盈離職基金經理詬病的是，處于核心地位的投資決策委員會未能發揮作用。本應在宏觀層面把握投資方向、維護核心股票池的投委會,卻頻繁直接下達交易命令且風格明顯偏向短線。

除了決策層意見混亂，執行層面也是問題重重，基金經理投資權限管理混亂。在缺乏業績支撐的情況下，為了保證銷售規模，寶盈基金采取了“以傭金換渠道”的方式，給在研究方面貢獻很小卻是重點銷售渠道的某證券公司更多的席位交易份額。

“寶盈有些不務正業，好好的基金不做，還成立什么基金電子商務網站愛寶網。難怪業績持續墊底了。”一位深圳的基金公司負責人笑言。