長信基金安昀：迪拜危機尚未構成系統(tǒng)風險

鳳凰網財經訊 上周爆發(fā)出的迪拜債務危機在短時間內席卷全球，A股市場也應聲回落，其聲勢令投資者仿佛又看到了一年多前雷曼兄弟倒閉時的凄慘景象。長信基金首席策略分析師安昀認為，迪拜危機雖然短期內對國際市場造成較大影響，但尚未構成系統(tǒng)風險。因為，這次出問題的是迪拜世界集團而不是迪拜政府。迪拜世界集團有點類似于中國的央企，本質上是企業(yè)，而不是迪拜政府。這和俄羅斯1998年的債務危機有本質的區(qū)別，當年俄羅斯被大幅下調了主權評級，但這一次，迪拜危機的發(fā)生尚不會導致新興市場的主權評級被整體下調，所以從大趨勢上并不改變資金流入新興市場的趨勢。

從債務規(guī)模來看，此次延期支付的總額是600億美元，而雷曼兄弟當時是6000億美元，俄羅斯在1998年是2000億美元，規(guī)模上相差很大。況且，與雷曼的破產不同，世界集團只是延期，這說明世界集團可能只是流動性遇到問題，而不是資不抵債。中東地區(qū)整體流動性過剩，迪拜作為海灣明珠，籌集到一定的錢應該問題不是很大。

此外，作為阿聯(lián)酋最大的聯(lián)邦成員之一和首都，阿布扎比已經答應有條件援助，并且已經援助了150億美元。世界集團之下的所有子公司未來兩年拖欠的債務(短期債務)總額是146億美元，來自聯(lián)邦政府的150億美元可以解燃眉之急。

安昀表示，盡管此次迪拜危機的爆發(fā)又很大的突然性，但對國際金融市場的沖擊已經有穩(wěn)定的跡象。首先看美元，在經歷上周三周四兩天大漲之后，周五沖高回落，這說明投資者的避險情緒有所穩(wěn)定；其次大宗商品在經歷上周三周四兩天大跌之后，周五開始走穩(wěn)，銅等大金屬甚至收紅。這些都從側面說明迪拜世界集團危機的量級難以和雷曼兄弟相比。

綜合而言，迪拜事件是個一次性沖擊的個案，尚未構成系統(tǒng)性風險。決定A股走勢的，除了國際資本流動外，國內的經濟增長和政策更為重要，例如周末的政治局會議已經為政策是否退出之爭畫上了句號，而這又將成為一個重要的市場信號。

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