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2009年09月01日 03:57第一財經日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

王艷偉

對于本輪股指調整，部分基金認為，指數的急速下跌，標志著以流動性和經濟復蘇預期主導的上漲已經結束。而上市公司業績回升將驅動大盤觸底回升。

民生加銀基金公司研究總監、民生藍籌基金經理陳東認為，市場已經從流動性驅動行情，轉向基本面驅動。短期股指面臨的壓力主要來自于以下幾個方面:首先道指自6470點上漲至9544點，漲幅接近50%，面臨調整壓力，很可能對國內的股市造成壓力。其次，中冶特工等大盤股的上市，對市場造成一定壓力。此外，銀行、房地產融資需求較大，短期的供需平衡被打破。

但是從中期看，市場有望受到上市公司業績回升等多方面因素的驅動，回到向上的狀態。陳東認為主要有以下因素：首先，三、四季度企業盈利回升加速，雖然政策微調打破短期平衡，但決定性因素沒有改變。其次，CPI短期不會惡化。第三，股值處于相對合理區間。因此判斷，市場在9月份完成觸底回升將是大概率事件，主要動力來自于業績回升，可重點關注食品飲料、醫藥、農業、商業等板塊。

實際上，根據截至8月31日已完成2009年半年報披露工作的867家滬市上市公司業績表現，滬市公司二季度業績環比增長幅度較大，同比跌幅也出現大幅收窄。預期從今年的第四季度開始，企業盈利增速將迎來階段性高峰，進而將對市場估值產生正面支撐。從外圍市場和經濟體的表現看，數據也顯示海外經濟復蘇強勁，這將有利于中國的出口類行業的復蘇。綜合上述因素，在微調的幅度確定后，大盤的估值仍將得到支撐。

博時平衡配置基金經理楊銳則認為，指數的急速下跌，標志著以流動性和經濟復蘇預期主導的上漲已經結束。下一階段，“回歸品質”將成為主題。甚至在群體性抱團取暖的策略下，防御性的配置將可能有不錯的表現。

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