2010年01月17日 22:45投資者報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

《投資者報》研究員 劉宗源

即便60家基金公司在2009年資產管理規模增加量高達7358億元，依然難掩總份額較上一年縮水1218億份的尷尬。

《投資者報》數據研究部發現，如果扣減2009年新發基金產品新增的份額，僅有8家基金公司去年的份額變動為正值，其余全部為份額凈贖回，且凈贖回量最大的公司集中于大型基金公司，他們依次是華夏、嘉實、博時、南方、工銀瑞信，5家公司合計凈贖回量高達1834億份。

統計數據同時顯示，份額和總資產增長率最快的基金公司主要是一些去年規模較小的基金公司，份額絕對值增長最快的是交銀施羅德，總資產絕對值增長最快的是易方達。

業績帶來申購量的增加

由于2009年業績增長較快，有些基金產品的規模大打翻身仗，并讓所在基金公司的總體規模和社會影響力大變臉。

2009年基金份額變動率超過100%的共有15只基金，其中收益率又超過100%的基金有5只，分別是新華優選成長、易方達深證100ETF、華商盛世成長、興業社會責任、銀華領先策略，它們的基金份額變動率分別高達1703%、135%、687%、326%和108%。

這些基金中的一些此前規模不大，如2009年收益率達114%的新華優選成長，在2008年末基金份額僅有8900萬份，但在2009年因業績不斷領先，每季度的規模不斷擴大，截至去年12月31日，其總規模增至16億份。一年之間，份額增加了17倍，引領新華基金公司登上了一個新臺階。

類似的產品還有華商盛世成長，也是用一年的業績，換來了投資者的認同。

此外，業績帶動規模擴大的還有一類基金是指數基金，例如易方達深證100ETF基金。該只基金年初僅有12億份，總資產24億元，由于2009年業績節節攀升，截至年末，總份額升至28億份，總資產超過121億元。

華安上證180ETF在2009年的擴張更快，全年基金份額變化率高達2582%，成為去年偏股型基金規模擴大最快的基金。

這只基金規模迅速擴大，與基金的持續營銷和業績均有關系。這只指數基金搭上去年“指數基金年”的快車，全年收益率高達87%。同時，這只基金大手筆的“拆分營銷”活動也讓人咋舌：2009年4月，該基金進行較大比例的分紅，每10份分1.49元，一個月后，又進行了一次拆分，每份基金拆分為10份，這種連續一分為十的做法在基金拆分中非常少見。

并非所有業績較好的基金產品規模均出現了大幅增長，也有不少基金業績位居前列，總份額還在下降。如華寶興業先進成長，2009年收益率為75%，可份額減少了47%，年初總份額還有27.6億份，截至2009年末僅有14.5億份。

同樣，2009年業績處在中上游而凈贖回量較大的基金還有上投摩根中國優勢、寶盈資源優選、景順長城增長、信達澳銀領先增長、華夏紅利、華安中小盤成長、鵬華優質治理、銀華優質增長、中信紅利精選、華夏復興，這些基金的凈贖回比例均超過了20%。

新發產品所致規模變動

除了原有的老基金申購贖回對基金公司規模存有影響外，新發行的基金產品對去年基金公司總規模的影響也比較大。

從資產規模變動比率看，2009年變動最大的前10家基金公司依次是新華、華商、金鷹、中歐、申萬巴黎、摩根士丹利華鑫、國聯安、交銀施羅德、國投瑞銀和國泰基金。

其中大部分是小型基金公司，它們憑借2009年的產品業績實現了規模大跨越式的增長，但當它們發行新產品時，市場的認可程度還是難以和大型基金公司相比較，一家大型基金公司發行一只新產品的規模往往能超過同期發行的所有小基金公司的新產品。

2009年共發行基金2894億份，其中股票型基金2354億份，混合型基金312億份，債券型基金138億份，貨幣市場型基金79億份。發行規模最大的基金依次是華夏滬深300、易方達深證100ETF聯接、華夏盛世精選、易方達滬深300、長盛同慶B，這些基金的發行規模都超過150億元。

按發行總量看，發行基金數量較多的基金公司有博時、國投瑞銀、南方，均分別發行了4只基金，但它們并不是市場上發行規模最大的基金公司，發行規模最大者依次是華夏、易方達、交銀施羅德、長盛、廣發基金，分別發行了449億份、314億份、174億份、159億份和128億份。

相較而言，一些大型基金公司在發行方面并不占優勢，新發行的規模難以抵上投資者贖回的規模。

比較典型的公司有景順長城、上投摩根、融通和大成基金。景順長城2009年僅發行一只股票型基金，發行規模僅有5.75億元；類似的還有大成基金，2009年也只發行一只股票型基金——大成行業輪動，僅發行了16.8億元。

如果扣減2009年新發基金產品新增的份額，僅有8家基金公司的份額變動為正值，他們分別是國泰、申萬巴黎、交銀施羅德、興業全球、新華、華商、國聯安、友邦華泰，其余全部為份額凈贖回。

其中，凈贖回量最大的公司多數是規模大型的基金公司，他們依次是華夏、嘉實、博時、南方、工銀瑞信，凈贖回量分別是494億份、415億份、387億份、320億份和218億份，5家公司合計凈贖回量就高達1834億份。

用貨幣基金沖量

值得注意的是，每年基金公司的規模排名總會讓不少基金公司大動腦筋，除提升投資業績等措施外，它們往往會用一些其他方法迅速擴大其規模，以保持其在總規模中的排名。

2008年有基金公司采用大力發行貨幣基金的方式，使其規模迅速擴大，當年底過去，基金規模回到原地。在2009年依然有基金公司使用這種方法。

最為典型的是申萬巴黎基金公司，去年三季度該公司總規模123億元，在基金公司管理規模中排第40名，四季度末，該公司管理的資產規模迅速提高至230億，排名上升至33名。

仔細查看該公司管理的基金，2009年申萬巴黎貨幣基金份額增長率為3608%，這是中國工商銀行托管的一只貨幣性基金，2009年收益率低于一年期的銀行存款收益率，僅有0.85%，截至三季度末，總份額為1億份，截至四季度末，份額猛增至102億份。

這種年底沖規模的手法非常明顯，使用類似手法的基金公司還有富國基金公司和國泰基金公司等。

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