天治基金：房地產業將進入震蕩盤整期

元旦前，上海市出臺房地產市場進行調控措施。雖然政策方面沒有太多超預期的內容，但它進一步表明了地方政府對樓市的態度。短期看，上海樓市不可避免要進入一段調整期。但從中期看，寬貨幣政策背景下低利率環境依舊，通貨膨脹仍有可能不斷走高，開發商資金充裕且調整速度明顯快于2008年，這些都決定了房地產行業不會出現大幅調整。預計未來半年房地產行業在小幅回落后將進入震蕩盤整期。

展望2010年，在結束了過去四年的大幅度波動之后，股市回歸正常的波動目前看來似乎應該在情理之中。2010年A股市場很大可能呈現“窄幅波動，結構分化”的特征，在流動性總體趨緊的背景下，結構性機會將會取代系統性機會，市場個股差異將更加顯著。因此，精選個股，做好行業配置將成為2010年投資的關鍵所在。

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