大摩華鑫：創業板估值過高 可能復制中小板走勢

鳳凰網財經訊 今日，受到市場廣泛關注的創業板正式上市。摩根士丹利華鑫基金公司對鳳凰網財經表示，創業板首日上市股票估值過高，后市吸引力大幅降低。

此前，市場普遍預期創業板開板首日個股表現會很搶眼，除了歷來的“打新”效應外，還有新板效應，加上市場對于成長性股票的偏愛，首日大漲應該說是在預期之內。對于今日創業板的高漲幅，摩根士丹利華鑫認為市場供需并不平衡。28家新上市公司中十家股價翻番，其中一只漲幅超過百分之兩百。在市場對于創業板熱切期盼下，900多萬的投資者的市場需求和28只個股的供給量明顯不匹配。短期的資金集中于創業板上造成股價被推高。

對創業板新股的估值溢價過高會透支企業本身的成長能力，摩根士丹利華鑫指出，創業板的企業普遍具有高成長的特點，可以給出較高的溢價估值，這從創業板公司申購定價是已經可以看到，但是過高的估值溢價會嚴重透支企業的基本面成長前景，對于上市后股價的走勢帶來較大壓力。創業板在中國是新生事物，雖然國外也有類似的交易所，但鑒于中國市場的獨特性，創業板上市的個股市場定價目前還不具有可比性，而投機資本有可能利用這樣機會來推高股價。但是相信隨著時間的發展，創業板的定價機制會逐漸形成和完善，因為歸根結底股價的走勢會回歸基本面，合理的估值無論對于資本市場還是企業本身的長期穩定發展都是有利的。

從基本面角度看，摩根士丹利華鑫認為今天上市首日整個創業板股票都有超出基本面支撐的虛高成分，如此高的定價和估值使得其投資吸引力已經大幅降低，隨著時間的推移，估值會逐步回歸基本面，股價也會逐步回到合理的區域。走勢可能會和以往中小板上市時的情況比較相似。

摩根士丹利華鑫最后表示，會對創業板公司給予關注，不斷挖掘和研究其中的投資機會，但是短期來看由于漲幅過大，估值過高，也將更審慎地對待創業板的投資。

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