2010年04月21日 07:29中國證券報－中證網【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□本報記者 徐國杰 上海報道

已披露的基金2010年一季報顯示，部分基金開始降低股票倉位，提升債券倉位?；鹫J為后市市場波動將加大，但指數整體上仍將維持震蕩整理的格局。從投資方向來看，將重點關注業績增長確定、政策導向確定、投資主題確定的“三確定”行業。

諸多基金認為，隨著經濟刺激政策退出、流動性充裕程度減弱，市場整體估值提升變得愈發困難，市場整體機會不大。但預計二季度市場仍將保持活躍，經濟結構調整和股價結構調整將成為下一階段超額收益和非系統性風險的主要來源。

有基金認為，在二季度很難尋求到會獲得絕對收益的投資主題，因此倉位管理高于結構管理。截至3月底，今年一季度業績排名第一的嘉實主題基金大幅下調了約20個百分點的股票倉位，并且將債券倉位提高到了16.44%；嘉實旗下的回報混合基金也提升了債券配置比重。新基金建倉也趨于謹慎，成立于2009年12月22日的匯添富策略回報基金一季度末股票倉位僅57%。

從投資方向來看，農銀行業成長基金建議，堅持遠離與宏觀經濟政策密切相關的周期性行業，等待政策進一步明朗；重點配置一季度業績大幅增長、且這種趨勢能夠持續的行業和個股。一季度業績出色的天治創新先鋒基金建議，重點關注業績增長確定、政策導向確定、投資主題確定的“三確定”行業。

從這個角度出發，汽車、家電、航空行業的景氣度將持續得到了基金的一致認同，醫改帶來的產業空間依然巨大，除了這些傳統的消費品外，一些基金還看好新興消費。中國已經進入以無線互聯網為核心的后3G時代，整個產業鏈條在未來若干年都值得關注，因為它不僅僅是一個行業，更是一種新的商業模式，將改變人們的生活習慣與消費模式。同時，除了物質消費外，人們對精神消費的需求也會大大增加，包括影視、出版、傳媒、文化創意、教育培訓、體育娛樂產業等在內的文化傳媒業潛藏著巨大的市場潛力。據了解，不少基金前期在組合中增加了傳媒行業的比重，未來可能將繼續在此行業中精選個股。

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