2010年04月21日 07:29中國證券報－中證網(wǎng)【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

□本報記者 徐國杰 上海報道

已披露的基金2010年一季報顯示，部分基金開始降低股票倉位，提升債券倉位?；鹫J為后市市場波動將加大，但指數(shù)整體上仍將維持震蕩整理的格局。從投資方向來看，將重點關(guān)注業(yè)績增長確定、政策導(dǎo)向確定、投資主題確定的“三確定”行業(yè)。

諸多基金認為，隨著經(jīng)濟刺激政策退出、流動性充裕程度減弱，市場整體估值提升變得愈發(fā)困難，市場整體機會不大。但預(yù)計二季度市場仍將保持活躍，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和股價結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為下一階段超額收益和非系統(tǒng)性風(fēng)險的主要來源。

有基金認為，在二季度很難尋求到會獲得絕對收益的投資主題，因此倉位管理高于結(jié)構(gòu)管理。截至3月底，今年一季度業(yè)績排名第一的嘉實主題基金大幅下調(diào)了約20個百分點的股票倉位，并且將債券倉位提高到了16.44%；嘉實旗下的回報混合基金也提升了債券配置比重。新基金建倉也趨于謹慎，成立于2009年12月22日的匯添富策略回報基金一季度末股票倉位僅57%。

從投資方向來看，農(nóng)銀行業(yè)成長基金建議，堅持遠離與宏觀經(jīng)濟政策密切相關(guān)的周期性行業(yè)，等待政策進一步明朗；重點配置一季度業(yè)績大幅增長、且這種趨勢能夠持續(xù)的行業(yè)和個股。一季度業(yè)績出色的天治創(chuàng)新先鋒基金建議，重點關(guān)注業(yè)績增長確定、政策導(dǎo)向確定、投資主題確定的“三確定”行業(yè)。

從這個角度出發(fā)，汽車、家電、航空行業(yè)的景氣度將持續(xù)得到了基金的一致認同，醫(yī)改帶來的產(chǎn)業(yè)空間依然巨大，除了這些傳統(tǒng)的消費品外，一些基金還看好新興消費。中國已經(jīng)進入以無線互聯(lián)網(wǎng)為核心的后3G時代，整個產(chǎn)業(yè)鏈條在未來若干年都值得關(guān)注，因為它不僅僅是一個行業(yè)，更是一種新的商業(yè)模式，將改變?nèi)藗兊纳盍?xí)慣與消費模式。同時，除了物質(zhì)消費外，人們對精神消費的需求也會大大增加，包括影視、出版、傳媒、文化創(chuàng)意、教育培訓(xùn)、體育娛樂產(chǎn)業(yè)等在內(nèi)的文化傳媒業(yè)潛藏著巨大的市場潛力。據(jù)了解，不少基金前期在組合中增加了傳媒行業(yè)的比重，未來可能將繼續(xù)在此行業(yè)中精選個股。

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