中小基金公司愿望落空 業(yè)績好未必凈申購

中小基金公司希望靚麗的業(yè)績能獲得基民歡心。但從一季報披露的數據看，一些中小基金公司愿望落空。不少業(yè)績排名靠前的基金不僅未能獲得凈申購，反而遭凈贖回(圖片來源：中國證券報)

□本報記者 李良 上海報道

在規(guī)模競爭上已經處于下風的中小基金公司，往往寄希望于一份亮麗的業(yè)績能獲得基民的歡心。今年的震蕩市給了他們機會。但從一季報披露的數據來看，一些中小基金公司的愿望顯然落空，因為不少業(yè)績排名靠前的基金不僅未能獲得凈申購，反而遭遇了凈贖回。

業(yè)內人士指出，基民的投資心態(tài)日漸成熟，與短期的業(yè)績強勢相比，長期穩(wěn)定的業(yè)績表現更容易獲得他們的青睞。因此，在業(yè)績與規(guī)模的處理方式上，中小基金公司需要有更精準的定位。

業(yè)績做好≠規(guī)模做大

在公募基金的激烈競爭中，業(yè)績往往被基金公司視為最重要的法寶，這使得基金業(yè)的排名之戰(zhàn)時間越打越短。但在近年來市場大漲大跌的洗禮下，這種短期業(yè)績表現對基民的刺激效果顯然在減弱。

一季報數據顯示，剔除指數型基金，一季度業(yè)績排名前15位的偏股型基金中，有7只獲得凈申購，另外8只則不同程度地出現了凈贖回，其中尤以中小基金公司旗下基金為甚。如上海某小型基金公司，旗下兩只基金業(yè)績均進入前15名，但分別遭遇19.15%和14.82%的凈贖回，這顯然會打擊該公司力圖借“好業(yè)績”做大規(guī)模的信心。更令他們費解的是，在一季度業(yè)績排名榜尾的多只基金，其份額不減反增，投資者的選擇讓人大跌眼鏡。

不過，這種現象并非意味著短期業(yè)績的刺激全無效果，關鍵在于基金“領跑”的速度有多快。一季度，業(yè)績排名榜首的大摩領先就獲得了278.84%的凈申購，排名第五的金鷹中小盤也得到了36.71%的凈申購。只是對于數量眾多的中小基金公司來說，要想業(yè)績排名如此靠前，顯然難度太大。

業(yè)內人士指出，中小基金公司旗下基金短期業(yè)績波動幅度往往較大，好的時候非常好，差的時候卻又太差。而且，某個時間段業(yè)績搶眼的一些基金如果放在一個長周期考察，其投資能力的缺陷往往暴露的比較明顯。而基民絕大多數追求長期穩(wěn)定的回報，在經歷了大牛大熊后，這種心態(tài)被進一步加強，這使得短期業(yè)績搶眼未必能獲得他們的青睞。

申贖量波動不大

在經歷了去年連續(xù)四個季度的凈贖回后，偏股型基金今年一季度的申贖漸趨穩(wěn)定。其中，股票型基金實現0.09%的微弱申購，混合型基金則出現了0.91%的少量贖回。從單只基金表現來看，無論是股票型基金還是混合型基金，除了少數凈申贖放量的產品，絕大多數偏股型基金的申贖都在小幅區(qū)間波動。

上海某銀行工作人員告訴中國證券報記者，現在基民挑選基金時更注重長期業(yè)績表現，而且也不大愿意頻繁買賣或者變換品種。“現在產品同質化較厲害，大家都已經沒有了以前那種挑挑揀揀的激情。說實話，就是我們，除了那幾只跑在前面的基金和需要推銷的基金外，其他基金的業(yè)績咋樣也都不了解，更不用說普通基民了。”該銀行工作人員表示。

這或許意味著，在A股市場反復震蕩的過程中，基金的申贖或將在一定時間內依然維持著當前的窄幅波動區(qū)間。

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