2010年05月10日 09:55第一財經日報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

賈華斐

金融、地產板塊完敗，王亞偉光芒稍黯。

去年四季度買入的廣匯股份(600256.SH)今年走勢強勁，即使在4月份以來大幅下跌的市況下，該股仍然強勢不改，漲幅接近25%。而醫藥股板塊投資也為他帶來頗多收益。

但在這樣的牛股拉動下，王亞偉旗下兩只基金在3、4月份的表現依舊處于中等水平。在一季度加倉的金融、地產等板塊的頹勢顯示出了王亞偉在那個時點上的誤判。

淪陷金融地產

數據顯示，華夏基金副總經理王亞偉掌管的兩只基金最近的表現并不突出。華夏大盤整個4月份凈值折損3.92%，在552只非貨幣/QDII類基金里排名293位；3月底至今，凈值折損則達到了5.87%，在上述排名中列288位。華夏策略由于金融板塊倉位較輕，表現稍好，但4月份和3月底以來凈值也損失了2.83%和4%，排到了230名之后。

這一成績不僅落后于許多公募同行，也比陽光私募遜色得多。根據私募排排網統計的近420只陽光私募產品4月份的業績，當月有235只陽光私募產品實現正收益。華夏大盤4月份-3.92%的成績只相當于第325名的成績。

從王亞偉一季度重倉股的情況分析，金融地產或是導致其業績短期遇挫的原因。一季報顯示，華夏大盤與華夏策略的前十大重倉股相似度非常高，且前七只幾乎一致。截至一季度末，二者基本上維持了去年年底重倉金融股的格局，兩只基金在金融板塊的投資市值分別占到基金凈值的26.15%和24.24%；金融板塊的市值絕對值也有所增加。

以華夏大盤為例，去年第四季度新買入的工商銀行(601398.SH)、交通銀行(601328.SH)，以及大幅增倉的建設銀行(601939.SH)，在今年第一季度都繼續加碼至10%左右的倉位。

此外，華夏大盤一季度大幅加倉地產板塊，市值占凈值比則由11.8%上升到了15.7%，較去年年底增加42.78%。從前十大重倉股來看，東湖高新(600133.SH)和云南城投(600239.SH)分別加碼60%和40%。

4月中旬以來，A股在宏觀調控，尤其是房地產政策壓力下接連下跌，地產領跌大盤，銀行也由此遇挫。3月底至今，金融指數與地產指數分別下跌了24.64%和27.06%。以華夏大盤在這兩個板塊的市值占凈值比計算，則分別給該基金造成了6.44%和4.25%的凈值損失，合計損失約超過10%。

王亞偉的底牌

不過，雖然失去了領跑的優勢，但長跑冠軍王亞偉始終保持在占比不大的、今年取得正收益的基金陣營里。

上述時間段，金融地產造成損失約10%，華夏大盤凈值卻只下跌5.87%。那么王亞偉依靠什么扳回了5%呢？王亞偉善于挖掘題材股、業績拐點股這一特性再次“立功”。醫藥股，以及廣匯股份、德賽電池(000049.SZ)這樣的“撒手锏”挽救了華夏大盤。

作為傳統的防御行業，醫藥股在3月底至今的市場大跌中依舊保持了明顯的抗跌性。3月底至今，上證指數下跌13.53%，醫藥指數上漲了2.24%。

王亞偉在把握醫藥板塊整體業績增長趨勢的同時，也顯示出卓越的選股能力。他重倉的峨眉山A(000888.SZ)、海南海藥(000566.SZ)和片仔癀(600436.SH)在上述區間的漲幅達到了15.56%、19.94%和18.45%，大大超越了同業股票的表現。

不過，王亞偉卻對醫藥股進行了減持。截至一季度末，華夏大盤在生物醫藥板塊的投資市值減少了26%，占凈值比由7.38%下降到了5.09%。這應該與王亞偉重倉銀行、地產股有著一致的邏輯：對大盤偏于樂觀，于是加大進攻，減少了防御。何況，在一季度末，醫藥股的普漲格局已使得該行業的估值普遍偏高，他在高位減持轉投估值更低的品種也在情理之中。

還好，王亞偉對廣匯股份等他一直看好的股票更為“長情”，后者也沒有辜負王亞偉的厚愛。去年四季度，華夏系基金開始大舉建倉廣匯股份，今年一季度仍在不斷加倉。從華夏大盤和華夏策略一季報來看，目前廣匯股份是王亞偉兩只基金的第一大重倉股，3月底至今給華夏大盤貢獻了2.25%的凈值增長。

正是有了這樣的底牌，才讓王亞偉扳回了部分比分。而系統性的下跌終歸有企穩反彈的時候，金融、地產股也總有一天會出現反彈。只是，熬過漫長的等待期需要耐力，沒有人知道那一天何時到來。

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