2010年07月07日 23:5421世紀經濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

鐵打的營盤流水的兵，這是公募基金投研團隊的真實寫照，而基金經理的穩定性一定程度上也關系到了基金公司投研團隊整體的“戰斗力”。

6月26日，華安、華寶興業、萬家和浦銀安盛基金同一天發出公告，宣布了免去旗下基金經理職務的消息。這不僅涉及4家基金公司，更涉及了5位基金經理和7只基金產品。

其中，華寶興業寶康靈活配置基金的原基金經理胡戈游，華寶興業現金寶基金和華寶興業增強收益基金的原基金經理曾麗瓊，都不再擔任原職務。

而原浦銀安盛的基金經理段福印也因個人原因離職，同時涉及了兩只基金，分別是浦銀安盛優化收益基金和浦銀安盛精致生活基金。

上述四家基金公司的人員大調整只是整個基金行業基金人員大變動的一個縮影。

WIND資訊統計數據顯示，從今年1月1日至6月30日，短短半年時間內，總共發生了166起基金經理變更事件。其中，有48起由新基金成立引起，而剩余的118起則是由原基金經理的離職造成的。

今年上半年的166起基金經理變更，遠遠高于去年同期，據統計，去年全年共有199起基金經理變更，而去年上半年的這一數據為105起。

值得注意的是，和離職率關注人事變動不同的是，留職率更能體現基金產品業績的穩定性。

中小基金的人才難題

這些離職的數據看似驚人，但事實似乎并沒有這么嚴重。從上半年基金經理整體留職率來看，反而略高于往年的比例。

據晨星中國統計數據顯示，從公募基金公司整體留職率來看，2010年上半年這個數據為87.85%，略高于往年百分之七八十左右的比例。

基金人士告訴記者，“今年以來行情走勢不佳，市場整體活躍度一般，這可能是留職率較往年上升的原因之一”。

晨星中國基金研究員范惟表示，留職率是指每年年初各公司的公募基金經理，到統計截止時間，依然還在名單中的比例。換而言之，留職率，不僅僅要滿足基金經理仍就職于同一家基金公司，還需滿足他繼續在進行公募基金的管理。

數據顯示，截至2010年6月30日，在總共60家基金公司中，所有年初以來從事公募管理的基金經理，在6月底仍留任的有25家，占比41.67%。

另外，有兩位以下基金經理未留職的公司有18家，占總數的三成；而有兩位或者兩位以上基金經理離開原職位的基金公司共有17家，比例為28.33%。

“能不能留得住人，這不僅僅是在考核基金公司，也牽涉到整個公募基金行業的競爭力”，業內人士表示，這項數據實際上反映了兩個方面的問題。第一，基金公司內部企業管理的穩定性，這包括業績考察、企業文化、高管的穩定性等具體因素；第二，公募基金行業對于金融人才的吸引力，這涉及到與包括私募、專戶理財、年金、社保等在內的其他資產管理領域相比，公募基金行業特有的機制、激勵制度等相對優劣勢。

在上半年留職率100%的25家基金公司中，不少都是投研團隊規模較大的基金公司，比如富國、廣發、交銀施羅德、鵬華、上投摩根和易方達這6家基金公司的基金經理人數在10至13人之間。

相關基金公司的人士表示，除了付出和收獲要對等之外，能不能給基金經理一個自由的平臺和平等交流的投資氛圍，更為基金經理所看重。

相比之下，留職率較低的情況，主要出現在中小基金中。

晨星的統計數據顯示，諾德基金、浦銀安盛、天治基金和中海基金的基金經理留職率僅為50%。

業內人士表示，由于就職于中小基金公司的基金經理數量不多，所以一有動靜就會特別醒目，而且一些基金經理發展到一定程度，也會考慮尋找更大的平臺。

而在大基金公司中，去年業績斐然的銀華基金也遭遇了人事動蕩，其基金經理留職率僅為75%。與之相對應的，則是銀華基金旗下多只基金的業績排名也出現一定程度的滑坡。

“基金經理的更換對于基金產品而言，是牽一發而動全身的”，業內資深人士表示，“新老基金管理人的交接，也并非只是換一個人如此簡單”。

由于不能做到第一時間向外界披露信息，更換基金經理的正式公告往往晚于其遞交辭呈，而在交接的3個月時間里，基金產品就處于青黃不接的尷尬時期，往往基金凈值就表現得不穩定。

因此，基金經理的留職率對投資者而言，也是不得不考慮的重要因素之一。

公募基金經理年流失20%

回顧歷史，幾乎每年都有20%-30%的公募基金經理流失，這已屬正常現象。

據統計，從2005年至2009年這五年間，基金行業整體年度留職率處在70%到80%左右的區間波動，這意味著每年每10個基金經理中，有2-3個年終會離開原有的公司或者不再從事公募基金管理的工作。

此前行業普遍認為，當行情向上，市場活躍，有大量新發公募、私募基金時，由于資產管理行業人才的緊張、公募基金公司間互相挖角，以及相當一部分公募經理轉投私募等因素，相應的留職率會受到影響而下降。

但在2007年以后，這種現象已經不甚明顯。數據顯示，2007年后雖然新發的公募和私募基金數目都在迅速上升，但同期留職率并沒有下降，反而是穩步攀升。

統計顯示，2007年至2009年，公募基金產品的新發行數目每年以約40只的增速遞增，而私募基金產品也從2007年新發行了約80只產品增至2009年的180只。與此同時，公募基金年度基金經理留職率也以類勻速的增勢穩步上升，從2007年度的60%左右上升至了2009年度的80%左右。

業內人士認為，一個可能的解釋就是當各公司公募產品發行增速時，對于單只基金產品的管理團隊穩定性會帶來挑戰，但是從基金公司公募業務整體的留職率而言，可能反而是有益的。

范惟表示，“當各公司產品線廣度和深度加大時，對于基金公司，更利于他們將不同風格的基金經理配置到合適的產品上進行管理。一個蘿卜一個坑，坑多了，不同的蘿卜就更容易找到它們合適的坑了。”

但是掩埋在留職率上升的數據中的是，2007年以來公募基金流失人才出現了“少而尖”的現象——也就是說基金經理中的“尖子生”屢屢轉投私募。

統計數據顯示，目前正在管理私募的投資經理，約有20人有公募背景。其中不少人在管理公募基金時都是備受關注的明星基金經理，甚至是頗有市場地位的行業“大佬”：從博時到尚誠投資的肖華、從交銀施羅德加盟重陽投資的李旭利、離開上投摩根開創從容投資的呂俊，而出身華夏基金的江暉、石波和張益馳，目前分別效力于星石投資、尚雅投資和遠策投資，還有嘉實出身的王貴文則成立了隆圣投資。

“那些尖子生轉做私募，更能體現他們異于眾人的價值”，私募排排網研究員彭曉武告訴記者，大佬們往往都追求自我的投資個性，而只有在私募，才不會像公募界那樣受到太多的限制、約束，也正是這個原因，那些公募大佬才會去轉投私募。

今年2月，華夏基金發布公告稱，孫建冬因“個人原因”申請不再擔任華夏復興股票型基金、華夏紅利混合型基金的基金經理。孫建冬作為“華夏三劍客”中最后一名“棄公投私”的大佬，日前也步了江暉和石波的后塵，創立了鴻元投資。

而對于仍留在公募基金的大佬們，是否會轉投私募，業內一直猜測不斷。

近日公募基金的一哥王亞偉，又被推到了風口浪尖處。日前，華夏基金在其網站上公布了一條通知——王亞偉不再擔任華夏基金投資決策委員會主席，改由總經理范勇宏兼任。

處在十字路口的公募大佬們，又將何去何從呢？由此，如何保持公墓隊伍的穩定性，成為擺在整個行業面前的一個疑問。

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