2010年2季度QDII季報分析

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2季度市場走勢回顧

2季度，A股市場出現了較大的調整，滬深300指數的下跌幅度達到了24.44%，這一方面是由于4月中旬開始國家出臺了一系列房地產調控政策，對相關行業產生了較大的影響；另一方面，一些經濟數據的回落使得投資者對于未來的經濟增長前景較為悲觀，而這種預期也適時的反映到了指數層面上，A股市場的走勢對香港市場，尤其是相關的中資股也產生了一定的影響。海外市場方面，受到歐債危機余波以及美國等國家的經濟數據走弱的影響，市場也在震蕩中也出現了回落。整個2季度中，恒生指數下跌了6.54%，而代表美國市場的標準普爾指數則下跌了12.51%。

2季度QDII基金業績分化較小

在2季度震蕩調整的市場中，除去2只今年1季度中成立的新基金仍處于建倉期外，其余9只QDII基金的業績分化不大，首尾兩只的收益率差距為5.3%。因為2季報公布的是截止6月30日的資產配置情況，所以對2季度區間中的配置情況僅供參考。從收益率排名來看，除嘉實海外基金以外，其他基金基本上權益類資產倉位越低，業績越好。值得注意的是，在去年QDII類別中表現最優的2只基金—海富通海外與交銀環球在2季度中業績處于墊底的位置，并且在1季度中業績也很不理想，這應與其從去年的牛市行情向今年的震蕩市的操作思維轉換中存在問題有關。從1季報及2季報中公布的數據來看，交銀環球的權益資產占比都在90%以上，延續了其自去年下半年以來重倉的操作風格，而在市場環境出現較大變化的情況下表現也就不盡如人意。

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