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三季度行業配置失當基金踏空10月

2010年11月01日 03:45證券日報【大中小】【打印】共有評論0條

基金三季報低配的三大行業10月漲幅25.67%，而超配三大行業僅5.4%

本報記者馬薪婷

上周末披露完畢的基金三季報完整地描繪出基金三季度的行業配置情況。結合10月基金超配、低配行業的市場表現，也可以從某個角度看出不同基金在行業配置方面的得失。

《證券日報》基金周刊記者觀察發現，截至10月29日，基金三季度行業配置最低的金融保險、采掘業、交通運輸倉儲業等三大行業相關指數平均漲幅為25.67%；而基金超配最多的制造業、醫藥生物制品、食品飲料等三大行業相關指數平均漲幅為僅為5.4%。最低配的三大行業相關指數領先最超配的平均漲幅為20.27%。

對此，業內人士分析認為，從行業分布上看，基金明顯“踏空”，而10月份漲勢有些突然，而基金又來不及快速調倉，低配漲幅靠前的金融保險等是大多數基金10月沒跑贏大盤的主要原因。

三季度基金最低配金融保險最超配制造業

10月金融指數超出制造指數26.43%

Wind數據顯示，三季度，基金超配的前三大行業依次是制造業、醫藥生物制品和食品飲料等。其中制造業是基金最超配的行業，基金實際配置比例相對股票市場標準行業配置比例達到10.55%，其領先三季度基金超配的第二大行業醫藥生物制品業的相對標準行業配置比例5.37%。而基金配置食品飲料的相對標準行業配置比例為4.79%。

而金融保險業、采掘業、交通運輸倉儲業是基金在三季度最低配的三大行業。其中，基金配置金融保險業比標準行業配置比例低了12.21%；而配置采掘業和交通運輸倉儲業比標準行業配置比例分別低了3.09%、2.46%。

而截至10月的最后一個交易日，進入四季度的一個月，從各相關行業指數來看，基金嚴重“踏空”。

截至10月29日，基金三季度最低配的三大行業平均漲幅為25.67%；而基金最超配的三大行業平均漲幅為僅為5.4%。具體來看，基金低配的三大行業相關指數情況為：金融指數三季度后的一個月上漲了37.52%；同期采掘指數上漲了31.06%；運輸指數則上漲了8.44%。而基金超配的相關行業指數為：制造指數同期上漲了11.09%；醫藥指數上漲了1.70%；食品指數上漲了3.41%。

需要指出的是，金融指數超出制造指數26.43%。

基金行業配置顯分歧

最超配最低配均為制造業

從普通股票型基金三季度行業分布來看，其相對標準行業配置比例最高的前10只基金，其著重配置的行業均為制造業，這10只基金按照相對標準行業配置比例依次是信誠深度價值、景順長城能源基建、信達澳銀中小盤、交銀精選股票、長城久富、上投摩根中小盤、大成行業輪動、華安行業輪動、信誠盛世藍籌、國富成長動力，其中，上述前三者配置制造業的相對標準行業配置比例均在41%以上，信誠深度價值相超配了50.67%。

從最低配的基金來看，低配比例最多的3只基金依次是長城品牌優選、萬家公用事業及寶盈泛沿海增長，不過，它們均低配的是制造業；而其余低配比例最多的7只基金，上投摩根中小盤、交銀先鋒股票、新華行業周期輪換、上投摩根內需動力、農銀匯理行業成長、農銀匯理策略價值、景順長城增長等配置的均為金融保險業。

超配機械、地產、金融

銀華領先策略10月領跑

截至10月29日，185只普通股票型基金中，漲幅最好的是銀華領先策略，10月復權單位凈值增長率為20.32%，領跑184只普通股票型基金。第二、三名分別是景順長城公司治理和廣發小盤成長，其復權單位凈值增長率分別為19.26%、19.08%。

從三季報行業分布來看，銀華領先策略在三季度超配前五大行業依次是機械設備儀表、制造業、房地產業、金融保險業、金屬非金屬；而景順長城公司治理超配最多的前五大行業是制造業、信息技術業、金屬非金屬、機械設備儀表、石油化學塑膠塑料；廣發小盤成長超配最多的前五大行業是醫藥生物制品、采掘業、制造業、食品飲料、批發和零售貿易。

而10月份，復權單位凈值增長率最差的3只基金依次是博時第三產業成長、融通動力先鋒、天弘周期策略，三者10月份的收益率依次為0.35%、0.67%、1.07%。從其三季度配置的行業看，制造業、醫藥生物制品、食品飲料三大行業均列在上述3只基金三季度重點超配行業的前五名。

而10月份，機械指數上漲15.78%；地產指數上漲10.09%；金屬指數上漲7.65%；石化指數上漲10.2%，采掘指數上漲31.06%。均超越醫藥指數(1.70%)、食品指數(3.41%)的漲幅。

業內人士分析認為，基金在三季度超配行業的“踏空”，致使八成多的基金未跑贏指數，沒來得及多分享10月份快速上漲的收益。