2010年04月02日 21:51經濟觀察報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

趙娟

雖然基金公司持股占上市公司流通股比重超過20%顯得比較另類，但銀華和大成基金在三安光電(600703.SH)上的大手筆投資卻已然為他們賺了不少真金白銀。

2009年12月10日，因“10送10高送配”的利好傳言，LED概念股三安光電的股價自36元啟動，一個多月便最高沖至78元，今年3月16日除權后，又走出一波填權行情。

交易數據顯示，此番上漲中，“超級資金”是絕對主力。而2009年年報顯示，大成、銀華共持有三安光電流通股55.25%。三安光電已經從“黑馬”變成兩只基金的“白馬”。

機構票

年報顯示，截至2009年底，三安光電的流通股股東幾乎全為機構，其中基金合計持有4940.71萬股。大成旗下8只基金共持2354.33萬股，占流通股比31.41%；銀華旗下5只基金共持1786.99萬股，占流通股比23.84%，兩公司持有該股流通盤的一半以上。

益盟操盤手的Level2交易數據揭示了該股上漲背后的資金力量。該數據根據成交單中資金量的不同將資金分為中單 (>2萬股或 4萬元 )，大單 (>10萬股或 20萬元)，特大單 (>50萬股或 100萬元)，對應為中戶、大戶、超級資金，其余為散戶資金，并計算每日各類資金成交量占個股流通盤的比例。

數據顯示，三安光電2009年12月10日的啟動，超級資金正是推手。此后，大戶資金持續減持，雖然12月21日該股票橫盤近一周，但超級資金一直保持買入狀態。

益盟投資總經理俞盠稱，通常超級資金被理解為主流機構，大戶資金即游資，三安光電的走勢說明當時主力資金對這個股票是有通盤打算的，看好的方向很堅決。

直到12月25日，超級資金買入達到最高點，占當日流通盤的2.45%，這個過程中，大戶資金一直處于流出狀態。25日之后，散戶資金開始流入，超級資金則開始減持，2010年1月12日，超級資金再度拉高買入后，便一路減持。

俞盠分析，該股票12月25日之前是主力主動拉升的過程，此后就是市場慣性上漲。

在2010年3月16日除權后第二天，該股開盤不久漲停，當日同樣是超級資金在買入，而隨后三天超級資金明顯流出；3月23日，超級資金再度將股價拉高漲停。俞盠稱，23日的漲停很可能是主力為了保持股價形態或釋放填權行情的信號，主力拉高后減持的是早已翻倍獲利的歷史籌碼。

3月16日之后，三安光電成交量大幅放大，散戶交易最為活躍，變為“接盤”主力，除了超級資金兩度拉高后減持，大戶仍一直處于明顯減持狀態。

上交所公開交易數據也顯示，12月21日，12月30日，1月4日共有5個機構專用席位出現在當日的賣出前五名席位中。

公開信息顯示，大成基金于2009年1季度大舉進軍三安光電，銀華基金則是從2季度開始進入，當年下半年兩公司均增持，大成7只基金2009年9月份參與定向增發共計認購1000萬股，銀華基金則在二級市場增持670萬股，而銀華優質增長、核心價值優選以及大成景福等基金2009年4季度都曾買入三安光電。

“黑馬”的練成

兩家基金持股雖均未觸及規定的基金公司持一家上市公司不超過總股本10%的上限，但三安光電總股本中60%為2011年后解禁的限售股。縱觀基金年報，單個基金公司持股占一公司流通股比超過20%的現象并不多見。基金公司通常對持有流通股比例不設限制，但也有公司會要求投資時考慮集中持有過多流通盤的流動性及沖擊成本問題。

銀華基金一位基金經理稱，只能說公司長期看好LED行業，但公司規定不能參與定向增發，在2009年下半年三安光電增發后，為了不被攤薄收益，銀華一度增持，但該基金經理否認會追漲，笑稱“不知道買入后價格是被誰拉上去的”。

大成基金投資總監、大成優選基金經理劉明的投資風格偏于集中持股，三安光電已在大成優選基金凈值的7.61%。據了解，他也對LED行業長期看好，并曾到三安光電調研。

也有分析人士稱，只要是真正好的上市公司，且不是短線操作，隨著上市公司長期投資價值的體現，集中投資而承擔的流動性風險將會得到回報，但這需要時間的檢驗。

三安光電于2008年6月底完成資產重組工作，主營業務由原先的食品油加工徹底轉為全色系超高亮度LED外延及芯片產業化生產。2008年三季度，基金首次出現在其前十大流通股股東中。

隨著LED這一新興產業的熱潮，三安光電開始一系列資本運作力圖做大做強。2009年其完成了二級市場的定向增發，募集資金凈額近8億投資興建天津LED產業項目，年報稱，該項目力爭2010年4月投產。隨后，該公司再拋出蕪湖LED產業基地項目，計劃總投資約120億元。

LED產業固然被廣泛看好，但該公司2009年14.6億的凈資產、1.49的億營業利潤卻拋出120億的投資項目，如此“一口吃個胖子”引起較大爭議。最樂觀的海通證券分析師給予其2010年每股收益1.73元的預期，國泰君安給出的是1.09元，日信證券分析師李志中僅給出0.9元。

李志中認為，三安光電的LED生產設備引進以及投產都需要一定的周期，最早的業績釋放也要到2011年下半年，雖然LED產業前景明朗應給與溢價，但從估值看目前的價格風險已經較大，前期股價的上漲是明顯的“資金推動型”。

不過，以2009年上半年不到30元的買入均價計算，銀華、大成兩基金公司投資三安光電已經獲得了翻倍的收益。

三安光電最新定向增發價為不低于27.89元，若如交易數據所示，機構近日后拉高出貨，若以46元的現價賣出再參與增發也可獲得不少的差價收益。

相關專題：

基金2009年年度報告

公司公告：

[2010-04-02]三安光電：第六屆董事會第二十三次會議決議公告

[2010-04-02]三安光電：關于對全資子公司增資的公告

[2010-04-01]三安光電：2010年第二次臨時股東大會的法律意見書

[2010-04-01]三安光電:關于全資子公司獲得財政補貼的公告

[2010-04-01]三安光電：2010年第二次臨時股東大會決議公告

[2010-03-26]三安光電:關于2010年非公開發行股份有關事項提示公告

[2010-03-26]三安光電：關于召開公司2010年第二次臨時股東大會的提示公告

[2010-03-26]三安光電：2010年第二次臨時股東大會會議資料

[2010-03-25]三安光電:股票交易異常波動公告

公司新聞：

[2010-04-02]三安光電股份有限公司

[2010-04-02]三安光電股份有限公司第六屆董事會第二十三次會議決議公告

[2010-04-01]三安光電2.5億元增資全資子公司

[2010-04-01]三安光電股份有限公司關于對全資子公司增資的公告

[2010-04-01]“三安光電”公布董事會決議公告

[2010-04-01][強勢點評]三安光電:填權之路 穩步上升

[2010-04-01]“三安光電”公布關于全資子公司獲得財政補貼公告

[2010-04-01]“三安光電”公布臨時股東大會決議公告

[2010-04-01]三安光電股份有限公司２０１０年第二次臨時股東大會決議公告

免責聲明：本文僅代表作者個人觀點，與鳳凰網無關。其原創性以及文中陳述文字和內容未經本站證實，對本文以及其中全部或者部分內容、文字的真實性、完整性、及時性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實相關內容。