興業全球：今年以波動性機會為主 投資風控為先

證券時報記者 張哲

本報訊 日前，興業全球基金舉辦“政策退出預期下的證券市場展望”投資策略報告。該公司投資總監王曉明與興業合潤基金擬任基金經理張惠萍分別就未來市場投資策略與新產品發表各自觀點。

王曉明認為，A股市場在今明兩年整體機會不如2009年，今年市場以波動性機會為主。因此，今年投資者首先要做好風險控制，并降低投資預期，更多關注公司基本面和行業增長。隨著國外需求增速降低，中國經濟增長方式將從投資、出口驅動為主逐漸轉向以消費為主。在未來五年甚至更長時間內，自主創新、科技投入比例高的行業將直接受益。在估值方面，必須警惕估值較高的股票，尤其是在創業板中，并非所有股票都具備高增長潛力。

對于今年的投資策略，王曉明將其概括為“守正出奇、攻守相濟”。具體而言，“守正”是指將選擇股票的立足點放在基本面與業績成長的確定性、穩定性之上。在此基礎上，針對經濟結構轉型與政策導向，把握整個市場主題性的機會，“攻守”相對平衡。今年不確定性增強，不能“全攻”，要做到“攻守相濟”。

興業合潤分級基金擬任基金經理張惠萍表示，投資者今年可能會注重風險控制和投資標的選擇。據張惠萍介紹，興業合潤分級基金的分級核心就是為了構造出一些風險收益特征較為特殊的投資品種，包括普通股票份額、類似零息可轉債份額、杠桿類份額，以滿足不同投資者需求。除場外普通股票基金份額外，興業合潤分級基金將場內份額按照4：6比例分為合潤A和合潤B，其中合潤A類似于“零息可轉債”，具備穩定收益特性，其下方風險鎖定，可以滿足轉債類投資者需求。合潤B份額則是帶有杠桿屬性的高風險、高收益品種。合潤B在合潤基金份額凈值低于或等于1.21元時，零息使用合潤A份額讓渡的資金，具有獨特的杠桿性。同時，克服了杠桿不對稱帶來的不確定性，是對國內杠桿類產品的有益補充。

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