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2009年09月04日 16:19投資者報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

《投資者報》分析員 王夢舟

云集于京、滬、粵三地的基金經理們，究竟哪一派賺錢能力更強？為基金持有人獲取的真金白銀最多？

《投資者報》數據研究部基于8月17日獨家首發的454名“基金經理賺錢榜”，以基金經理任職公司所在地為依據，將基金經理劃分成京派、海派和粵派三大派系，并將基金經理的賺錢數按派系分別加總，最終統計結果顯示，京派基金經理2004年以來共賺901億元，海派基金經理共獲利111億元，粵派基金經理則虧損220億元。

結果是否出乎你的意料？坐擁全國半數基金公司的上海，收益竟不如基金公司數量最少的北京；而南粵一派更是竟然以虧損收場，在三派比拼中鎩羽而歸。

嘉實華夏領跑京派陣營

目前，全國60家基金公司中，總部設在北京的有12家，上海有30家，設在廣東(包括廣州、深圳)的有17家，僅有天弘基金一家位于天津。

對于國內公募基金業而言，京派絕對屬于后起之秀。目前，總部設在北京的12家基金公司中，7家都是2004年之后才成立的，這12家公司中匯聚了95名基金經理，構成了京派基金經理的陣營。但起步晚，并不意味著表現差，挾信息、政策，尤其是各大商業銀行總部匯集的渠道優勢之利，京派基金近年來異軍突起。

雖然95名基金經理在數量上并不占優勢，業績卻毫不遜色。據《投資者報》數據研究部統計，京派基金經理2004年二季度以來共賺得901億元，每人平均獲得9.5億元的凈收益，在京滬粵三地基金經理的大比拼中雄居榜首。在京派所有95位基金經理中，獲正收益的共有63人，占總人數的66%。

細心的投資者可能會提出一個疑問——在《投資者報》推出的“基金經理賺錢榜”上，京派基金經理中有4人位列倒數前10，4人總共虧損507億元，為何95位基金經理的總收益還能鶴立雞群？

若以基金公司為單位，統計其旗下“大將”的投資收益，投資者的疑惑就可以豁然開朗。

華夏系21名基金經理在統計區間獲得凈收益305億元，嘉實麾下16位基金經理共賺得533億元。兩大基金公司旗下基金經理共獲利838億元，占所有京派基金經理賺錢總數的九成有余。

與兩大巨頭相比，其他京派基金公司的光芒就暗淡了許多。排名其后的工銀瑞信基金和銀華基金旗下分別錄得147億元和116億元的凈收益，不足華夏基金的一半。不過，這個成績從全國來看仍可名列前茅，在所有60家基金公司中分別位列第5和第8。然而，幾家歡喜幾家愁，中郵創業等基金公司旗下的基金經理們整體呈現凈虧損的狀態。

有道是，“21世紀最缺的是什么？人才！”對于基金行業來說更是如此。在基金投資迅速發展的當下，基金經理資源的缺乏成為很多基金公司發展的瓶頸。嘉實和華夏基金在人才的儲備和挖掘上，顯然走在了行業的前列。

海派經理“穩”字當頭

上海是中國最具國際化氣息的城市，打造國際金融中心的壯志雄心吸引了為數眾多的基金公司扎根于此，并形成了國內基金行業中最大的一個群體——海派基金，有多達211位基金經理在上海灘“拼殺”。

據《投資者報》數據研究部統計，海派基金經理2004年二季度至2009年二季度共賺得111億元，每人平均獲得5300萬元收益。他們中的136人在資本市場的跌宕起伏中獲得了正收益，占到總人數的64%。

位于海派基金經理賺錢榜前10的分別是：華安基金尚志民、陳俏宇，交銀施羅德旗下的李立、崔海峰、鄭拓、周煒煒，海富通基金的陳洪，農銀匯理基金的欒杰，銀河基金的李昇和前不久剛去世的上投摩根孫延群。排名靠后者多為熊市初期開始走馬上任的新手。如執掌上投摩根亞太優勢的楊逸風、張軍，匯添富基金的歐陽沁春、蘇競，華安基金鄧躍輝、張偉等。

仔細研究海派基金經理賺錢榜可以發現，211人的龐大陣容中，除尚志民盈利199億元外，再沒有收益破百億大關的人。海派經理中前30名平均盈利46億元，遠低于京派人均58億元的水平，比起粵派人均獲利48億元也稍稍落后。海派經理在業績上多少顯得有些“不溫不火”。

上海人素來以精打細算著稱，嚴絲合縫、細致穩健是他們的一貫風格。所謂一方水土，養一方人。“穩健”一詞即是多數海派基金經理投資風格的絕佳腳注。

“我的投資風格以穩健為要，說的好聽點是均衡，不好聽就是中庸。這是我一貫堅持的風格。”海富通基金元老陳洪一語道出了海派基金經理中普遍的投資哲學。

除了文化的熏陶，海派基金經理的穩健還來自制度的約束。

30家海派基金公司中有20家為合資公司，相對內資基金公司而言，這些合資基金的風控制度普遍更嚴。文化與制度的交融使得海派基金中，鮮有如華夏大盤策略精選基金經理王亞偉之類風格特立獨行者涌現，以耐力取勝的基金經理成為海派的代表。

粵派受困牛市擴張之禍

“司南之杓，投之于地，其柢指南。”這是南方基金公司手冊的封面語，卻正好佐證了粵派基金在中國基金業的分量。從中國基金的“鼻祖”南方、博時、大成，到后起之秀廣發、易方達，地處南粵大地的這些基金公司個個都是“龐然大物”。

目前，粵派基金陣營由18家基金公司構成，其中匯聚了146位基金經理。

他們的戰績如何？統計區間內，答案竟然是平均每人虧損1.8億元。這也是三派基金經理中，唯一出現虧損的一支。他們中能在市場中有所斬獲，維持盈利的只有58%，遠低于京滬兩地同行的水平。

其實，粵派中不乏賺錢高手，如易方達基金的吳欣榮、伍衛，南方基金的蘇彥祝，獲利都超過百億。此外，易方達基金的陳志民、付浩，南方基金的陳鍵、談建強的收益也在70億元之上。他們駕馭基金的功力在同行中均屬上乘。

然而縱使高手猶在也難以力挽狂瀾，粵派基金經理仍然大片“淪陷”，原因何在？拆解這些“賠錢高手”的虧損路徑后，答案一一浮現，歸根結底都是擴張惹的禍。

縱觀粵派基金經理賺錢榜位居末流者，大都來自南方、大成、廣發等千億級基金公司。在2007年牛市最高峰時，粵派基金擴張兇猛。這些在基民眼中的旗艦航母自然吸引了最多的資金駐足。例如廣發基金，2007年資產管理規模從2006年的300億跳增至千億級。峰回路轉，2007年四季度開始，市場義無反顧地掉頭向下，巨無霸們飽嘗從天堂跌入地獄之苦。

急速擴張之惑還表現在，驟然“增肥”之后轉入熊市戰場，一些基金經理開始“水土不服”。廣發基金易陽方就是其中的典型。

易陽方2003年四季度開始任職廣發聚富基金。在易陽方的經營下，這只基金發展得有聲有色，2005年，廣發基金籌建新基金廣發聚豐，易陽方再度被任命為基金經理，一人身兼二職。隨后的日子里兩只基金的走勢也可謂是順風順水。時間轉入到2007年，廣發聚豐大比例分紅，基金份額從二季度的16.3億份驟增至152.5億份。廣發聚豐從此風光不再，自2007年四季度開始至今，廣發聚豐共虧損112億元。

急速擴張之禍還表現在新人匆忙上陣。2007年的規模暴增打亂了各家基金公司人才培養的節奏。許多“愣頭青”被迫趕鴨子上架，掌管百億級基金航母。如掌管南方穩健的馬北雁，2008年二季度入職以來虧損84億元。

由此可見，京、滬、粵派之間的差別，絕不是因基金公司規模和數量不同所導致的那般簡單。

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