2010年02月11日 11:07投資者報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

《投資者報(bào)》研究員 劉宗源

如果說(shuō)單個(gè)基金經(jīng)理賺錢(qián)的多少，與個(gè)人投資管理能力緊密相關(guān)，基金公司整體賺錢(qián)能力的高低則主要取決于兩個(gè)因素：一是基金規(guī)模的大小，另一個(gè)是基金投資管理團(tuán)隊(duì)的強(qiáng)弱。其中，又以投資管理團(tuán)隊(duì)對(duì)基金公司賺錢(qián)能力的影響更為明顯。投資團(tuán)隊(duì)管理能力越強(qiáng)、管理規(guī)模越大的基金會(huì)賺得越多的錢(qián)，反之，虧損越多。

《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部基于Wind原始數(shù)據(jù)，通過(guò)計(jì)算2009年基金公司賺錢(qián)總額獲知，賺錢(qián)最多的基金公司依次是華夏、嘉實(shí)、南方、交銀施羅德、大成、易方達(dá)、銀華、上投摩根、匯添富和鵬華基金。

賺錢(qián)最少的基金公司則包括長(zhǎng)城、廣發(fā)、長(zhǎng)信、諾安、益民、萬(wàn)家、中歐和東方。

需要提示的是，與前文《基金經(jīng)理賺錢(qián)榜》一樣，本文所用的“賺錢(qián)”概念，也是指基金每季度公布的“本期利潤(rùn)扣減本期公允價(jià)值變動(dòng)損益后的凈額”，即基金投資已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)。

為什么計(jì)算已實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)呢？在股市上，都知道一句話(huà)“落袋為安”。基金規(guī)模龐大，市場(chǎng)不好時(shí)，根本沒(méi)多少人接盤(pán)，而且，隨著基金拋售股票，股價(jià)會(huì)越賣(mài)越低。因此，沒(méi)有賺到兜里的錢(qián)，只是看上去很美，不能算真正賺錢(qián)。

基金公司84%去年賺錢(qián)

2009年證券市場(chǎng)表現(xiàn)不錯(cuò)，上證綜指上漲80%，在全部60家基金公司中，有50家賺錢(qián)總額為正值，占公司總數(shù)的84%；有10家為負(fù)值，占16%。

以已公布的2009年一至四季報(bào)為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，共有602只基金的賺錢(qián)總額分別計(jì)入各家基金公司。從基金產(chǎn)品方向分析，賺虧最多主要為股票型基金；其他類(lèi)型多數(shù)保持其固有的“低風(fēng)險(xiǎn)低收益”穩(wěn)健特性。共有527只基金賺錢(qián)，占基金總數(shù)的87%，75只基金虧損，占總數(shù)的13%。

賺錢(qián)最多的前50只基金，平均賺錢(qián)總額為22.39億元，賺錢(qián)最少的50只基金，平均賺錢(qián)總額為-7.76億元。

賺錢(qián)最多的，前10只基金依次為：華夏紅利、華夏上證50ETF、興業(yè)趨勢(shì)投資、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力、中郵核心優(yōu)選、交銀精選股票、博時(shí)新興成長(zhǎng)、華夏成長(zhǎng)、易方達(dá)深證100ETF和匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)。

其中，華夏基金公司占去3席，華夏紅利和華夏上證50ETF在2009年的賺錢(qián)總額分別高達(dá)71億元和68億元。

賺錢(qián)最少的，則包括易方達(dá)上證50、嘉實(shí)滬深300、長(zhǎng)城安心回報(bào)、博時(shí)裕富滬深300、廣發(fā)聚豐、廣發(fā)小盤(pán)成長(zhǎng)、長(zhǎng)信金利趨勢(shì)和富國(guó)天益價(jià)值等。

去年股票市場(chǎng)行情不錯(cuò)，而賠錢(qián)最多的基金里居然有多只指數(shù)基金，這不免讓人詫異。共有3只指數(shù)基金進(jìn)入后10名，且倒數(shù)第一和第二均為指數(shù)基金，顯然，這些指數(shù)基金在2009年并非完全被動(dòng)投資，而是進(jìn)行了基金操作，且賣(mài)出的股票賠錢(qián)的多于賺錢(qián)的。

從基金公司看，賺錢(qián)最多的基金公司并沒(méi)有和2009年基金管理規(guī)模對(duì)號(hào)入座，相反還存在較大的差距。在資產(chǎn)管理規(guī)模最大的前10家基金公司中，僅有7家進(jìn)入賺錢(qián)總額前10名，管理規(guī)模后10名中，僅有兩家進(jìn)入賺錢(qián)總額的后10名。

3公司的掙錢(qián)訣

華夏、嘉實(shí)和南方基金公司的勝出，并不僅僅是管理規(guī)模占據(jù)優(yōu)勢(shì)，更重要的是它們的投資管理能力不錯(cuò)。

“投資要賺錢(qián)”，這句話(huà)說(shuō)起來(lái)很簡(jiǎn)單，實(shí)際上，在操作過(guò)程中要選對(duì)投資品、選對(duì)時(shí)機(jī)進(jìn)行交易并不容易。

從基金公司的賺錢(qián)榜單中可以看到兩類(lèi)公司：一類(lèi)基金公司選對(duì)了大部分投資品；另一類(lèi)基金公司開(kāi)始選錯(cuò)，而旋即調(diào)整成后期表現(xiàn)不錯(cuò)的投資品種，以最終成績(jī)彰顯其投資管理能力之優(yōu)異。

華夏基金屬于前者，而嘉實(shí)和南方基金則屬于后者。這是根據(jù)《投資者報(bào)》數(shù)據(jù)研究部對(duì)2009年各家基金公司的季報(bào)研究情況得出的結(jié)果。

2009年一季度股票市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，大部分基金公司都在轉(zhuǎn)換市場(chǎng)投資風(fēng)格，賣(mài)出抗跌的非周期股票，換成周期性股票。這一調(diào)整的過(guò)程，暴露出不少基金公司前期買(mǎi)入非周期行業(yè)股票的成本線(xiàn)，高位買(mǎi)入者多數(shù)是虧損換倉(cāng)，低位買(mǎi)入者則體現(xiàn)為賺錢(qián)出來(lái)。

從一季報(bào)賺錢(qián)總額看，華夏基金非常平穩(wěn)。該公司當(dāng)時(shí)管理著近2000億元的資產(chǎn)規(guī)模，全公司一季度賺錢(qián)總額為-12億元，在一季度各公司賺錢(qián)榜中處在第39位。僅從其一季度的虧損看，或許投資者會(huì)認(rèn)為華夏基金并非從開(kāi)始就選對(duì)了股票，畢竟它是虧損的，但實(shí)際上，這一業(yè)績(jī)已屬于鳳毛麟角。

在二、三和四季度的基金公司賺錢(qián)榜中，華夏基金分別以118億元、151億元和99億元位居各季度賺錢(qián)榜的第一位，從中，可以明顯看到其在三、四季度市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整時(shí)，賣(mài)出股票實(shí)現(xiàn)了很多投資收益。

與華夏基金公司相比，嘉實(shí)和南方基金公司明顯在一季度進(jìn)行了大手筆的換倉(cāng)，且換入了盈利的投資品種。

一季度，嘉實(shí)基金和南方基金賺錢(qián)總額分別為-50億元和-43億元，在60家基金公司中排在倒數(shù)第3位和倒數(shù)第6位。

換倉(cāng)之后，它們手中持有的盈利股票明顯增多，在以后各季度交易中，賺錢(qián)總額顯現(xiàn)了這一點(diǎn)。

嘉實(shí)基金公司在去年的二、三和四季度，賺錢(qián)總額分別為71億元、52億元和49億元，分別位于各季度的第2、6和4名。旗下除嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金賺錢(qián)總額是負(fù)值外，其他基金全是正值。

南方基金公司在二、三和四季度的賺錢(qián)總額分別為39億元、72億元和37億元，分別位于各季度的第5、2和6名。

該公司在三季度市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整時(shí)，將很多盈利的股票落袋為安，三季度成為其全年賺錢(qián)總額最多的季度。一年下來(lái)，南方基金旗下僅南方穩(wěn)健2號(hào)的賺錢(qián)總額為負(fù)值，其他基金全部為正值；賺錢(qián)最多的是南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金，全年共賺錢(qián)23億元。

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