2010年08月03日 08:29新快報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

新快報記者 強燕

在上周末國金證券舉辦的“中國私募基金年會2010中期論壇”上，五位私募大腕聚在一起，對當前的“吃飯行情”發(fā)表了各自的看法。對短期市場表現(xiàn)，大家的觀點較為接近，但對中期市場走勢的預期上，分歧較大。

北京鴻道投資管理有限公司總經(jīng)理孫建冬：

9月、10月資金面將帶動反彈

市場最大的機會和風險來自于系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的變化，不能簡單地用現(xiàn)在的數(shù)據(jù)與歷史相比，像銀行業(yè)長期的利差可能存在逐步振蕩回落的過程，所以不能簡單地用過去的數(shù)據(jù)來對比。股票走勢簡單講就是供求關系決定的，而股票的供給未來兩年不會縮小，無論從大的結(jié)構(gòu)變化看，還是從供求關系講，未來兩年應該沒有什么明顯的機會。我覺得下半年市場可能會有階段性的反彈機會，這個機會不是來自于供給面的改善，而來自于在9月、10月份整個市場資金面可能會有一個階段性的反彈。

江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司總經(jīng)理王澤源：

供給失衡帶來系統(tǒng)性隱憂

短期資金不是很充足，銀行股的行情不容易起來。現(xiàn)在PE市場的市盈率為8倍-15倍左右，比二級市場還是低一個臺階，所以“小非”減持后95%的錢都去做PE了，不會回到二級市場。目前供給失衡仍在加劇過程中，我把它定義為系統(tǒng)風險。宏觀經(jīng)濟我不認為短期會出現(xiàn)什么大的問題，受智能電網(wǎng)、三網(wǎng)合一、中西部建設等影響，很多行業(yè)中長線還有非常大的空間。等三季報出來，就可以更有把握地參與一些中小板或創(chuàng)業(yè)板股票。

上海從容投資管理有限公司董事長呂俊：

行情上升空間受制約

我相對謹慎一點。第一個原因是股票的供應量還是非常大，農(nóng)行發(fā)完后光大銀行馬上就IPO，后面10月份創(chuàng)業(yè)板解禁，股票供應源源不絕，制約了行情的想象力和上升空間；第二，作為一個中低風險的投資者，進場時機要滿足雙重標準，即基本面要好，同時資金面要寬松、信息要足。

我覺得基本面沒那么壞，局部會產(chǎn)生很多經(jīng)濟增長的亮點，如果正好逢上大市也比較清淡，就會形成一些局部性建倉的機會。

深圳同威投資管理有限公司總經(jīng)理李馳：

看好指數(shù)型行情

不做短期判斷，以自己30年的投資經(jīng)驗看，未來3-5年銀行保險等藍籌股值得看好。銀行股估值非常低，銀行股、保險股都比香港市場低，繼續(xù)下跌的概率越來越小。由于存在套利的機會，會有資金來“把這個坑填平”。

宏觀經(jīng)濟沒有想得那么壞，也就是說這些大公司的增長還在進行中，市凈率還會進一步的下降，市盈率也會下降，這是我看好指數(shù)型行情的一個重要依據(jù)。

北京源樂晟資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理曾曉潔：

周期性行業(yè)存二次去庫存壓力

上半年我們比較悲觀，下半年會比上半年樂觀。我們覺得整個貨幣回收比上半年稍微樂觀一點，這波反彈當中的周期性股票的估值修復是有道理的，但從中期來看，我們覺得這個修復不具有持續(xù)性，因為會有二次去庫存現(xiàn)象出現(xiàn)。所以，雖然比上半年樂觀，但我們覺得周期性的股票不具備反轉(zhuǎn)的條件，因為業(yè)績下半年有可能下調(diào)。從中期來看，我們比較看好的仍是消費加上新興產(chǎn)業(yè)，再加上西部大開發(fā)的一些機會。

下半年拿一部分資金做主題性投資跟交易性機會，同時還會拿一部分資金去三個板塊，一個是消費加醫(yī)藥，第二個是新興產(chǎn)業(yè)，第三個，我們會非常關注西部，如新疆的上市公司。

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