2010年08月03日 08:29新快報(bào)【大 中 小】 【打印】 共有評(píng)論0條

新快報(bào)記者 強(qiáng)燕

在上周末國(guó)金證券舉辦的“中國(guó)私募基金年會(huì)2010中期論壇”上，五位私募大腕聚在一起，對(duì)當(dāng)前的“吃飯行情”發(fā)表了各自的看法。對(duì)短期市場(chǎng)表現(xiàn)，大家的觀點(diǎn)較為接近，但對(duì)中期市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)期上，分歧較大。

北京鴻道投資管理有限公司總經(jīng)理孫建冬：

9月、10月資金面將帶動(dòng)反彈

市場(chǎng)最大的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)來自于系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的變化，不能簡(jiǎn)單地用現(xiàn)在的數(shù)據(jù)與歷史相比，像銀行業(yè)長(zhǎng)期的利差可能存在逐步振蕩回落的過程，所以不能簡(jiǎn)單地用過去的數(shù)據(jù)來對(duì)比。股票走勢(shì)簡(jiǎn)單講就是供求關(guān)系決定的，而股票的供給未來兩年不會(huì)縮小，無論從大的結(jié)構(gòu)變化看，還是從供求關(guān)系講，未來兩年應(yīng)該沒有什么明顯的機(jī)會(huì)。我覺得下半年市場(chǎng)可能會(huì)有階段性的反彈機(jī)會(huì)，這個(gè)機(jī)會(huì)不是來自于供給面的改善，而來自于在9月、10月份整個(gè)市場(chǎng)資金面可能會(huì)有一個(gè)階段性的反彈。

江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司總經(jīng)理王澤源：

供給失衡帶來系統(tǒng)性隱憂

短期資金不是很充足，銀行股的行情不容易起來。現(xiàn)在PE市場(chǎng)的市盈率為8倍-15倍左右，比二級(jí)市場(chǎng)還是低一個(gè)臺(tái)階，所以“小非”減持后95%的錢都去做PE了，不會(huì)回到二級(jí)市場(chǎng)。目前供給失衡仍在加劇過程中，我把它定義為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)我不認(rèn)為短期會(huì)出現(xiàn)什么大的問題，受智能電網(wǎng)、三網(wǎng)合一、中西部建設(shè)等影響，很多行業(yè)中長(zhǎng)線還有非常大的空間。等三季報(bào)出來，就可以更有把握地參與一些中小板或創(chuàng)業(yè)板股票。

上海從容投資管理有限公司董事長(zhǎng)呂俊：

行情上升空間受制約

我相對(duì)謹(jǐn)慎一點(diǎn)。第一個(gè)原因是股票的供應(yīng)量還是非常大，農(nóng)行發(fā)完后光大銀行馬上就IPO，后面10月份創(chuàng)業(yè)板解禁，股票供應(yīng)源源不絕，制約了行情的想象力和上升空間；第二，作為一個(gè)中低風(fēng)險(xiǎn)的投資者，進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)要滿足雙重標(biāo)準(zhǔn)，即基本面要好，同時(shí)資金面要寬松、信息要足。

我覺得基本面沒那么壞，局部會(huì)產(chǎn)生很多經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的亮點(diǎn)，如果正好逢上大市也比較清淡，就會(huì)形成一些局部性建倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

深圳同威投資管理有限公司總經(jīng)理李馳：

看好指數(shù)型行情

不做短期判斷，以自己30年的投資經(jīng)驗(yàn)看，未來3-5年銀行保險(xiǎn)等藍(lán)籌股值得看好。銀行股估值非常低，銀行股、保險(xiǎn)股都比香港市場(chǎng)低，繼續(xù)下跌的概率越來越小。由于存在套利的機(jī)會(huì)，會(huì)有資金來“把這個(gè)坑填平”。

宏觀經(jīng)濟(jì)沒有想得那么壞，也就是說這些大公司的增長(zhǎng)還在進(jìn)行中，市凈率還會(huì)進(jìn)一步的下降，市盈率也會(huì)下降，這是我看好指數(shù)型行情的一個(gè)重要依據(jù)。

北京源樂晟資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理曾曉潔：

周期性行業(yè)存二次去庫(kù)存壓力

上半年我們比較悲觀，下半年會(huì)比上半年樂觀。我們覺得整個(gè)貨幣回收比上半年稍微樂觀一點(diǎn)，這波反彈當(dāng)中的周期性股票的估值修復(fù)是有道理的，但從中期來看，我們覺得這個(gè)修復(fù)不具有持續(xù)性，因?yàn)闀?huì)有二次去庫(kù)存現(xiàn)象出現(xiàn)。所以，雖然比上半年樂觀，但我們覺得周期性的股票不具備反轉(zhuǎn)的條件，因?yàn)闃I(yè)績(jī)下半年有可能下調(diào)。從中期來看，我們比較看好的仍是消費(fèi)加上新興產(chǎn)業(yè)，再加上西部大開發(fā)的一些機(jī)會(huì)。

下半年拿一部分資金做主題性投資跟交易性機(jī)會(huì)，同時(shí)還會(huì)拿一部分資金去三個(gè)板塊，一個(gè)是消費(fèi)加醫(yī)藥，第二個(gè)是新興產(chǎn)業(yè)，第三個(gè)，我們會(huì)非常關(guān)注西部，如新疆的上市公司。

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