2010年02月08日 10:31現代快報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

近日中國西電、二重重裝、高樂股份上市后接連破發，“新股不敗”的神話破滅，網上打新收益率近兩個月也一路震蕩走低。一方面，市場人士認為，在市場化發行機制的調節下，新股發行價格將逐步回落，中簽率也有望出現回升，打新“負收益”雖然可能常態化，但并不會愈演愈烈；另一方面，新股接連破發，或許會為以基金為代表的機構投資者的追新熱情帶來些許冷意，與此同時，對于以“打新”為“增強收益”的債基而言，“破發”已成一個不得不強化控制的風險點。

據萬德資訊統計，2009年新股發行制度改革以來，截至2010年2月5日，先后有24只新股跌破發行價，主板、中小板、創業板都有破發股，其中2月3日一天就有7只股票破發?！捌瓢l”潮起之后，不少基金開始主動放棄網下申購。

分析人士指出，以前新股配售的比例僅在1%左右，這些債券型基金獲配到的數量小，對其造成的影響不足為患，但配售比例的急劇上升可能讓這些機構“惹火上身”，獲配到的新股占基金凈值的比例或沖10%。假設一只新股配到的中國一重占基金凈值的比例為10%，如果新股上市后下跌10%，則意味著該基金的凈值下跌約1%；相反，如果該新股上市后上漲10%，則意味著該基金的凈值上漲1%。根據銀河證券2009年基金業績統計，一級債基2009年度平均收益率僅為4.73%。因此，高達1%的漲跌幅對于債券型基金的敏感性是非常高的。由此而引發的申購或者贖回，對于債券型基金而言，都是一個不得不防的風險點。快報記者 馬全勝 孫旭

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