2010年12月08日 07:20中國證券報【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

監管層近期對推出小QFII(在港中資券商及基金公司通過募集境外人民幣投資A股市場的基金)頻吹暖風，市場預期升溫。消息人士向中國證券報記者透露，小QFII面市多項條件已具備，但尚無明確的時間表。多家機構的小QFII設計方案已上報證監會，預計產品推出初期將以固定收益類投資為主。

小QFII誕生仍面臨難題

香港某券商人士透露，此前監管層多次就推出小QFII進行研討并征求業界意見。綜合來看，擔憂熱錢并非是主要障礙。小QFII未來如果放行，它與通過地下錢莊或貿易流入的熱錢性質不同，回流資金須在換匯額度之內，因此數量是可控的。小QFII推出面臨的難題是，如何確保未來回流內地資本市場的資金是“干凈”的。

目前，除監管層外，小QFII的主要推動力量是中資機構在港分公司。支持者認為，隨著跨境貿易人民幣結算試點的擴大，境外人民幣資金增多，應健全回流機制。小QFII這一產品的推出，有利于人民幣順暢流出及回流，順應人民幣國際化大趨勢。

消息人士認為，小QFII既有市場需求，也有券商力推并有成型方案，中國證監會、香港監管機構等更是頻吹暖風，它的推出具備多項有利因素，但何時推出尚待監管層理順問題、下定決心。目前來看，沒有任何時間表。

機構爭搶“門票”

小QFII面市尚待時日，但諸多券商已開始市場布局。某中資機構在港負責人透露，多數在港有分公司的中資券商都已形成具體方案并進行了多輪論證。其中，海通證券、國泰君安等擬定的方案已上報證監會，內容涵蓋管理辦法、產品設計及額度規劃。“但上報的主要是設計方案，還不算正式申請。”

8月初，海通(香港)金融控股有限公司旗下海通資產管理(香港)有限公司，推出“海通人民幣投資基金——海通環球人民幣收益基金”，為香港首只公募的人民幣基金，募集規模為50億元。這加深了市場對于海通證券首批“試水”小QFII的猜測。

一家尚未設香港分公司的券商海外業務負責人表示，盡管公司暫時無法儲備小QFII業務客戶，但已與多家基金公司接觸，擬提供渠道服務。

據了解，目前嘉實等多家基金公司已準備相關產品。知情人士透露，小QFII推出初期，預計產品將以固定收益類投資為主，權益類產品可能在未來推出。小QFII的制度設計將類似于現在的QFII，內地金融機構在境外募集產品后需要向外管局申請小QFII額度，安排境內境外兩個托管行進行托管。業內人士認為，由于近期熱錢流入壓力仍較大，年內小QFII成行的可能性不大。

目前業內傳出消息，在基金公司中，南方基金、大成基金、易方達基金、嘉實基金及博時基金5家基金公司獲首批小QFII資格的概率較大。在券商中，海通證券、國泰君安、中信證券等呼聲較高。蔡宗琦 余喆

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