公募基金私募化生存

不到一年“一對多”達188只，遠高于公募增速

程亮亮

近期證監(jiān)會對基金專戶理財參與股指期貨交易的寬松規(guī)定，讓基金專戶業(yè)務(wù)再度成為市場和投資者所關(guān)注的焦點。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，不到一年的時間里，各大基金管理公司的一對多產(chǎn)品已經(jīng)高達188只，遠遠高于同期的公募基金增速。種種跡象表明，公募基金的私募化現(xiàn)象已經(jīng)愈演愈烈。

“公募基金業(yè)發(fā)展到當(dāng)前，已經(jīng)進入了一個全新的競爭階段。”滬上某合資基金公司高管人士在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時表示，“中小型基金公司的生存困境問題將越來越嚴重，找到合適的突破口將成為能否延續(xù)的關(guān)鍵所在。”

誠如上述人士所言，公募基金界的馬太效應(yīng)已經(jīng)讓很多中小型公司的生存難以為繼。發(fā)行新基金融資規(guī)模大幅縮水，而大基金公司諸如華夏等都是一日銷售告罄。“我們都是貼錢買賣。”有基金公司市場部人士坦言。

于是，他們選擇突圍。

滬上某傾注很多精力于基金專戶業(yè)務(wù)的基金公司人士認為，公募基金的首募往往投入巨大，而發(fā)行產(chǎn)品的時機也很難掌握，對于缺少渠道優(yōu)勢的基金公司來說，在公募業(yè)務(wù)上有時是“心有余而力不足”。但年金、專戶等非公募業(yè)務(wù)以及QFII、QDII等境外業(yè)務(wù)面對的客戶群基本不與公募業(yè)務(wù)重疊，這里的客戶更看重風(fēng)控、合規(guī)和業(yè)績的穩(wěn)定性，因此被很多基金公司視為一片新天地。

在各大基金公司逐步將更多的心血轉(zhuǎn)向私募性質(zhì)的產(chǎn)品背后，還有公募基金話語權(quán)逐步旁落的深層次原因。業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，在當(dāng)前的A股市場，公募基金的影響力已經(jīng)大不如前，而且公募基金有各種各樣的限制，諸如倉位、定期公布業(yè)績等等，無不給公募基金管理人士帶來各種各樣操作上的不便。“私募性質(zhì)的產(chǎn)品則完全不受此限制，基金經(jīng)理可以按照自己的投資邏輯來進行操作，不會為短期排名而改變交易原則。”滬上某大型基金公司高管人士對記者表示，“未來公募基金的這種私募化現(xiàn)象將越來越明顯，這將是一個不爭的事實。”

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