專戶一對多產品漸入常態 未來差異化或唱主角

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由于前期產品設計中的業績報酬分成條款在監管層未能通過，與幾家大銀行的后續談判也未能順利完成，華夏、嘉實等基金公司缺席了前兩批“一對多”產品的盛宴。市面上的先發產品著實火了一把，在基金公司前期營銷工作的鋪墊下，不少產品火速完成了募集。投資者對“一對多”的新鮮感、公募基金公司的品牌效應以及名額的相對稀缺使得“一對多”產品保持了熱銷的局面。

一、產品迅速壯大，漸入常態

9月25日，第三批“一對多”產品在證監會獲批放行，此次上榜的有華夏、嘉實、易方達、招商、匯添富、國投瑞銀、國泰等公司的產品。根據好買基金研究中心的不完全統計，目前獲批的“一對多”產品共有24家公司的71只產品。自9月1日首批面世以來，不到一個月的時間，“一對多”產品已經迅速壯大，漸入常態。

二、未來“差異化”或唱主角

從產品報批的角度及出于滿足大眾需求的考慮，前期獲批的“一對多”產品主要以靈活配置型為主，這類產品受眾最廣，投資理念及操作更容易為大眾所理解與接受。隨著“一對多”產品進入常態，競爭將加劇，小眾的需求將獲得基金公司更多的關注，差異化或成為致勝的王道，“一對多”專戶的專屬性將更表現得更鮮明，一些產品甚至可能為某一小群投資者量身定做。

為了保證產品的順利募集，基金公司拿到多只產品的批文時，有時會分先后順序來進入銷售，避免自己的產品相互撞車。根據好買的調研，景順長城、光大保德信等公司就把獲批的部分產品放在國慶節后開始募集。

三、業績將成比拼重點

從獲批情況來看，有資格管理“一對多”專戶產品的30多家基金公司中大部分已有產品面世，市場的關注點將逐漸轉移到產品的業績上，看誰能夠給投資者帶來真金白銀，而前期市場營銷、渠道談判等外在因素將退居次席。

從投資者角度來看，隨著更多的公司，更多的產品進入市場，“一對多”已逐漸步入常態，產品的供需較為合理，名額不再像前期那么緊張，投資者可以更加從容地關注基金公司平臺及專戶團隊實力等影響產品長期業績的因素，而不再是簡單的以搶到名額為目的。而且，“一對多”產品本身采取備案制，相信前期業績較好的公司都會有一個穩定的后續產品發行節奏，投資者的選擇面將會越來越寬。在選擇“一對多”產品時，投資者可以參考選擇公募基金的思路，從4P出發，即Platform(公司平臺)、People(投研團隊/基金經理)、Process(投資決策流程及風險管理流程)、Performance(業績表現)。(好買基金研究中心)

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