鄭糖遠月泡沫還有擠壓空間

昨日，在廣西公布8月產銷數據的利好消息刺激下，各個盤面低開高走，廣西產區現貨亦有所報高，但成交清淡。盡管各個盤面高位收紅，但給人的感覺是上漲得比較勉強，過早的上漲打破了行情修正的正常要求，使價格泡沫化沒有得到很好改善，如此進一步的消泡行為仍將繼續發生。

廣西公布的8月產銷數據成了昨日盤面上漲的唯一利好支撐，盡管國際盤大跌50點左右，并且還有進一步回調的可能，但是多頭利用廣西的產銷數據將之發揮得淋漓盡致。人們不禁要問：8月的產銷數據利多出盡后，多頭還有什么由頭來發動行情？

干旱是一個不錯的題材，但是夏末的干旱到目前為止對甘蔗的損害幾乎為零，上月末的從南到北的一場大雨使本來就生長旺盛的甘蔗可以有恃無恐地堅持到9月下旬，9月以后下不下雨只有天知道。

截至8月底廣西累計銷糖729.44萬噸，同比上榨季減少39.83萬噸，其中8月單月銷糖87.14萬噸；食糖產銷率95.6%，同比上榨季增加13.52個百分點；工業庫存33.56萬噸，同比上榨季減少134.32萬噸。從數字上看，庫存的33.56萬噸還要供應9月、10月和11月上旬，顯然已不可能滿足市場需求，斷糖的供應危機一觸即發。

但是我們應該注意到這33.56萬噸僅僅是工業庫存，并沒包括商業庫存，對電子交易方式的認可和應用已經使銷售和庫存的形態從三年前就發生了改變，9月的大量持倉和社會庫存，足以供應后兩個月的市場，并且無論是豐產年還是歉收年，每年有陳糖的折轉到新榨季銷售將不可避免。可以這樣給目前的現貨下一個結論，食糖庫存足夠，但可流動的糖源有限，資源壟斷是最大的原因。

從廣西方面了解，目前各方正在討論價格應急預案，若后期糖源偏緊，價格虛高，有可能請示發改委、商務部等部門在本榨季后期適當拋儲，尤其是廣西地方提出拋儲請求，那么拋儲的可能性就越大。廣西地方一改常態，請求拋儲的原因有二：1、廣西后期只有30多萬噸庫存，即便每噸漲1000元，對地方財政來說，也就是3億，若國家適當拋儲，反而為明年調控留出空間，讓新榨季廣西恢復性增長的產量賣個好價，此為主因；2、若國家適當拋儲，國慶后現貨下一個臺階的話，有利于甘蔗收購價的平穩，否則收購價提高太多，又將造成種植面積盲目擴張帶來產能擴大的一系列惡果。

鄭糖遠月SR1005背靠5000元，作為糖廠來說合理鎖定明年部分利潤確實是明智之舉。另外，關于拋儲的敏感問題也是一條高壓線，抑制了多頭的炒作。上述兩塊蓋板使得SR1005的5000元一線變成強壓力區，糖市中期調整已拉開帷幕，昨日廣西產銷數據利好提振只是曇花一現，鄭糖遠月泡沫還有擠壓空間，1005中期調整目標4394元。

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