現貨價格上漲 滬銅高位盤整

12月4日周五滬銅早盤小幅低開，CU1003開盤報55630，下跌290或0.52%。

周四國內銅市再創新高，成交量的不足表明當前市場的熱情不大，LME和COMEX銅庫存繼續增加，但我們還是看到一些樂觀跡象，特別是上海現貨銅貼水縮小到50甚至升水50元，這與11月份一直貼水400-500元形成鮮明對比，反映出現貨市場對銅價上行已開始接受。另外，上周五國家政治局會議已經對明年的經濟政策定了基調，貨幣政策不會改變，這是銅價漲勢繼續的最重要的力量。

周四市場開始傳出有關指數基金將于明年年初調權重的評論，這略微給市場形成了壓力，但我們認為，指數基金中最主要的道瓊斯指數基金的作法主要是根據價格調權重，這確實會在明年年初遇到多頭平倉的壓力，但如同今年年初一樣，基金大量買入調高權重的商品后，市場真正上行的動力還是來自經濟和基本面，因此我們認為基金調權重的力量只能是短暫的，不會影響到市場的大勢。

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