春節期間外盤商品走勢分析

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宏觀

美元由于歐洲主權信用問題的不確定性、美國經濟恢復程度較好以及開始提高再貼現的影響，持續走強，對商品形成一定壓力，但是經濟恢復也在一定程度上對商品形成支持。通漲率向上趨勢不改，但力度仍然不強。各國央行政策緊縮取向無疑，但有程度不同，中美走在前面，歐日按兵不動。商品處于一個大震蕩當中，未形成持續單邊趨勢，建議各品種在震蕩上沿區間保持空頭策略，下沿區間保持短多策略

鋅

本周LME鋅價走出震蕩上行走勢，延續節前強勁走勢，目前已經突破重要阻力位60日均線2354美元，從影響因素看，主要是還是在宏觀方面，1)美國公布的強勁經濟數據強勁2)市場對希臘主權債問題擔憂有所緩解3)市場對中國和美國貨幣政策收緊擔憂緩解4)中國節后需求預期增強，提振市場樂觀情緒。目前來看，鋅價將測試2350美元阻力有效性，鋅價若站穩此位，將可能恢復趨勢上漲。關注此價鋅價表

銅：

春節期間銅價大幅上漲，LME三個月銅一周上漲620美元或9%。分析來看，希臘將在一個月后就債務問題給出具體的方案，市場普遍認為歐盟最終會給予援助，這使歐洲債務危機的恐慌暫時緩解。另外美聯儲針對退市問題給出具體的方案，這也緩解了美國將在近期升息的擔心。從整體來看，全球經濟仍處于復蘇之中，銅的消費保持增長，尤其是春節后中國等亞洲地區將進入傳統 的消費旺季，銅價仍會有很強的支持，估計節后銅價將再次挑戰7800美元甚至歷史高點8800美元

鋁：

本周LME鋁價繼續上漲，但漲幅弱于銅、鋅，市場對近期宏觀面經濟數據局以及事件積極的解讀推動風險偏好上升，從影響因素看，美國公布的強勁的工業生產數據以及美聯儲提高貼現率令市場對經濟增長愈加樂觀；希臘債務危機的緩解了市場的憂慮得到緩解，歐元拋壓暫時得到緩解；此外。中國節后需求預期增強，提振市場樂觀情緒。目前來看，鋁短期可能上試60日均線2183美元，若有效突破，鋁價將恢復趨勢上漲走勢

鋼鐵：

節日期間，國內鋼筋購銷市場陷入停滯，但節前幾大鋼廠的提價信息還是刺激了疲軟的鋼市。鑒于螺紋5月合約已在節前觸底，節后鋼材市場料將保持震蕩走強態勢。但鋼市仍會面臨較大的庫存壓力，因節日期間鋼廠產能仍在持續。如果鋼價出現快速上漲，將會出現較好的套保拋空機會。

春節前的最后一天，工信部發表文章看好今年鋼市；同一天寶鋼公布3月份市場價格，上調碳鋼出廠價格300-400元/噸，高于此前的市場預期，在寶鋼提價的帶動下，預計鞍鋼、武鋼等也將繼續上調出廠價格，間接帶動建筑鋼材生產企業也提高出廠價格。

根據我們對歷年春節前后市場價格、庫存和需求情況的研究發現，從03-2009年6個春節后，有五個春節后都出現了上漲，除了09年遇到世界經濟危機的影響出現回落外；而且發現，07-09年長假期間，建筑鋼材庫存環比增幅都會形成一個峰值，節后2-3周會逐漸回落；而歷年3月份的市場需求較二月份也會有所增加，預計2010年3月期間建筑鋼材需求將環比增加600萬噸，有效緩解現在高庫存的壓力。此外二月份螺紋鋼生產企業減產幅度也大于一月

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