基本面堅挺 鄭糖延續攀升態勢

中證網訊 鄭州白糖期貨3月19日早盤高開，隨后震蕩走低，午盤收漲，主力1101合約縮量增倉，收陰線。該合約開盤5,161元/噸，收盤5,146元/噸，較18日結算價上漲36元/噸，成交量1,598,592手，持倉量582,130手。

有分析師認為， 受ICE原糖18日大幅反彈影響，鄭糖主力1101合約以5,161元/噸高開，隨后震蕩下行，縮量增倉。技術面上主力1101合約期價雖然受10日均線壓制，但技術指標已有利于多頭，預計短期內鄭糖維持震蕩上行的可能性較大。

基本面消息，國際知名農產品分析機構德國F.O.Licht周四(3月18日)表示，全球2009/10榨季糖產量預計為1.56億噸，低于11月時預估數字1.597億噸。該機構表示，此次修正由于亞洲各國和巴西糖產量皆低于預期。然而，全球2009/10榨季糖產量仍高于2008/09榨季1.509億噸。全球2009/10榨季糖產量缺口料將達770萬噸，2008/09榨季全球糖短缺達1,320萬噸。

另外，巴西船運機構Williams稱，截至3月17日一周，在巴西各港口等待在未來數日和數周內裝運糖貨船數減少1艘，至20艘。該數據包括在海上停泊處等待船只以及將在3月27日前停靠碼頭船只。Williams稱，當周貨船被指定發運458,686噸糖，前一周為497,213噸。當周從桑托斯港發運糖數量最多，為394,590噸，上周為410,790噸。南部港口帕拉那瓜港(Paranagua)發運12,650噸糖，巴西東北部的Maceio港口發運22,000噸糖。在出口糖中所占比例最大是非常高等級原糖(VHP)，總計為401,686噸，上周為384,213噸。

國內方面，據實地調研，受云南旱情影響較明顯作物主要是小春糧、甘蔗和天然橡膠等。云南全省甘蔗干旱受災面積超過354萬畝，其中甘蔗絕收面積超過52萬畝。統計顯示，云南蔗區受災面積和絕收面積呈逐月增加之勢。如果旱情一直持續下去，甘蔗將無法種下地，而目前正是甘蔗種植的最佳時期，如果到5月10號左右仍沒有降雨，基本可以確定下榨季甘蔗同樣會出現歉收。目前預計，云南甘蔗糖料產量將因災減產450萬噸左右，與上年相比預計減產近30%。

從期貨市場上看，云南干旱炒作從去年入秋就已經開始了，一直持續到現在。在這段時期內，粗略計算，鄭糖最高漲幅已經超過30%，而在這波糖價上漲過程中，干旱功不可沒。目前來看，受干旱題材炒作影響，鄭糖下方支撐依然較強。由于對下榨季云南食糖產量預估并不樂觀，鄭糖遠月合約明顯強于近月合約，預計這種格局仍將維持下去。

良運期貨認為，鄭糖短期有望反彈回升。目前收榨產能已經超過半數，減產呈現加速勢頭，這對當前市場略有支撐作用。另外當前產區干旱還在持續，對本榨季以及下榨季沖擊還將持續，市場目前對此關注度并不夠，不過在我國食糖減產還有可能持續格局下，國內糖價下跌空間同樣受限。現貨價格在4,900-5,000元支撐依然強勁。整體來看，國際糖價下挫對國內糖市沖擊作用正在減弱，國內糖市有望在此整理探尋區間下沿。目前走勢上主力合約正面臨2009年8月高點位置的支撐，在此有望出現短暫的反彈回升。

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