外盤走勢帶動 滬銅高開高走

中證網訊受美股企穩反彈走勢的影響，上海期貨交易所期銅1月26日早盤高開下滑，盤中交投較為活躍。滬銅主力1005合約早盤以60，430元/噸開盤，收至59，830元/噸，上漲140元/噸；現貨1002合約收于59，790元/噸，上漲200元/噸。

盤面上看，盡管庫存處于高位，但是一些跡象也表明庫存消化正在進行，這給予銅價中長期支撐。短期來看，信貸收縮的憂慮依然壓制短線銅價，而市場對經濟復蘇的不確定性也不利于近期銅價進一步走高。因此，預計短線銅價將以高位震蕩消化市場利空因素。

近期銅價走勢疲弱，一方面是歐元區經濟數據較差，美元受支撐上漲；另一方面，美國公布的非農就業數據低于市場預期，市場擔心美國經濟復蘇步伐可能減緩。此外，中國央行公布上調存款準備金以及央行連續兩次上調了基準1年期央行票據收益率，市場顯示出對流動性的擔憂。

基本面上看，關于2010年精煉銅市場供需格局，目前各方主流觀點并不盡一致。供應方面，一邊是全球精銅礦供應緊張狀況似有凸顯，另一邊則是銅價大漲背景下冶煉廠產能規模擴張。另外，歐美國家制造業補庫活動當前也僅停留在預期層面。受益2009年經濟刺激政策，發達國家經濟穩步回升，基本金屬訂單指數出現企穩反彈跡象，機構普遍預計2010年歐美市場補庫活動將有效帶動銅消費增長。

但是，當前世界主要交易所銅庫存依然維持高位，這給予銅價莫大壓力。截至1月22日，LME銅庫存總計為534200噸，接近自2009年2月底以來最高水準。COMEX銅庫存近幾周持續流入，總規模已升至102，003短噸水平。上海期交所銅庫存近來在10萬噸上下徘徊，1月22日上交所公布的最新周庫存數據顯示為97，308噸。銅庫存的再度增加，說明近期基本金屬下游需求沒太大改觀，供需壓力依然較大。盡管外圍的人氣較為慘淡，但是有色金屬、尤其是銅的自身價格還是較為堅挺。

制造業

有色金屬

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