市場避險情緒增強 鄭糖早盤回落整理

中證網訊 鄭州白糖期貨2月26日早盤低開，隨后震蕩整理，午盤收跌，主力合約1009開盤5，740元/噸，收盤5，763元/噸，較25日結算價下跌21元/噸，成交量736，338手，持倉量673，838手。

有分析人士指出，流動性緊縮抑制商品走高。同時隨著白糖價格大幅上漲，國家啟動調控措施的可能性逐漸增大。與此同時，國內白糖消費進入淡季，現貨價格缺乏進一步的上漲動力，鄭糖高位震蕩風險可能增大。

由于目前的糖價仍難以有效拉動需求，在外圍環境不好的壓力下，周四洲際交易所(ICE)糖市原糖期貨價格下滑至11周來的最低點。1003期約糖價暴跌66個點，收于24.45美分/磅；1005期約糖價同時暴跌70個點(-2.87%)，以23.70美分/磅報收，盤中1005期約糖價一度下滑至11周以來23.40美分/磅的最低點。

數據顯示，2月1日以來1005期約糖價已下跌了19%，2月1日1003期約糖價曾因反常天氣沖擊了巴西和印度兩大產糖國的生產而創下30.40美分/磅的29年新高，此前國際糖業組織(ISO)曾表示，估計2009/10制糖年全球食糖生產缺口數字將達到5.6%，但2010/11制糖年全球食糖市場的供給或轉向適量過剩。盡管本制糖年全球食糖市場的供求前景依然看好，但因終端用戶不愿出高價買糖，最近糖市已遭重創。本周市場方面一直在傳稱已經有好幾個國家取消了食糖進口招標，由于缺少有效需求導致投機商拋售，本周一1005期約糖價一度重挫8.7%。

基本面上，菲律賓食糖管理部門(SRA)官員 Rafael Coscolluela本周四(2月25日)表示，由于不適宜的天氣影響，加之肥料成本偏高導致投入減少進而降低單產，估計擬于8月份結束的2009/10制糖年菲律賓的食糖產量將較前期預測調低了2.4%，產量或達到213萬噸，預計后期仍會有新的調整。不過，產量降低的預期不會引發進口商大量進口食糖。國家食品局本周二拍賣了6萬噸的食糖進口權，但因國際國內糖價下滑，進口商擔憂此時的食糖很難被終端用戶所接受，竟拍僅吸引了少數貿易公司參與。最終當地貿易商僅同意進口1.6萬噸食糖。

SRA計劃在下周發布進口9萬噸食糖的招標公告，該數量與2009年的出口數相當。管理部門還將決定是否繼續拍賣4.4萬噸食糖的進口權(周二竟拍剩余的數量)，不過還要看進口商對競拍的興趣有多大。如果進口商競拍欲望不強烈，管理部門將暫時中止進口計劃。為了抑制隨國際糖價不斷攀升的國內糖價，菲律賓提出了最高進口15萬噸食糖的計劃。

申銀萬國期貨認為，鄭糖技術面上仍有下行空間。據中國天氣網報道雖然最近幾日在南方大部將出現降雨，但云南依然無降雨，目前云南的干旱仍然在迅速發展，旱情嚴重。云南旱情的持續將不利于下一榨季的產糖量，因此申銀萬國預計2月以來的遠強近弱(1101強于1009)走勢最近幾日將繼續保持。

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