2010年01月15日 00:4321世紀經濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報記者 曉晴 廣州報道

“本周以來創業板市場整體走強，演繹的是典型的年報行情。一些業績預增的個股無一例外均受到了市場追捧。”1月14日，面對創業板個股全線飄紅、平均漲幅近5%的強勁走勢，天相投顧分析師王明利如是說。

當天，發布業績預增公告的探路者漲停報收，終盤收于45.16元。其預計2009年全年實現凈利潤同比增長50%-100%。此前，還有兩家創業板公司發布了業績預增公告，他們分別是同花順預計2009年實現凈利較上年增長50%-100%；神州泰岳預計2009年實現凈利較上年增長110%-130%。

此外，1月14日晚間，再有4家創業板公司公布了2009年業績預告，其中創業板龍頭吉峰農機增幅50%-100%，此外寶德股份、銀江股份、大禹節水增幅分別為65%-100%、50%-80%及22%-27%。

而13日掛在漲停板上的創業板公司就包括寶德股份、吉峰農機和大禹節水等四只個股。

“可以說，部分創業板個股業績增長超預期激發了創業板的人氣。截至目前，創業板系統性的風險已經得到較充分的釋放，創業板整體已經結束了連續下跌的行情，進入企穩回升的階段。”王明利表示。

價值回歸未完

世紀證券高級研究員呂麗華對此卻持不同觀點，“我不認為是年報行情，個股漲幅大的主要原因還是前期跌幅太大”，且創業板發行市盈率高企本身已經涵蓋了這部分業績成長預期。

統計表明，當天表現突出的大禹節水、超圖軟件和吉峰農機3只股票上周跌幅超過10%，跌幅最大的大禹節水跌幅達到14%。

呂麗華表示，此前，創業板經過連續三周多的回落調整，雖然是步入價值回歸之路，但仍未達到合理估值區間。

齊魯證券研究所分析師尤文靜也表示，盡管上周主板市場已開始上演“年報行情”，但創業板的“年報行情”應該會來得晚一些。目前創業板高估值已經讓很多投資者望而卻步。某些公司2009年業績超預期已經體現在估值之內，并反映在股價之中了。

“經過連續調整，創業板估值過高的風險得到較大釋放，但價值回歸的過程尚未結束。從價值回歸的形勢來看，前期更多表現為整體價格下跌，而今后個股走勢的分化，很可能成為價值回歸的主要特征。”尤文靜認為。

不過，其也表示，如果創業板在年報集中發布之前得到相對充分的調整，那創業板年報超預期的公司必將再次受到資金的追捧。

王明利強調，從整體估值水平和近期走勢來看，創業板系統性風險已經有了明顯釋放，近期難再有較大的回調壓力，股指企穩回升的趨勢日漸明朗。接下來個股走勢的分化，很可能成為價值回歸的主要特征。

目前創業板整體的PEG為 1.9，小于全部A股和中小板的水平。這表明創業板估值過高的壓力在減小。不過，截至14日收盤，創業板42家公司的靜態市盈率為105.45倍。

王明利認為，未來兩個方面將影響創業板的走勢，一是從供需水平上看，供給的增加將降低創業板股票的均衡價格，二是隨著新股不斷上市，與新的參照物相比，之前上市的股票也不具備優勢，這也是未來一段時間內，創業板所面臨的風險因素之一。

軟件業增幅居首

上海證券分析師錢偉海表示，創業板市場在經過初期的資金推動型炒作后，未來或會進入個股價值挖掘階段，股價表現的結構性分化將會逐步形成。目前來看，這一跡象還不明顯。但隨著市場規模的擴大和創業板市場調整的延續，這一趨勢必然出現。

王明利指出，預計2010年創業板整體凈利潤將比2009年增長39%。其中傳媒、電氣設備、軟件及服務和紡織服裝四個行業利潤增長幅度大于平均水平，元器件、機械和醫療器械等行業利潤增長率在35%以上。占創業板總市值63%的四大行業軟件及服務、醫療器械、機械和元器件凈利潤增速分別為45%、39%、36%和35%。這些行業盈利水平的大幅提升，緩解了估值偏高的壓力。

因此，投資者應從行業前景、盈利模式、市值規模、利潤增長能力等指標來選擇長期看好的行業及股票。從近期看，應規避那些業績增長能力不足以支持近期漲幅的股票。

王明利表示，軟件及服務行業仍然是創業板第一大行業，醫療器械行業也保持為第二大行業。其認為這些大市值行業的走勢將決定創業板整體運行方向。

截至目前，軟件及服務和元器件行業正在經歷景氣上升的過程。從行業發展的前景看，戰略性新興產業的提出，給網絡信息技術產業帶來廣闊的發展空間。政策方面，年底中央經濟工作會議重點強調結構調整，電子信息產業和新興產業均是政府重點扶持對象，行業內許多股票均有望從中受益。

此外，創業板機械行業中的個股多屬于型戰略性產業。從長期看，個股的成長能力將會帶動板塊整體走強，就短期來說，前期漲幅過大的股票如吉峰農機已經調整較為充分，這也有利于該板塊在市場上有穩定的表現。

“從市值規模上看，相比之下，小市值的公司或具有更大的成長空間。”王明利認為。

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