立思辰：從賣復印機到文件外包

馬曉芳

從賣復印機起家，北京立思辰科技股份有限公司(下稱“立思辰”)最終通過“辦公信息系統外包”的商業模式走上了資本市場。昨天中午傳來消息，立思辰已成功“過會”。

立思辰成立于1999年1月8日，池燕明是公司董事長，持股40.00%，發行后股權稀釋為29.92%。

立思辰在招股說明書中披露，公司的核心優勢是將傳統的以設備銷售為主的商業模式，轉化為以“整合設計、專業外包、長期服務”為核心的新商業模式，目前該公司已經在中國辦公信息系統服務行業中排名本土企業第一位。

何為“文件外包”？根據公司網站上的介紹，第一種形式是對方把業務交給立思辰，立思辰印完以后交付給他們；第二種形式是用戶自己有設備，自己印，立思辰在這個過程中提供管理、耗材、維護等服務，然后按份數向用戶收費。

文件外包服務在國外有著相當長的歷史，1971年，施樂復印中心提出設備管理的概念并簽訂了第一個設備管理合同。此后，專業的文件服務理念逐漸被國外的大企業所接受。但在中國，這一概念剛剛興起。

在2008年中國辦公信息系統服務市場，立思辰市場占有率為6.10%，位居第二，較2007年上升0.61個百分點。排名第一的是外資企業富士施樂，其市場占有率為17.04%。

在2006年～2008年，立思辰得到了快速發展，其年度營業收入復合增長率為50.72%，凈利潤復合增長率為71.22%。

池燕明曾表示，中國文件外包運用比例非常低，不足6%，國外達到了80%，如果中國能達到歐美同樣的比例，每年能給各種企事業單位節約幾百億元的成本。

立思辰的應收賬款是其面臨的一大風險。根據招股說明書，2006年末、2007年末、2008年末和2009年6月末，公司應收賬款余額分別為1148.78萬元、2773.97萬元、4070.80萬元和5206.72萬元，占流動資產的比例分別為12.41%、24.44%、25.81%和33.81%。

據預計，未來3年，立思辰凈利潤年均增長率將不低于30%。根據上半年經營情況及近期新增合同等情況，立思辰預計下半年銷售收入將超過2億元，全年實現凈利潤約4800萬元。

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