2009年09月22日 01:3021世紀經濟報道【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

本報記者 羅諾 北京報道

十幾年前，池燕明每天騎著父親那輛破自行車在長安街上來回奔波，去給一些企業修理復印機。十幾年后，2009年9月21日下午，當池燕明走進釣魚臺國賓館七號會議室時，當年創業之初的那一幕又再度浮現腦海。

當天下午2點，作為第一批獲得上市批文的創業板公司之一，北京立思辰科技股份有限公司將在釣魚臺舉行其首場網下路演。

“我們走過了從自行車上創業到如今上市的歷程，迎來了再度飛躍發展的契機。”9月21日下午4點，池燕明在網下路演結束后對本報記者說，“創新的不僅僅是技術，更是全新的管理思維和我們所擁有的商業模式。”

立思辰何以從108家申請企業中脫穎而出？立思辰的上市能否獲得市場認可，又如何規避高風險從而給投資者以最大的回報？面對外界對其從事的全新行業領域——文件管理外包市場的種種疑惑，池燕明一一解密。

立思辰是什么？

《21世紀》：作為一家民營企業，立思辰上市的主要目的是什么？你認為立思辰面臨的最大難點是什么？

池燕明：說到上市目的，我們先來看：世界500強企業中，85%以上都采用文件外包的模式，這樣既提高了處理效率又降低了成本，在國內，采用文件外包模式的企業不到6%。

由此，我們意識到在文件管理外包商業模式將是國內企業未來的一條必由之路，立思辰作為國內最大的文件管理外包公司，在經過十余年的摸索和運行后，我們需要通過上市讓我們的品牌和服務讓更多企業知曉，也需要募集資金來擴大我們的市場規模，讓更多企業享受到文件管理外包的好處，也想讓投資者一起來分享這個新興商業模式所帶來的價值成長。

我們2007年初開始籌備上市，在這兩年里遇到困難不計其數，要說最大的困難，我認為是“人”，作為民營企業，上市前自己是企業的主人，上市后，企業成為眾多投資者共同擁有，包括董事會和股東大會審批程序、信息公開透明等一系列企業管理模式都會隨之變化，我們的團隊能否適應并堅持這種轉變，這是我最擔心的地方，好在大家都成功克服了。

《21世紀》：立思辰憑借什么優勢在眾多申請上創業板公司中勝出？

池燕明：我們之所以能夠進入首批，是因為我們的文件管理外包的商業模式，不僅是一種行業自身的創新，而且會帶動和影響其他行業的創新，并且也符合國家所提倡的一些發展戰略思維，比如環保、可持續性、節約型經濟等等。而國內廣大的市場也為我們提供了高增長的空間，并且我們的風險是可控的。

《21世紀》：你們的這種創新商業模式具體是怎么樣的呢？

池燕明：我們的模式其實并不復雜。現在國內很多企業，在文件打印復印出來后，其后的流程和管理一片混亂，而實際上，這些文件的歸檔、存儲、檢索、流轉、分發等工作是非常重要的。比如剛剛和我們達成合作的中國國航，過去他們總部的400多臺打印復印機遍布在各部門，每年發生近500萬張的印量，耗材采購和設備折舊總是糊涂賬。和我們合作后，我們收購了國航的所有設備，相當于國航將打印復印的固定資產全部剝離出來。根據國航的打印復印需求，我們為他們匹配了更適合的設備，并部署了自主研發的DOMAS文件輸出管理系統，目前立思辰管理著國航的所有打印復印設備，從設備維修、補充紙張到更換耗材等工作，都由立思辰承擔。通過這樣的模式，我們在獲得30%以上毛利率的同時，將國航的打印成本直接降低了16.3%。

創新與門檻

《21世紀》：這模式聽起來很吸引人，但有投資者認為創新度不夠，似乎行業門檻不高，對此你怎么看？

池燕明：實際上，我們的創新不僅僅在于有關軟件的開發上，如何注入更新的理念幫助企業達到他們更理想的運營環境和模式，同時，我們這個模式在國內的營銷推廣方式也是全新的。

說到入行門檻，這是一個看似很低，實則門檻很高的行業。這個模式的原理聽起來簡單，但首先其服務對象一般是大型企業，文件處理對于這些企業而言是牽一發動全身，不能出現任何紕漏，否則公司就可能癱瘓，因此企業在選擇服務方時，會特別慎重，而且此類服務合同的簽定都是長期的，具有累加效應，為此提供外包服務的公司必須要有豐富的行業經驗，這就拉高了這個行業的門檻。

立思辰目前是本行業本土排名第一的公司，能與我們抗衡的主要是國際上幾家大型的外資文件外包管理公司，對大型國企而言，其文件的保密要求，能否100%放心交給外資公司外包管理呢？答案不言而喻。

增長、風險與價格

《21世紀》：你們的招股說明書承諾將在今后三年收入復合增長30%以上，這一承諾的依據是什么？是否存在風險？

池燕明：這一預期是基于我們穩健而保守的估計，我相信實際增長可能會不止于此，這是我們基于對自己專業管理團隊的信任，以及這個行業的特性作出的判斷。

我剛剛說了，我們為客戶提供的服務是一個長期的過程，文件流程管理對一個企業來說舉足輕重，是不可能高頻率更換服務商的，成本太大，對于其自身的正常運營會影響很大。

實際上，在2006年~2008年，立思辰年營業收入復合增長率為50.72%，凈利潤復合增長率為71.22%。在此模式下，立思辰與客戶簽立長期合同，未來3-5年的收益得以鎖定，是風險較小的新商業模式。

《21世紀》：從招股說明書顯示，2006年末、2007年末、2008年末和2009年6月末，公司應收賬款余額分別為1148.78萬元、2773.97萬元、4070.80萬元和5206.72萬元，占流動資產的比例分別為12.41%、24.44%、25.81%和33.81%，預計今年凈利潤為4800萬元，對此你作何評價和解釋？

池燕明：主要原因是隨著我們這3年來業務快速增長，應收賬款會有適當的增長。

文件管理外包服務通常是按月收費，有一個月的賬期，也有按季收費的。這部分帳期的風險很小，因為我們的客戶都是政府、大型國有企業等大客戶，誠信度高；而且對于這種大客戶來說，這部分費用占其整個辦公費用的比重較小，一般不會有風險。這么多年來，立思辰的文件管理外包業務也沒有發生過大的壞賬風險。雖然如此，為防止今后應收帳款的高企，公司采取了一系列方針，比如加強了對新增客戶的信用審批和管理，對客戶信用實施逐級審批和檔案管理，對回款情況良好未發生逾期付款的客戶，授予其一定的信用額度，對于可能存在風險的客戶一律采用現款銷售政策，從源頭上控制公司應收賬款產生壞賬的風險。

《21世紀》：你對目前新股發行中的高溢價發行怎么看？你心目中立思辰的發行價位是多少？

池燕明：就下午的網下路演來看，投資者對我們的公司是認可的，我相信越來越成熟的資本市場和越來越成熟的投資者會給我們一個公正客觀的估值，要問我心目中的立思辰的發行價格，我相信市場給予我們的，就是我們滿意的價位。

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