創(chuàng)業(yè)板：200億資金的絞肉機(jī)(2)

基金首日多選擇賣出

在高健看來(lái)，28家公司首日之所以“瘋狂”，主要還在于游資和散戶在炒作，大機(jī)構(gòu)不會(huì)介入太深。

《華夏時(shí)報(bào)》記者隨后對(duì)46家基金公司分別展開采訪，答案與高健的判斷大致吻合。不少基金公司透露，他們并沒(méi)有在二級(jí)市場(chǎng)上參與“炒新”，但讓記者注意的是，公募基金通過(guò)申購(gòu)獲得的股份，多在首日選擇賣出。

“我們中簽的一些估值過(guò)高、成長(zhǎng)性一般的公司，已在首日賣出。”新華基金向記者透露，“按照首日收盤價(jià)計(jì)算，全部創(chuàng)業(yè)板公司的市盈率估值處于50至250倍之間，整體處于較高水平。相對(duì)來(lái)說(shuō)，主板公司的估值更加合理，投資價(jià)值更加顯著，因此，我們不會(huì)參與這些公司的二級(jí)市場(chǎng)操作。”

光大保德信基金副總經(jīng)理兼首席投資總監(jiān)袁宏隆也透露，雖然創(chuàng)業(yè)板不乏有增長(zhǎng)潛力的公司，但在目前市場(chǎng)過(guò)度追捧的情況下，不易找到估值合理的標(biāo)的，因此，暫時(shí)不考慮參與創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)投資。

他預(yù)計(jì)，由于估值相對(duì)主板高很多，“創(chuàng)業(yè)板波動(dòng)將會(huì)非常大，但可能對(duì)主板影響有限。”

華商動(dòng)態(tài)阿爾法擬任基金經(jīng)理梁永強(qiáng)向記者強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)業(yè)板首日走勢(shì)投機(jī)氣氛甚濃，盡管下午大多出現(xiàn)回調(diào)，但從收盤價(jià)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板整體仍然偏貴，很多公司的股價(jià)都透支了未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)。

“若估值過(guò)高，再好的公司也不能成為好的投資標(biāo)的。”梁永強(qiáng)透露，“我們不會(huì)盲目投資創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)，會(huì)先觀察一段時(shí)間，耐心等待創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。”

相比而言，上投摩根基金和諾德基金對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的投資態(tài)度略顯積極。

在給《華夏時(shí)報(bào)》記者的回復(fù)中，上投摩根基金表示，在創(chuàng)業(yè)板公司估值回歸、具有一定安全邊際的前提下，他們可能會(huì)適時(shí)適度參與一些創(chuàng)業(yè)板公司的投資，“謹(jǐn)慎投資原則下的高增長(zhǎng)和高估值之間的平衡，將是關(guān)鍵。”

諾德成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理胡志偉則認(rèn)為，將根據(jù)基本面的判斷，擇機(jī)參與部分創(chuàng)業(yè)板公司的投資。

靜待暴跌

大成基金有關(guān)人士進(jìn)一步向記者分析稱，作為一種新的獨(dú)具價(jià)值的投資標(biāo)的，創(chuàng)業(yè)板因具有較高的成長(zhǎng)性，理論上可以承載一個(gè)高于主板市場(chǎng)市盈率的溢價(jià)。但是，高達(dá)77倍的市盈率還是會(huì)使創(chuàng)業(yè)板上市的股票面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。

“資本市場(chǎng)有其自身規(guī)律，從今天平均88.88%的換手率來(lái)看，短期內(nèi)活躍的資金不免會(huì)被套其中。”這位人士同時(shí)建議，投資者應(yīng)關(guān)注創(chuàng)業(yè)板近階段走勢(shì)及其對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響，靜待市場(chǎng)泡沫得到合理釋放。

在摩根大通董事總經(jīng)理、中國(guó)證券和大宗商品主席李晶看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)無(wú)疑是國(guó)內(nèi)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的一大進(jìn)展，它將有效連接起主板市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)，同時(shí)也將成為國(guó)內(nèi)投資者的一個(gè)新的選擇。

“但由于在創(chuàng)業(yè)板上市的公司規(guī)模較小，一般都是正在成長(zhǎng)中的企業(yè)，因此我們?cè)陉P(guān)注創(chuàng)業(yè)板成功發(fā)展的同時(shí)，也要注意創(chuàng)業(yè)板所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。其風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自上市公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、股價(jià)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、股票估值風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)短期炒作風(fēng)險(xiǎn)等。”李晶向《華夏時(shí)報(bào)》強(qiáng)調(diào)。

香港BMI基金管理公司總裁沈慶洪認(rèn)為，A股創(chuàng)業(yè)板要成功并不容易，其中首要面對(duì)的難題是估值過(guò)高。

“證監(jiān)會(huì)表示過(guò)不干預(yù)創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)行價(jià)，結(jié)果換來(lái)這些公司集體超高溢價(jià)。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)股價(jià)過(guò)度透支未來(lái)，一旦前景較預(yù)期差，股價(jià)隨時(shí)會(huì)大幅調(diào)整。”

沈慶洪表示，內(nèi)地投資者很多都將股票市場(chǎng)視為“游樂(lè)場(chǎng)”，目的在于炒高股價(jià)獲利，而往往會(huì)忽視企業(yè)的發(fā)展實(shí)況，“這種心態(tài)不改變，創(chuàng)業(yè)板將難培育出大企業(yè)，更遑論成功。”

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