2009年09月23日 14:56鳳凰網財經【大 中 小】 【打印】 共有評論0條

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告標題：穩定成長的民營船舶設計龍頭

報告來源：李興/長江證券

報告類型：公司研究/新股定價

公司名稱/代碼：上海佳豪/300008

【內容摘要】

上海佳豪船舶工程設計股份有限公司首次公開發行不超過1260萬股人民幣普通股

公司是一家專業從事民用船舶與海洋工程裝備設計的高新技術企業，創立于2001年10月。公司是國內最大的民營船舶設計企業，主營業務是船舶工程設計和海洋工程設計，以及與之相配套的船舶工程監理，以2009年上半年收入計，分別占其主營業務收入58.02%，34.36%，7.62%。近年來公司保持了快速發展的勢頭，以2006—2008年計，公司主營業務收入的復合增長率達到79%，凈利潤復合增長率達到了102%，占國內市場份額從2.23%提高到了5.24%。

公司主營業務與造船業和海洋工程業的景氣度高度相關。目前，世界造船業已經呈現出了止跌回暖的跡象，今年6月份單月新船訂單超過100萬噸，7、8月份世界新船訂單分別為634和613萬載重噸，超過了2008年月均485萬噸的水平，接近2007年景氣高峰時的月均訂單量，復蘇跡象明顯。海洋工程開發正日益受到世界各國的重視，未來發展空間十分廣闊。

公司的競爭優勢在于：

1)完整的產業服務鏈。目前國內絕大多數船廠的設計部門只能從事生產設計，而大部分專業船舶設計單位只能提供開發設計、合同設計和詳細設計，而公司首創了開發設計、基本設計、合同設計、詳細設計、生產設計、技術監理的完整的技術服務鏈，能夠為客戶提供一站式、全過程的技術服務。

2)強大的研發實力。在公司獨立開發的船舶產品中，有7項船舶產品為全國第一，1項船舶產品為全球第一；2008年，公司第一家通過中國船級社“船舶設計單位評價體系”的評估，成為首家獲得了中國船級社審圖的綠色通道的船舶設計單位。

本次募集資金將按輕重緩急投資于下列兩個項目：船舶工程設計中心和海洋工程設計中心一期項目，兩個項目均已在國家有關部門進行了備案，項目預計總投資為14,381萬元。

預計2009-2011公司攤薄后的每股收益分別為0.84元、1.00元和1.36元。綜合考慮公司的成長性以及所處行業的特點，給予25—30倍市盈率，對應2009年攤薄EPS 0.84元計算，我們認為公司二級市場的合理價值區間為21.00～25.20元。考慮到目前創業板股票的稀缺性，公司上市后可能會受到投資者的青睞，建議申購。

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