創業板001號特銳德機構推介會直擊

2009年09月23日 03:33第一財經日報【大中小】【打印】共有評論0條

任亮

創業板發行速度出乎意料，擬創業板上市公司的機構推介也簡明扼要。盡管第一批發行是10家公司共同進行，但在股票代碼上，青島特銳德電氣股份有限公司(下稱“特銳德”)還是獲得了首個代碼“300001”。因此，它的機構推介更引人注目。但這只創業板第一股除了進行網上路演推介外，也僅在昨天針對北京的詢價對象進行了網下推介。

盡管特銳德昨天的推介只對部分機構開放，但CBN記者幾經輾轉后還是順利進入了推介會場，親歷了創業板第一股的網下推介。

特銳德是一家主營戶外箱式變電站、戶外箱式開關站和戶內開關柜的公司，主要為鐵路、電力、煤炭等行業的用戶提供可靠的專業變配電成套設備及相關技術服務。昨天，在保薦人廣發證券及公司董事、副總經理屈東明開場寒暄后，特銳德董事長兼總經理于德翔開始進行主推介。

在機構提問環節，各家機構提出了一些比較尖銳的問題。

有機構提出，未來鐵路市場如果有大型電企參與競爭，是否將對公司產生不利影響。對此，于德翔表現得十分自信。他認為，公司的鐵路項目要求安全、無維護，需要有經驗的公司，因此對于其他企業來講，進入門檻會很高，不但要求進入的公司有技術、有產品、有服務，還要得到行業的認可。

也有機構對特銳德今年低價引進風投表示質疑。招股說明書申報稿顯示，2009 年6月15日，青島市嶗山區科技風險投資有限公司和天津華夏瑞特地產投資管理有限公司分別認購特銳德新增股份333 萬股和167 萬股。以該次增資后總股本計算的2008 年每股收益0.61 元為基礎，按8.69倍的市盈率，確定本次增資價格為每股5.30元。于德翔卻解釋稱，當初引入風投時，還感覺所出售的股權價格是比較高的，因為公司主要關注的是產品市場，并不了解資本市場的情況。

特銳德保薦人廣發證券也對特銳德創業板上市后的合理價格進行了分析。他們預計，特銳德2009年至2011年的每股收益分別為0.64元、1.22元和1.73元，合理投資價值區間為21.20元~25.60元。按照發行后的總股本及2008年提出非經常性損益后的凈利潤計算的市盈率是46.70~56.75倍。

根據推介會上于德翔的總結，特銳德目前在鐵路項目方面的收入占比最大，但于德翔透露，下半年會有很大改變，從7月份后，在電力項目方面開始加大發展力度，上個月在河北已經中標了一個1650萬元的合同。而募資上市，也是為了公司能夠快速發展。

對于未來的發展目標，于德翔表示，短期是發行上市，建設特銳德工業園，實現箱式變電站3200臺/年的產能；中期目標是建立特銳德集團，樹立特銳德品牌；而長期來講，將步入國際梯隊，成為行業領導者。

據于德翔介紹，特銳德主要為客戶提供精致產品，提供系統解決方案，同時，制定行業技術標準。與其他同行相比，特銳德的利潤率相對比較高，這也是因為公司雖然同樣做產品，但對客戶提供的服務是不同的。

在創新能力上，特銳德以集成創新為主，公司的創新主要體現在系統解決方案的創新、工藝創新、產品創新等。目前，特銳德擁有89名研發人員，其中核心技術人員8名。這也是公司與傳統企業的一個重要區別。在傳統企業，有8名研發人員就應該足夠了。

于德翔做主推介用了半個多小時，這期間，所用的投影儀也曾出現兩次停頓。“投影儀都‘癟’累了，但我們是不會‘癟’的。”于德翔打趣道。不過，在申請創業板發行上市的這段時間內，于德翔和他的團隊壓力也非常大，每天都要到凌晨3點才能睡覺。“我們的保薦人原來很胖的，現在都瘦了。”于德翔笑著說。

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