倫交所新掌門點評中國股市：創業板高PE將回落

“積極參與國際板，希望開通中國企業兩地上市渠道，期待更多中國企業到倫交所上市……”倫敦證券交易所新任CEO羅睿鐸近日在北京透露了其上任以來首次中國之行的預期。

2009年5月20日，羅睿鐸被任命為倫交所新任首席執行官。此前，羅睿鐸是雷曼兄弟(法國)首席執行官。這是他以倫交所新任CEO身份首次訪問中國。

籌劃推進中國企業兩地上市

作為一個國際化程度很高的證券市場，倫敦證券交易所目前的3500家上市公司中有700家為海外企業，其中57家中國企業。在致力于吸引更多中國企業IPO的同時，倫交所在探索新的方式為中國企業提供新的倫敦上市渠道。

“我們正在和中國的監管層商討推出新的產品，促進中國企業在中國和倫敦兩地上市，比如發行全球存托憑證，使已經在上海或深圳上市的企業到倫敦再上市。”羅睿鐸說。

事實上，這也是倫交所與滬深交易所下一步合作的重要內容。據介紹，倫敦證券交易所早在1994年就開始了與上海證券交易所的合作，2000年與深圳證券交易所也簽署了備忘錄。羅睿鐸說，今后雙方合作范圍會進一步擴大，包括發行全球存托憑證實現中國企業兩地上市，也包括在技術、培訓和法規方面的交流。

對于中國正在醞釀的國際板市場，倫交所也早有籌劃。羅睿鐸表示：“我們對國際板的開通給予了密切關注，正在等待相關監管細則的出臺。待監管以及交易的有關細則發布后，我們將擇機正式宣布有關這方面的想法。”

創業板高PE回落需要過程

在羅睿鐸來訪期間，正值中國創業板上市企業的高市盈率(PE)爭議頗大之時。作為國際上相對比較成功的創業板市場，倫敦交易所的AIM市場已經有了17年的歷史。對于中國創業板目前面臨的問題，羅睿鐸亦有其自己的看法。

“中國創業板的高市盈率有兩方面原因，一方面是來自投資人對中國公司成長的高預期，另一方面是供求關系導致的。由于目前只是小部分企業在創業板上市，需求旺盛，未來投資者的選擇會更多，投資心態將會更成熟，屆時高PE會有所調整。”羅睿鐸說。

他介紹說，倫敦市場此前也經歷過從樂觀到過度樂觀，然后逐步走向成熟的過程，中國創業板公司高PE的回落也需要一個過程。

據介紹，倫敦AIM市場在高峰時期有1700家上市公司，目前有1350家，而其中60%的減少都是因為并購引起的。

對于中國的創業板市場，羅睿鐸建議，首先一定要有自己的特色，這樣就會吸引特定的投資者以及特定的分析師群體。其次，一定要考慮建立一個機制，在經濟危機和衰退的時候能保證市場有最低水平的流動性，比如實行做市商制度。( 趙曉輝 陶俊潔)

(來源：國際金融報　)

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